关于通策医疗的信息

2021年末，不少出资者在许下新年期望的时分，都期望来年能从股市赚大钱。但2022年刚开盘没几天，接连的大跌让出资者的心态立刻从赚大钱变为了回本。

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2022年股市开年跌落的主力军是锂电池、半导体、CXO这些近几年涨幅巨大的赛道股，在年报密布发表之前，赛道股们因为处在成绩真空期，恐怕仍然会被基金们砸盘。

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提到砸盘，有“牙科茅台”之称的通策医疗（600763.SH），在1月6日低开低走，大跌6.33%收盘。

回看通策医疗的股价，从2021年6月底最高的421.99元，跌到现在的179.44元，短短半年跌幅高达57%。

成绩拉胯，被踢出赛道

作为有“牙茅”之称的基金重仓股，咱们不能只独自看通策医疗自身的基本面，而是要放到基金的行为和医疗职业全体大环境下去看。

近期医药板块呈现分解趋势，一边是中药股受部分中药归入医保目录音讯的影响，不断呈现牛股、妖股，另一边则是以CXO为首的医药赛道股提高大跌。

CXO们的提高大跌，笔者之前文章也剖析过，12月份美国商务部把包含触及生物技术类的公司列入到实体名单的传言，让CXO的多家公司股价大跌，再加上港股CXO股票大跌涉及A股，整个CXO、眼科、牙科、医疗器械股都被带崩。

这些大跌的医疗医药类股票，其共同点是估值高、股价贵、曩昔几年涨幅巨大、归于典型的赛道股。

已然被敬称一声“赛道”，就必须有高增加的姿态，不然就简单跌落神坛、股价翻车。通策医疗便是典型的成绩增速配不上“赛道”，导致股价呈现大型翻车。

10月14日通策医疗发布了一份成绩低增加的三季报数据：

2021 年第三季度完成经营收入 8.19 亿元，同比增加12.44%；

归母净赢利 2.69 亿元，同比增加5.88%；

扣非归母净赢利 2.66 亿元，同比增加6.20%。

群众对赛道股的一般评判规范，是成绩增加要在30%以上，不然就被踢出赛道。通策医疗扣非净赢利仅增加6.2%，必定会被出资者用脚投票。

所以通策医疗当天狠狠跌停，收于274.05元。

在这个跌停板之后，通策医疗元气大伤，开端了“跌落-收拾-跌落-收拾”的循环，现在现已跌破180元大关。

10月14日的跌停之后，通策医疗在接下来不到3个月的时间里，又大跌了35%！

逆势加仓，葛兰基金损失惨重

通策医疗是基金重仓股，也是葛兰、张坤这些崇奉价值出资基金司理眼中的小甜甜。

通策医疗一度是张坤的易方达中小盘混合基金的第一大持仓股，该基金在2021年二季度持有通策医疗高达580万股，但在通策医疗2021年三季报中，张坤现已不在前十大流通股东中。

依照2021年三季度通策医疗第十大流通股东农行嘉实新兴产业股票型证券出资基金持股286.7万股的数据估测，张坤在三季度减持了最少300万股通策医疗。

10月14日发布三季报时，现已是第四季度了，所以许多人质疑张坤是不是提早知道了通策医疗成绩大幅低于预期的音讯，然后提早“跑路”。

以持有白酒股而名扬天下的张坤，对通策医疗的崇奉明显不如“医药女神”葛兰。葛兰在2021年三季度，还逆势加仓，现在葛兰的中欧医疗健康混合型证券出资基金是通策医疗的第三大流通股东。

不过这次“医药女神”也遭受了滑铁卢，三季度通策医疗股价在215元-418元之间，依照平均价315元左右来算，葛兰这一加仓价格现在现已被套大约40%。

从中欧医疗健康基金最近6个月的走势图来看，其净值现已从4元以上跌到了3元以下。

医药女神的神话，正在决裂中。

下图是通策医疗和爱尔眼科的股价走势比照图，紫色K线是爱尔眼科走势。能够看出，两家公司的走势极为类似。

两家公司都是基金重仓股，一个是“眼科茅台”，一个是“牙科茅台”。从走势比照图能够看出，基金在两只股票上做了趋同性的操作：买入一个，必买另一个；卖出一个，也必卖另一个。

从葛兰的中欧医疗健康混合基金的实际操作上也能看出来。数据显现，该基金2021年三季度加仓爱尔眼科的份额到达48.34%，加仓通策医疗的份额到达44.73%。

在阅历了之前多年的净值上涨之后，葛兰被捧为“医药女神”，但最近她持有的CXO几大龙头凯莱英、泰格医药、康龙化成悉数破位大跌。

葛兰的净值现在在大幅回撤中，这就简单构成“净值回撤-基民换回-加重回撤-又加重换回”的恶性循环。

所以高股价、高估值的基金重仓股一旦杀跌，简单接连大幅度跌落的原因就在这儿。

医药股，逻辑在变

因为人口老龄化。非周期特点等原因，许多人把医药股视为长期出资的不贰挑选，但咱们应该看到，医疗股在本来就估值不低的情况下，在2020年疫情影响下，估值又被极大的举高。

任何出资，都要考究“性价比”。再好的职业也不可能永续增加，况且医药职业许多公司现已不是杀估值，而是杀逻辑。

牙茅、眼茅、CXO们能被基金抬到100倍以上的估值，是因为这些公司地点职业的未来几年被确定有高景气量。但随着药品集采大幅削弱药企赢利，创新药从me-too变成me-better才干上市，医药医疗股的逻辑在变。

尤其是创新药这块，在me-too变成me-better的要求之下，许多为了圈钱上市而生的药企，将难以获得融资，然后让“卖铲子”而生的CXO们，失去了重复铺设很多管线的“战略机遇期”。

先是出资热潮退去，后是出资逻辑生变。

股市历来以成果论英豪，与葛兰的越跌越加仓比较，高瓴本钱在三季度清仓式减持了CXO巨子凯莱英。

再想想高瓴本钱在2021年一季度清仓式减持中概教育股后，这些股票动辄跌落80%、90%的“血案”，不得不说，高瓴本钱在某些方面的嗅觉仍是十分活络的。

而葛兰一味的逆势加仓操作，就有些“认死理”了。