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(什么股票好)山河智能：海外市场拓展卓有成效

wx头像 wx 2021-11-11 13:27:49 6
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公司2017年4月27日发布2016年年度报告。2016年,公司完结经营收入19.92亿元,同比增加36.77%;归属于上市公司股东的净利润6692.10万元,同比增加328.87%;归属于上市公司股东的扣非净利润405.13万元,同比增加102.56%。 年报点评: 工程机械事务需求转旺,海外商场拓

公司2017年4月27日发布2016年年度报告。2016年,公司完结经营收入19.92亿元,同比增加36.77%;归属于上市公司股东的净利润6692.10万元,同比增加328.87%;归属于上市公司股东的扣非净利润405.13万元,同比增加102.56%。

年报点评:

工程机械事务需求转旺,海外商场拓宽行之有效。上一年下半年,固定资产出资对拉动经济增加作用显着,公共设施、基础建设、水利建设和环保范畴很多的PPP项目开工,工程机械职业中的土方机械首先反弹,并逐级带动各门类产品复苏,整个工程机械职业开端企稳上升,需求转旺。2016年,公司完结工程机械收入16.86亿元,同比增加23.22%;毛利率30.72%,相较上一年进步2.78个百分点。其间,桩工机械完结收入7.86亿元,同比增加23.81%;发掘机械完结收入6.36亿元,同比增加46.35%。在稳固国内商场份额的基础上,公司海外事务拓宽行之有效,桩工机械和发掘机械产品商场已掩盖全球100多个国家和地球,特别是在“一带一路”沿线国家建立分子公司及常驻机构,在美国、比利时、越南、印尼等国家建设备件库房。2016年,公司完结国际商场收入4.07亿元,同比增加17.17%,占经营收入20.44%。因为下流需求回暖,现在,公司工程机械事务产能呈满产状况。

AVMAX成绩奉献明显,公司盈余才能大幅增强。2016年,公司完结AVMAX60%的股权交割作业,并于10月并表,一起方案未来两年收买剩下40%的股权。2016年,AVMAX完结并表收入2.24亿元,毛利率64.98%,奉献净利润8068.05万元。获益于航空事务高毛利率,公司全体盈余才能大幅增强,2016年归纳毛利率33.39%,相较上一年提高5.14个百分点。依照收买协议,为获取更有利的交易价格,AVMAX公司2017年、2018年完结净利润有望超越3500万美元。

出资主张:

咱们估计公司2017-2018年的归属母公司股东净利润分别为2.11亿元、3.09亿元,考虑增发摊薄影响,EPS分别为0.20元、0.29元,对应PE为44.00倍、30.34倍,现在工程机械职业P/E中位值为62.58倍(除掉负值),航空配备职业P/E中位值为112.92倍(除掉负值),公司估值仍有必定上升空间,考虑工程机械需求转旺,AVMAX并表致盈余才能大幅增强,咱们将出资评级由“增持”上调为“买入”。

危险提示:

海外并购整合危险;通航工业开展低于预期。（长城国瑞）

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