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研报：新三板智库用友汽车黑马839951

wx 2021-11-23 20:36:55 6

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1.公司概述：用友汽车是一家专注于汽车营销与后市场，为汽车主机厂和经销商、服务站提供汽车经销管理系统和

运营维护服务及咨询服务等全套解决方案的公司，主要产品是DMS、CRM等软件系统。公司控股股东为用友网络，

其占公司股份总数的76.88%。（）背靠用友网络，用友汽车坐拥技术与品牌优势。营收主要来源于技术服务(84%)，其他

包括外购商品销售等。

2.行业分析：汽车销量增速放缓，受保有量低、政策支持、

居民收入提高、驾驶员增多、新能源汽车增长的影响，汽车市场未来仍有发展空间。汽车后市场稳步增长，已达万

亿规模。汽车市场线上线下相融合已成大趋势，DMS等软件系统大有可为。

3.投资亮点：用友汽车拥有包括整车厂后端系统、整车厂DMS系统、经销商DMS系统三条产品线，产品线完整，

构建汽车互联网生态。拥有北京现代、上海汽车、上汽通用等领先客户，且客户粘性强。研发投入高，前三季度研

发费用率上升至15.7%。技术水平业内领先，掌握ERP、DMS、CRM、GMS等核心技术，并拥有多项商标和专利。

4.财务分析：盈利增长方面，公司营业收入和净利润持续增长，公司2018年营业收入4.85亿元，同比增长29.73%；净利润达1.06亿元，同比增长27.11%。费用控制方面，2018年下滑15.5个百分点，费用控制能力有所提升。账款控制方面，应收占比20%左右，90%以上在账龄1年以内。

行业对比方面，用友汽车产品服务覆盖全面，且为DMS市