600737资金流向(基金年报披露时间)

2021年11月2日恒玄科技（688608）发布公告称上海慱道基金：邮理财、域资、再财物、Ariosecapital、Brilliance、CDH、CLSA、COMGEST、Credit Suisse、Grandeur Peak、greencourt、Hel Ved Capital、JP Morgan Asset、Managment、LyGH、Oxbow、Point72、Prime capital、Schonfeld、UG Investment Advisers LTD、WT、Zenas、安邦财物、安信基金、光大证券、光证资管、广发证券、广州市航长资、国海富兰克林基金、国海证券、国金证券、国君资管、国证券、国联安基金、国联证券、国盛证券、国寿安保基金、国泰君安证券、国泰君安资管、国泰信、国信证券、国元证券、國泰信、海岸线资、聆泽资、陆家嘴国泰人寿、麥格理、民证券、明河资、明涧资、摩根大通、摩根士丹、摩根士丹證券、南边基金、南京安、诺安基金、鹏华基金、鹏扬基金、安全基金、安全证券、璞远财物、浦银安盛、前海源基金、前海人寿资管、天风证券、天弘基金、天隼资、天治基金、万杉本钱、未来财物、无锡汇蠡资、西安瀑布财物、西部得基金、西部证券、源乘资、西南证券、汐泰资、信达证券、星石资、兴全基金、兴业基金、兴业证券、寻常资、野村东方世界证券、安信证券、百年稳妥、北京鼎萨资、北京古槐本钱、北京壹玖财物、北京禹田本钱、北京泽铭资、北京致顺资、北信瑞丰、彬元本钱、道基金、笃资、基金、渤海汇金、财通基金、财通资管、晨晖本钱、澄明财物、创金信基金、咱们财物、丹羿资、淡水泉资、德邦基金、德邦资管、出发财物、顶天分、东财基金、东方嘉富、东方证券、海通证券、海通证券财物办理、海滋财物、众易晟、恒大人寿稳妥有限公司、恒越基金、弘毅资、红塔证券资管、狐尾松财物、华安证券、华安证券自营、华宝基金、华宝兴业、华美世界资集团、华融证券、华润元大基金、华商基金、华泰柏瑞基金、华泰保兴基金、华泰世界、华泰证券、华西证券、华兴本钱、汇丰证券、惠升基金、混沌资、济民可信、嘉实基金、钦沐财物、青骊资、趣财物、益信、榕树资、融通基金、决心本钱、瑞银证券、睿德信资、睿格财物、润晖资、三井住友德思财物办理、上海道基金、上海大朴财物、上海敦颐财物、上海世界信任、上海混沌资集团、上海集成电路工业资基金、上海久资有限公司、上海磐耀财物、上海乾瞻财物、上海泉汐资、上海远海财物、上摩根基金、申万宏源、申万菱信基金、深创、大路诚恳资、深圳前海道谊资、野村信、野村资管、易鑫安资管、银河证券、英大基金、盈峰本钱、裕晋资、誉辉本钱、元大信、元禾璞华、圆信永丰基金、远洋本钱、云杉资、长安基金、长城基金、长江证券、长江自营、长信基金、招商证券、浙江国信资、浙商自营、正心谷本钱、挚信本钱、国人寿财物、国车集团、海基金、航基金、金公司、金资管、东海证券、东吴证券、东亚前海、敦和财物、恩宝财物、方圆基金、方正人寿、方正证券、丰岭本钱、丰琰资、富达世界、富恩德同创、富国基金、富荣基金、高瓴本钱、歌斐财物、工银瑞信、康曼德本钱、建信基金、建信资、汇鸿汇升资、交银人寿、交银施罗德、金辇资、金信基金、景富资、景林财物、景顺长城基金、璟恒资、九泰基金、君康人寿、源证券、凯丰资、凯思、瞰道财物办理、重阳资、前海固禾财物、前海珞珈方圆财物、深圳山石基金、方物立异财物、尚诚财物办理、同创佳业财物、微明恒远、远望角资、泓汇富财物、慎知财物、石锋财物、创始证券、和平财物、泰康财物、泰信基金、腾跃基金、天安人寿稳妥、融基金、泰证券、天证券、信建、信建证券、信证券、信资管、信自营、意财物、银世界证券、银基金、银证券资管、邮创业基金、邮基金于2021年10月27日调研我司。

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本次调研主要内容：

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问：公司Q3营收环比添加,可是下流数据不是很好,请问TWS耳机未来需求怎么看?

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答：Q3的确整消费商场比较弱，消费电子比较疲软，可是公司三季度营收仍是有环比12.44%的生长。当然经济大环境欠好，也必定程度上影响了咱们Q3的添加，但咱们以为TWS耳机的长添加逻辑没有改动，职业在开展过程，跟着经济大环境有一些起崎岖伏是很正常的。现在TWS耳机浸透率还比较低，未来还有很大的生长空间，公司对明后年TWS的速添加持活跃情绪。公司的客户都是一线品牌客户，他们都很注重TWS商场，都在继续活跃入，技能和产品的储藏都在不断堆集，未来职业必定会不断向前开展。比方苹果新发布的Airpods3，在功耗、音质和佩带舒适度上都有显着的提高，很好地处理了顾客的一些痛点需求，也在朝着更好更舒适的方向不断迭代。公司下一年将会发布选用12nm先进制程的新一代旗舰芯片，现已得到许多客户认可，下一年公司在品牌商场会进一步安定开展，咱们对下一年的生长有决心。

华龙证劵？华龙证劵

问：公司三季度毛率有所下滑,四季度跟着一些新产品承认营收,产品结构也会有一些改变,后续毛率会怎样改变?

答：公司三季度毛率下降，主要是上游提价的原因，公司现已在尽力降低本钱，并和客户活跃洽谈价格事宜，咱们以为后续毛率将会企稳。长来看，下一年跟着供需严重逐渐缓解及公司新产品的上市，毛率会回归到理水平。

问：公司手表新产品已在小米首先量产出货,请问公司未来产品迭代的路线图以及新客户拓宽状况?

答：公司代手表芯片比较成功，个客户小米现已量产出货，后续几个大客户也会连续发布，局比较好。公司第二代手表芯片现已在规划，估计2022年会推出商场。长看，咱们对智能手表商场持观情绪，以为未来有期望成为和TWS相同产量的商场，公司比较早切入，现在在品牌客户的卡位很好，有望仿制咱们在TWS商场的抢先优势。

问：手表产品的未来新功用的演进方向?

答：手表相对耳机来说算力需求更高，待机功耗要求更低，因而更需求先进工艺。同手表有屏幕显现，杂乱度十分高。高端的手表需求高性能GPU，高算力，高辨率屏，以及高速接口，在功耗和算力的平衡方面要求极高，手表的技能未来还有十分大演进空间。

问：WiFi技能在不断演进,技能要求越来越高,怎么看WiFi商场竞争格式和产品迭代?

答：WiFi芯片商场竞争比较剧烈，公司经过立异的WiFi4智能音箱SoC芯片切入商场，给智能家居SoC以及WiFi技能布局奠定了好根底。WiFi5GHz难度很高，但公司的频WiFi（2.4GHz和5GHz）产品，也现已在品牌客户量产出货，证明了公司的技能实力。针对WiFi6技能，公司现已研制很长间，现在发展比较顺，估计下一年可完成量产。咱们会不断迭代，同也会考虑推出WiFi&combo的衔接芯片，把堆集的蓝牙技能充用。

问：公司下一年从WiFi4升级到WiFi6,未来有没有有新使用方向和其他具产品布局?

答：公司的WiFi产品首先以智能音箱为落脚点，先以SoC芯片切入商场，后续也会作为语音操控模块，使用在空调、智能面板等一些智能家居上。智能家居、盒子、平板、IPC等许多产品需求更高速率的WiFi衔接芯片，现在这个商场还比较紧缺，公司在这个范畴有不错的技能堆集，未来也会考虑在这些商场活跃布局。

问：从3-5年久远视点展望TWS和智能手表的价格,本钱,以及在客户端的议价才能怎么?asp有多大提高空间?

答：未来几年手表的技能还会速演进，功用和续航等需求提高使得整个芯片规划越来越杂乱，本钱提高，相应的ASP也会提高，从需求侧看，顾客也需求更好的智能手表和耳机。

问：Q3存货环比添加30%+,营收环比添加没这么多,是什么原因?后续存货趋势?

答：存货主要是和未来预有关，咱们对Q4和下一年的商场比较观，所以会恰当备货，公司的存货周转率仍是在健康水平。

问：公司Q3应收账款大幅添加,原因是什么?公司提到了要跟下流客户洽谈价格事宜,出售策略是否有改变?

答：公司Q3应收账款添加，最主要的原因是公司成为更多品牌客户的直接供货商，因而直销的份额添加，对直销的品牌客户，公司会给予必定理的账。实际上这并不意味着公司出售策略的改变，而是咱们在品牌客户的位置进一步安定了。

恒玄科技主营业务：智能音频SoC芯片的研制、规划与出售,为客户供给AIoT场景下具有语音交互才能的边际智能主控芯片,产品广泛使用于智能蓝牙耳机、Type-C耳机、智能音箱等低功耗智能音频终端产品

恒玄科技2021三季报显现，公司主营收入12.31亿元，同比上升83.97%上海慱道基金；归母净润2.94亿元，同比上升151.31%上海慱道基金；扣非净润2.09亿元，同比上升109.55%上海慱道基金；其2021年第三季度，公司单季度主营收入4.98亿元，同比上升50.22%上海慱道基金；单季度归母净润1.05亿元，同比上升54.05%；单季度扣非净润7355.12万元，同比上升9.93%；负债率6.75%，资收益6321.73万元，财务费用-2235.07万元，毛率37.33%。

该股最近90天内共有14家组织给出评级，买入评级11家，增持评级3家；曩昔90天内组织方针均价为363.77；近3个月融资净流出6348.9万，融资余额削减；融券净流入1098.92万，融券余额添加。证券之星估值析东西显现，恒玄科技（688608）好公司评级为4星，好价格评级为1星，估值综评级为2.5星。