9月29日公司发布2010年三季度成绩预增布告,期间归归于上市公司股东净利润约28689.25万元,对应EPS0.51元,同比增加112.50%左右,1-9月公司EPS将到达1.07元左右,略超咱们预期。 上半年保存的盈余开释节奏反映了公司一向的慎重财政方针特征,而三季度成绩加
9月29日公司发布2010年三季度成绩预增布告,期间归归于上市公司股东净利润约28689.25万元,对应EPS0.51元,同比增加112.50%左右,1-9月公司EPS将到达1.07元左右,略超咱们预期。
上半年保存的盈余开释节奏反映了公司一向的慎重财政方针特征,而三季度成绩加快开释的首要原因是:1)进入3季度以来商用车市场的需求仍然较为旺盛,公司系列产品销售状况良好;2)通过08年和09年继续的财物减值计提之后,公司滑润年度成绩的东西现已比较有限。
估计2010年全年每股盈余在1.6元-1.7元之间,较咱们最近的猜测(1.58元/股)有进一步进步。详细的成绩猜测批改将在3季报发布之后完结。
极高的出资价值来自于根据现在盈余猜测的估值水平与公司确认的中长期生长远景的完全不匹配。重要的理由包含两个方面:1)对2011年的成绩猜测是树立在对当年商用车销量较为坚持的判别之上(挨近零增加),盈余猜测的安全边沿足够高;2)很可能于2012年在中心经济带首先发动的柴油车国四规范的施行,将使得公司在SCR范畴迎来更为宽广的生长空间,从而将迎来新一轮的成绩加快生长时期。
咱们以为公司至少可享有20-25倍左右的PE,现在估值水平意味着未来较大的获利空间和足够高的安全边沿,保持“买入”评级。
危险提示:若2011年出资范畴呈现恶化,商用车销量同比呈现较大下滑,则2011年盈余猜测难达预期;我国排放晋级的推动力度决议了公司未来成绩提高的空间以及公司的估值水平,若进程或力度明显低于预期,将连累公司成绩增加快度和估值水平。
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