招商医疗保健股票a封闭期多久(010410)

10只基金招商医疗保健股票a封闭期多久，8只不值得买，该怎么选招商医疗保健股票a封闭期多久？

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招商前沿医疗保健

基金要素

基金代码：A类：011373，C类：011374。

基金类型：普通股票型，股票资产不低于80%。这是一只医疗主题基金。

业绩比较基准：中证医药卫生指数收益率*80%+恒生综合指数收益率(经汇率调整后)*10%+中债综合(全价)指数收益率*10%

募集上限：本基金没有设置募集上限。

基金公司：招商基金，目前总规模超过5500亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近2100亿元，管理规模比较大。

基金经理：本基金的基金经理是李佳存先生，他拥有13年证券从业经验和超过6年的基金经理管理经验，目前管理3只基金，合计管理规模51亿元。

代表基金：招商医药健康产业( 000960.OF )，从2015年1月30日至今，累计收益率249.10%，年化收益率21.76%。长期业绩表现比较优秀。（数据来源：WIND，截止2021.06.04）

从基金净值和分年度业绩表现可以看出医药主题基金在2019年前和2019年后的表现可以用天差地别来形容，这也是很多没有经历过2019年以前行情的投资者应该多看看的地方。设想一下，如果你从2015年到2018年的任何时候购买了医药主题基金，你的感受会是怎样的？

但我们可以看到，在5年这个时间跨度里，医药主题基金的表现可以用可圈可点来形容。我们继续来解析一下李佳存先生的持仓特点，看看他是如何管理这只基金的。

持仓特点

第一，从2017年开始，基金的前十大重仓股占比一直维持在50%以上，在去年9月份更是高达70%。但过程中，波动也不小，可能是由于股票仓位的变动引起的。

第二，在李佳存先生管理的初期（2015年到2016年），他的交易换手率是比较高的，达到了4-5倍，相当于每5-6个月换仓一次。而从2017年开始，他的交易换手率明显降低，每年控制在2倍以下，也就是说一年换仓不到一次，属于较低的换仓频率。

第三，在李佳存先生管理期间，组合平均持股周期为1.7年，其中超过两年的占比将近30%，1-2年的占比为50%，属于较长的持股周期。

结合上述三点，李佳存先生属于持股集中度较高+持股周期较长的“偏巴菲特式”选手。

第四，除了建仓初期，李佳存先生基本上没有做仓位择时。

第五，在李佳存先生管理的前期，他的持仓风格还是会有比较大的变动的，而在最近几年，基本上没有什么变化，以成长风格为主。

结合上述两点，李佳存先生属于不做仓位择时+会做风格择时的“偏见风使舵型”选手。

第六，作为一只医药行业主题基金，自然100%的仓位都是相关行业的配置，不过大家可以看一下这只基金的早期，也是有非常多其他行业的，比如房地产

投资理念与投资框架

在最近的一次深度访谈中，李佳存先生首先回答了他的投资框架上的变化，他提到2016年年初的熔断和2017年外资涌入对他的影响非常大，前者让他意识到盈利增长的重要性，后者让他意识到长期的重要性。

对于选股的框架，他重点会考虑五个方面，分别是行业空间、公司护城河、利润增长的可持续性、管理层和估值，并尽量用量化的方式来做研究。

李佳存先生对于医药行业的认识是比较深刻的，他认为现阶段最主要矛盾是国内日益增长的医药需求跟有限的医保资金供给的矛盾。他会去选择拥有自主定价能力的公司和产品，这才是真正受益于人口老龄化的产品，拥有这些产品的公司才是真正能够穿越政策周期的牛股。如何规避掉医保局的控费和降价的政策，找到拥有自主定价能力产品的公司，是从2011年以来最受关注的主要矛盾。

对于持仓组合如何构建的问题，李佳存先生表示他会做医药子行业上的分散，会挑选行业中最好的公司，在个股上做集中。

更多精彩的访谈内容，大家可以搜索《招商医药李佳存：投入加大招商医疗保健股票a封闭期多久！未来三年迎来医疗设备采购高峰》一文进行查看学习。相信读完这篇文章，大家对于医药行业投资会有更深刻的理解。

一句话点评

作为一只行业主题基金，首先我们需要明确的是，不建议大家作为主要仓位做大幅度的配置，也不太适合新手投资者来进行投资，原因只有一个，波动太大，很多人受不了。特别是医药行业主题基金，经历了过去两年的大幅上涨，整体估值水平是处于比较高的状态了，因此，波动也会更加大。

那么，作为卫星策略，作为小仓位，李佳存先生管理的医药主题基金值不值得买呢？我们可以从他的访谈和持仓特点中看出，他是一位注重企业质量，对公司进行深度研究，并且在医药投资领域经验比较丰富的一位基金经理，对此，我们是认可的。

关于本基金值不值得买，有几点看法，供大家参考：

对于新人和绝大多数投资者，考虑医药行业未来波动大的概率比较大，本基金可以不考虑；对于没有配置过医药行业基金，或者组合中基金配置医药行业的占比不高的投资者，本基金值得少买，如果购买，建议持有时间3年以上，并能够承受过程中可能的高波动；我们会把李佳存先生纳入观察池进行进一步观察，大概率未来会将他纳入主题投资池中；

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不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。

值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。

值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。

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