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第九节股票的前史与开展

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股票是商品经济及出产力开展的产品，它的前史和开展过程大约可分为三个部分。

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一、在16世纪作为错综复杂资金、涣散危险的一种手法而进入远航交易范畴。

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在15世纪，意大利的航海家哥伦布发现了南美州新大陆，随后葡萄牙的航海家麦哲伦又完成了第一次举世飞行。这些地理上的大发现开通了东西方之间的航线，使海外交易和殖民地掠取成为暴富的捷径。而要安排远航交易就必须具有两大条件，其一是组成船队需求巨额的资金；其二是因为远航经常会遭到海洋飓风和土著居民的突击，要冒很大的危险。而在其时，没有一个出资者能具有如此巨大的资金，且也没有谁甘心冒这么大的危险。为了错综复杂远航的本钱和分摊运营危险，就呈现了以股份集资的办法，即在每次启航之前，招募股金，飞行完毕后将本钱退给出资人并将所获赢利按股金的份额进行分配。为维护这种股份制经济安排，英国、荷兰等国的政府不光给予它们各种特许权和免税优惠政策，且还制订了相关的法令，然后为股票的发生创造了法令条件和社会环境。

在1553年，英国以股份集资的方法树立了莫斯科尔公司，在1581年又树立了凡特利公司，其采纳的方法便是揭露招买股票，购买了股票就取得了公司成员的资历。这些公司开端运作时是在每次飞行回来就返还股东的出资和分取赢利，这以后又改为将本钱留在公司内长期使用，然后发生了普通股份准则，相应地势成了普通股股票。

因为在交易飞行中获取的赢利十分丰盛，这类公司就敏捷望眼欲穿，相应地股票也得到开展。在1660年之间，股东若要转让其所持股票，就要在本公司内找到相应的人员来承受，或设法依公司章程规则将本公司以外的承购者变为公司的成员，股票的转让适当不方便。但从1661年开端，股票开端能够恣意转让，购买了公司股票的人就具有了公司的股东资历，享有股东权。

到1680年，此类公司在英国已达49家，这就要求用法令方法供认其独立的、固定的安排方法。在17世纪上半叶，英国就供认了公司作为独立法人的观念，然后使股份有限公司成为安稳的安排方法，股金成为长期出资。股东凭仗公司制造的股票就享有股东权，收取股息。

与此相习惯，证券交易也在欧洲的原始本钱积累过程中呈现。17世纪初，为了促进包含股票流转在内的错综复杂本钱活动的顺利开展，在里昂、安特卫普等地呈现了证券交易场所。1608年，荷兰树立了世界上最早的一个证券交易所，即阿姆斯特丹证券交易所。

二、17世纪后，跟着资产阶级革命的迸发，股票逐步进入金融和工业范畴。

从17世纪末到19世纪中叶，英国、法国先后迸发了资产阶级革命，大机器工业出产替代手艺出产的产业革命迅猛鼓起，导致了商品经济的极大开展。股份有限公司因习惯了大工业的要求而敏捷开展起来，股票也相应地得到开展。出于出产关于扩展资金来历和进行远距离运送以扩展商场的需求，银行、运送业急需很多错综复杂资金，而经过发行股票来错综复杂资金、树立股份有限公司就成为其时的一种遍及方法。1694年树立的第一家本钱主义国家银行-英格兰银行及美国在1790年树立的第一家银行-合众美国银行都是以发行股票为根底树立的股份有限公司。因为股价制银行既可发行银行券，又能吸收社会资金来发放贷款，其盈余十分可观。而相关于远航交易来说，银行股票是金融业股票，不光股息多，且危险小，所以股票和股份制在金融业得到了敏捷的开展。在18世纪，蒸汽机的创造和推行应用导致了工业革命。

此刻，本钱主义的首要工业部门从手艺业逐步地过渡到机器大工业出产。不光纺织业使用了大机器，且推行到轮船和机车，改变了整个工业的交通状况，大大地促进了出产力的开展。这时的出产规模，现已远远不是单个本钱家的小规模出资所能习惯，它不光需求专业化出产和分工协作，还要求在交通动力、原材料、根底设施等方面进行巨大的出资，而这些出资却不是少量本钱家或其时政府的财力所能承当的。而股份有限公司和股票正好供给了一条用本钱社会化来需求资金的出路。在18世纪70年代到19世纪中期，英国使用股票集资这种方法共修建了长达2200英里的运河体系和5000英里的铁路。美国在18世纪初的50年里建成了约3000英里的运河及2800英里的铁路。

到了19世纪60年代今后，因为本钱主义大工业出产要求扩展企业规模、改善出产技能和进步本钱的有机构成，独资或合伙办企业就难以习惯。这时本钱主义国家政府就采纳各种优惠办法来鼓舞私家集资兴修企业。股份有限公司开端在工业体系树立控制位置。所以，股票的自在转让，特别是使用股价进行投机，影响了人们向工业企业进行股票出资的爱好。股份有限公司在各个工业范畴都迅猛开展，成为首要的企业安排方法，且经过股票错综复杂的本钱额越来越大。如1799年杜邦创建的杜邦火药公司便是用每股2000美元的股票错综复杂了15股本钱兴办的，而1902年树立的美国钢铁公司则用股票错综复杂了多达14亿美元的股金本钱，成为第一个10亿美元以上的股份有限公司。

三、跟着证券交易的开展，其相应的法规及手法日益完善。

跟着股份有限公司的开展和股票发行数量的日益增多，证券交易所也在逐步开展。1773年，股票商在伦敦的新乔纳咖啡馆正式树立了英国第一家证券交易所（现伦敦证券交易所的前身），并在1802年取得英国政府的正式同意和供认。它开端运营政府债券，这以后是公司债券和矿山、运河股票。到19世纪中叶，一些非正式的地方性证券商场也在英国鼓起。美国的证券商场从费城、纽约到芝加哥、波士顿等大城市开端呈现，逐步形成全国范围的证券交易局势。这些证券商场开端运营政府债券，继而是各种公司股票。1790年美国的第一个证券交易所-费城证券交易所诞生，1792年纽约的24名生意人在华尔街11号一起安排了“纽约证券交易会”，这便是后来闻名于世的“纽约证券交易所”。跟着股票交易的开展，在1884年，美国的道和琼斯创造了反映股票行情改变的股价指数雏形-道·琼斯股价均匀数。股票在近代和现代的高速开展，要求法令准则不断齐备。

各个西方国家均经过拟定公司法、证券法、破产法等来维护股份有限公司和股票的开展，以维护股东的权益。美国依据1929年经济危机的经历，于1933年发布了《证券法》首要规则了股票发行准则。1934年又发布了《证券交易法》，用于处理股票交易问题，并依该法树立了证券委员会作为股票商场的主管机关。1970年，为了维护出资者的利益、削减出资危险，发布了《证券出资者维护法》。别的，在各国的股票交易商场上形成了反映股票行情改变的股价指数。比方，美国的道·琼斯公司编制的道·琼斯股价均匀指数，是美国现在最有代表性的大工业独占公司股票的价格指数。有关证券（股票）法令的发布和股价指数的发生，促进了股份有限公司和股票准则的开展。

我国最早发行股票是在80年代中期，1984年北京的天桥百货股份有限公司正式成为我国的第一家股份制企业。随后，上海的飞乐公司、深圳的宝安公司相继发行了股票。1988年前后在上海和深圳呈现了地区性的股票交易，1990年12月后上海证券交易所、深圳证券交易所相继宣告而开业，拉开了我国股票交易的前奏。1992年，我国证券监督管理委员会正式树立，然后使我国的股票交易逐步走上了正规化和法制化的轨迹。

附李恩-股市魔术师

詹姆斯·李恩是个油田工人的儿子，在15岁的时分因家庭贫穷而流落街头。几年之后，凭着在一家电器公司当学徒时学到的技能和在戎行修理电器的经历，开端运营电器设备交易。尽管日子有了着落，但钱赚得并不轻松。在研讨了美国企业的成功之道后，他看中了股票商场。他决议兴办一家自己的电器股份有限公司，先经过发行股票错综复杂一笔资金，再凭借股票商场设法炒高本公司的股票，进行牟取暴利。在取得有关部门的同意后，李恩的电器公司发行了80万股股票。李恩自己保留了一半，经过亲朋好友的协助，将另一半以每股2．5美元的价格出售给大众，扣除各种费用后，李恩错综复杂了75万美元的资金。其时正值美国股市的牛市，李恩电器股份有限公司的股价也一路上扬，不多久，李恩持有股票的市值就达百万美元。李恩并未就此止步，他的下一步方案是要树立一个企业集团，以独占家用电器职业。他先以交流股票的方法收买了一家电器公司，此举令李氏电器公司的名声大振，其股价进一步上升。这以后他使用兜售公司部分股票的资金收买并把握了别的几家公司的控股权，使其运营实力大增。

1961年，李恩的电器股份有限公司已开展成为一家企业集团，其年销售额达1．5亿美元。这以后几年间，李恩持续自己那种使用他人的钱来发财致富的游戏，至1968年，李恩在华尔街收买了几家赋有名誉且销售额比自己要大得多的大企业，其间包含一家飞机制造公司、一家运营运动器材及药品的集团公司。李恩将这些企业吞并后，又对其进行包装、改造，并发行新股票，使其上市挂牌。成果这些公司的股价节节上升，它给具有肯定控股权的李恩又增加了新的来历，然后使李氏的企业集团一跃而进入美国的十大公司队伍，其自己也跻身于亿万富翁之中。