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国轩高科：产业链纵(股票002533)向整合成本逐步降低

wx 2021-11-23 14:59:31 6

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出资关键事情: 10月28日公司发布2015年三季报,前三季度完成营收14.98亿元,同比添加200.46%,归母净赢利3.32亿元,同比添加257.97%。其间第三季度完成营收6.07亿元,同比添加314.72%。归母净赢利1.11亿元,同比添加383.56%。成绩添加契合预期,龙头位置逐渐突显:

出资关键

事情: 10月28日公司发布2015年三季报,前三季度完成营收14.98亿元,同比添加200.46%,归母净赢利3.32亿元,同比添加257.97%。其间第三季度完成营收6.07亿元,同比添加314.72%。归母净赢利1.11亿元,同比添加383.56%。

成绩添加契合预期,龙头位置逐渐突显:三季报营收与净赢利均完成2倍以上添加,契合咱们的预期,公司于2005年就已布局锂电职业,十年的开展使其中心技术已比美三星、LG等国际品牌。跟着锂电池规范检查规范越发严厉,公司作为高质量电池的寡头厂商,议价才能将持续逐渐上升,未来成绩持续高添加可期。

产业链纵向整合,本钱逐渐下降:10月29日公司发布公告,与星源原料签署协作协议,在合肥树立合资公司,注册资本1亿元,树立锂电池隔阂出产线,公司占股35%。协议的签定将为国轩高科锂离子电池隔阂与线供货供应保证,进步本身中心资料供应才能,进步效能,陈低本钱。别的公司自建5万吨正极资料新产线,加上之前添加的出产线,今年年底总产能或进步至7.5亿Ah,规模化出产陈低了单位电池能量制作本钱,未来毛利率将逐渐进步。

筹设出资基金,协同输配电事务,全力助推产业链一体化: 陈述期内,公司拟以 1.6 亿元不其他合伙人建立新能源轿车科技立异合伙企业,出资新能源轿车上下游产业链相关的优质项目。一起南通子公司正着力开发大功率充电桩、车载充电机及车用高压配电箱等动力锂电池配套产品。经过锂电池和输配电事务协作拓宽事务范围,发明新的赢利添加点,构成以动力锂电池为中心、上下游纵向贯穿的全产业链格式。

出资主张:估计公司2015-2017年EPS分别为0.56、1.15和1.71元,对应PE分别为56.1、27.1和18.3倍,持续给予“买入-A”评级,6个月目标价为45元。

危险提示:上游原资料价格大幅动摇,市场竞争加重,电池扩产能不达预期（华金证券）