公司是专心中心路桥事务的区域工程龙头:公司专心于传统优势的路桥施工事务和上海商场,两者在公司运营收入的占比都在90%以上。 公司BT事务的仿制性强:BT项目对公司的赢利奉献整体快速提高,1-3Q10已达110%;公司战略上要点开展成为供给投融资资办理、分包
公司是专心中心路桥事务的区域工程龙头:公司专心于传统优势的路桥施工事务和上海商场,两者在公司运营收入的占比都在90%以上。
公司BT事务的仿制性强:BT项目对公司的赢利奉献整体快速提高,1-3Q10已达110%;公司战略上要点开展成为供给投融资资办理、分包办理、运营办理的工程集成服务商,其运营形式共同,轻财物显着,BT项目的仿制性较强,相似中工世界。
迪斯尼与浦东新区二次腾飞供给长时间开展新关键:上海迪斯尼项目已开工,加上配套项目总出资估计上千亿,BT是一要点形式。
公司已中标一施工项目,并以BT形式承包两项目,BT项目合同总金额10.4亿元,未来有望在后续路桥及其他项目上获得打破;别的,浦东新区已规划二次腾飞,十二五出资有望到达3000亿元。为公司长时间开展供给了新关键,并供给较好的主题出资时机。
2011年成绩快速增加确定性高,等待超预期,长时间增加看融资:
2011年成绩快速增加驱动力在于传统施工事务康复至正常盈余水平、粗估逾12亿的BT项目进入回购期,而北通道项目的审价差有望供给超预期,并且获益于加息。公司优势商场优质BT项目需求旺盛,长时间增加看融资,如成功股权融资将加速开展脚步。
盈余猜测与出资主张:在北通道审价差5%的中性预期下,公司2010、2011EPS分别为0.71元和1.73元,不考虑审价差为0.71元和0.95元。FCFE的肯定估值和PE相对估值下公司的合理价值是28元,初次给予增持评级。
提示:本文归于研究报告栏目,仅为组织或剖析人士对一只股票的个人观点和观点,并非正式的本不保证其真实性和客观性,全部有关该股的有用信息,以沪深交易所的布告为准,敬请出资者留意危险。