易基价值成长(浦银价值净值)

“一切都在涨”的行情现已完毕易基价值生长，现在到了选股高手大展身手的时分。2022年头美股商场的跌落给各种类型的出资者都带来了不少费事易基价值生长，但美联储开端收紧货币政策和经济或许坚持微弱添加势头这两个要素有望给价值型和周期型股票带来支撑。曩昔一年半“一切都在涨”的行情好像现已完毕易基价值生长，现在到了选股高手大展身手的时分了。专门做价值出资的Boyar Value Group总裁乔恩·波雅尔(Jon Boyar)说：“2022年要想挣钱不能做指数出资，要在华尔街分析师不太重视的股票里寻找机会。Boyar Value Group旗下具有出资公司Boyar Asset Management和商场研讨公司Intrinsic Value Research。波雅尔和他的团队为2022年选择了40只最有吸引力的股票，这些股票纷歧定是股市上估值最低的传统价值型股票，其间一些股票的潜力或被轻视或被忽视。在到2021年末的10年里，波雅尔创立的“被忘记的40只股票”(Forgotten Forty)出资组合的年均涨幅为11.5%，相比之下，罗素1000价值股指数的年均涨幅约为10%，归入了生长股的罗素1000指数的同期年均涨幅约为14%。波雅尔向《巴伦周刊》介绍了2022年“被忘记的40只股票”出资组合里最受重视的6只股票。波雅尔指出，美国银行(BAC)是美国首要银行中对利率改变最灵敏的，并且该行的出资银行事务和世界事务敞口低于同类银行。波雅尔说：“利率上升和经济添加对美国银行构成利好。”银行的根本事务是“短借长贷”，比方吸收存款和发放典当借款，假如长时刻利率的上升幅度大于短期利率，那么来自借款的赢利就会更高。美国银行1万亿美元的存款中约有三分之一是无息账户，付出的存款利率仅为0.02%，因而该行的净利息收入有很大的上升空间。美国银行的办理层称，利率每上升1个百分点，该行未来12个月的净利息收入就会添加约72亿美元。波雅尔称，美国银行的股价和2023年有形帐面价值的比率为2.2倍，而现在这一比率为1.9倍。他给出的目标价为61美元，这意味着在近期47美元左右的水平上有大约30%的上涨空间。迪士尼(DIS)本年再次被归入“被忘记的40只股票”出资组合中，出资迪士尼的逻辑与一年前相似：短期推进要素是经济从头敞开，长时刻推进要素是收入持续添加。2021年这一出资逻辑没有见效，由于迪士尼+的订户增速呈现了放缓的状况，此外，疫情持续给迪士尼主题公园的赢利形成连累。上一年迪士尼股价跌落了14.5%，相比之下，标普500指数计入股息的回报率挨近29%。波雅尔说：“迪士尼的流媒体战略仍然很有远景，但该事务的添加途径会比较高低。迪士尼仍在致力于完成订户添加目标，跟着该公司在世界商场发布更多产品，并且在内容上投入很多资金，必定还会获得发展。”波雅尔他看好2022年迪士尼主题公园事务的复苏，疫情爆发前这部分事务曾为迪士尼贡献了一半的年赢利。在游客重返园区之际，之前被压抑的需求得到开释和Genie+应用程序等新服务有望进步每位游客的消费额。波雅尔还以为，2022年迪士尼主题公园进一步从头敞开后，该公司或许会康复派息。波雅尔称，迪士尼非流媒体事务依据2023年Ebitda的估值为11倍，流媒体事务依据2022年出售额的市销率为5.5倍（Netflix近期跌落后市销率为6.1倍），把这两部分事务的估值加在一起后，波雅尔给出240美元的目标价，比迪士尼近期股价高出66%左右。 另一只押注2022年经济从头敞开主题的股票是优步(UBER)。波雅尔说：“用户康复运用优步的服务后，会发现该公司的盈余才能其实很强。优步现在已挨近收支平衡，还具有其他叫车服务公司的股权，价值或许达100亿美元。” 相比之下，该公司近期的企业价值约为780亿美元。波雅尔对优步的估值挨近该公司在北美商场的竞争对手DoorDash (DASH)和Lyft (LYFT)的估值，他给出的目标价为79美元，比近期38美元左右的价格高出一倍多。 在2022年“被忘记的40只股票”出资组合里，美乐棵(Scotts Miracle-Gro, SMG)是一只被忽视的股票，该公司大部分收入和赢利来自Scotts、Miracle-Gro、Roundup和Ortho等园艺品牌。美乐棵还具有一项添加敏捷的事务Hawthorne，现在是美国大麻工业用电产品的最大供货商。 波雅尔以为，疫情期间越来越多的美国人搬到市郊的趋势利好草坪维护职业。他以为，美乐棵有或许在某个时点剥离Hawthorne事务，有望对股价起到推进效果。此外，该公司方案在当时财年回购价值3亿美元的股票，相比之下，该公司近期的市值为83亿美元。 波雅尔以为美乐棵股价能涨到242美元，比近期水平高出近40%。波雅尔称，别的一家获益于疫情期间呈现的趋势的公司是闻名高尔夫球具制造商Callaway Golf (ELY)，作为一种户外活动，高尔夫在城市以外区域很受欢迎，长途工作方式和混合式工作方式带来的更灵敏的工作时刻也会让人们有更多时刻参加这项运动。2021年前三个季度，Callaway Golf高尔夫器件事务出售额同比添加了39%。 上一年年头Callaway Golf接手的Topgolf将从头敞开，这家子公司旗下具有归纳了高尔夫练习场、运动酒吧和派对场所的文娱餐饮场所，2021年这一事务的收入或许为10亿美元，在疫情局势好转之际，估计2022年收入将添加50%。依据波雅尔的估值模型，Callaway Golf高尔夫器件事务依据2022年预期赢利的市盈率为14倍，添加更快的Topgolf的市盈率为20倍，据此核算的股价为38美元，比近期水平高出58%。潮牌Champion的母公司HanesBrands (HBI)的中心服饰事务能带来经常性收入，波雅尔称这家公司被轻视了。波雅尔说：“HanesBrands不存在大多数服饰品牌面对的某种时髦或许过期的危险，该公司出品的内衣和袜子等都是顾客要定时替换的。”他特别看好HanesBrands旗下的Champion品牌，上一年后者出售额占总出售额的29%，首要得益于运动休闲风格的服饰仍然十分受欢迎。Hanesbrands的新办理团队方案精简产品供给、促进网上出售和进步出产功率。依据波雅尔的估值模型，Hanesbrands依据2023年预期赢利的市盈率为11倍，他以为股价能涨到33.40美元，约为近期水平的一倍，Hanesbrands现在的年度股息收益率为3.8%。 文 |《巴伦周刊》撰稿人尼古拉斯·贾辛斯基(Nicholas Jasinski)修改 | 郭力群翻译 | 小彩版权声明：《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2022年2月3日报导“6 Value Stocks for 2022 From the Forgotten 40”。（本文仅供读者参阅，并不构成供给或赖以作为出资、管帐、法令或税务主张。）

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