观察：年报掘金筹码集中股 公募抢筹年报概念股

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【新闻评论】

　　似曾相识的是，2011年的开局也并不如人意，1月份的沪指区间收跌1.97%，一连跌破年线、半年线的支撑，量能迭创新低。

　　但是，市场不会永远走在弱势格局中。例如去年春节前的调整后，市场展开了一波振荡上涨的行情。

　　当前，大盘已缩量回落至2700点附近，新股涌现破发潮、楼市第三轮调控浮出水面等“有利因素”正逐渐积累下，我们更愿意将心态由“谨慎”调至“期待”。而期待的主题，则仍是每年初最大的题材——年报概念股;关注的主线，则仍是筹码集中度。

　　目前，两市已有53家上市公司披露2010年报，其中有18只个股的股东数环比降幅超过10%。九龙电力的期末股东数环比缩减32%，为当前筹码集中程度最高的个股;天润曲轴 、煤气化及双龙股份等个股的环比降幅也都在30%左右。这些个股的年末前十大流通股东名单上，机构一派做多气氛。此外，ST长信、ST唐陶也鲜有地获公私募基金的“围剿”。

　　公募抢筹

　　九龙电力：社保基金领衔做多

　　筹码集中度：32%

　　看点：重组转型为环保行业，去年末净利润同比降47%，当前资产已缺乏想象空间，后市看点为大股东脱硫资产的逐步注入。去年度皆为社保重仓股，年末社保六零四大幅增持至565万股，居第一大机构股东;申万巴黎、工银、中银3家基金合计新进1333万股，华夏基金则增持。期末股东数环比降32%，筹码高度集中。

　　走势：去年四季度飙涨48%，并于12月中旬创历史新高(复权，下同)，与机构抢筹潮相符。年内缩量回调18%，上周二触及半年线收出长下影后顺市反弹。上周五涨4.16%、报收15.76元，远低于机构入场成本。

　　天润曲轴：年报净利几近翻番

　　筹码集中度：32%

　　看点：国内曲轴行业龙头，发动机曲轴的市场占有率超过80%。去年实现净利润2.22亿元，同比增幅达96%，连续3年业绩释放增速。去年四季度获光大基金大幅增持至319万股，占流通盘3.16%;华安、国寿及航天证券合计新进548万股。期末股东数环比降32%，筹码高度集中。

　　走势：去年三季度来股价处强势上升通道，年内创历史新高后，有高位蓄势整理迹象。上周五大涨5.01%，报收33.77元，将周初下跌阴线的实体几乎回填，后市可关注回调后的机会。

　　煤气化：入场机构惨遭“套牢”

　　筹码集中度：30%

　　看点：去年12月宣布以18.38元/股定增购买龙泉煤矿500万吨/年煤矿等，煤炭储备不足的现状有望扭转(去年净利润为2.35亿元，同比降38%)。方案披露前后，机构在龙虎榜上净买入1.54亿元。年报显示，诺安、兴业等4家基金合计新进2808万股，中银基金大幅增持。机构持股已占流通盘的8%左右。期末股东数环比降30%，筹码高度集中。

　　走势：机构“抢筹潮”后，该股连日缩量下跌，调整幅度超过20%，将入场资金全线“套牢”。上周五微涨0.77%，报收22.2元。后市可关注机构“护盘”动作。

　　一家独大

　　富春环保 ：“南方系”独占鳌头

　　筹码集中度：51%

　　看点：主营热电联产、垃圾发电，去年净利润1.38亿元，同比增51%，拟“10转10派5”。上市后机构兴致盎然，去年四季度获“南方系”4只基金合计新进657万股，占其流通盘达12%;另4家机构合计新进184万股，占其流通盘3.4%。期末股东数环比降51%，筹码高度集中。

　　走势：去年四季度一路飙涨33.35%，年内迭创新高，“高转增”更成为股价上涨的催化剂，引发机构集中兑现，但股价仍高居不下。上周五大涨6.71%，报41.05元，后市或仍有“抢权行情”。

　　华平股份 ：“华夏系”联手QFII

　　筹码集中度：21%

　　看点：国内视频会议系统运营龙头，去年净利润4840万元，同比增10%，增速有所放缓。但去年末前十大流通股东名单中却机构“扎堆”，“华夏系”2只基金增持至79万股，占流通盘达7.9%;野村证券及西南证券等4家机构合计新进65万股，占流通盘达6.5%。期末股东数环比降21%，筹码趋向集中。

　　走势：年内呈区间振荡格局，上周五涨2.2%，报收84元，已将此前跌停长阴完全回补，仍处机构建仓成本区间。

　　方大炭素 ：“鹏华系”联手社保

　　筹码集中度：18%

　　看点：主营炭素制品，去年毛利率同比提升9.95个百分点;年度净利润为4.06亿元、同比增10.1倍。去年四季度“鹏华系”3只基金合计新进1750万股，成为名单中第一大机构势力;社保一零四组合狂买1600万股，跃居第一大流通股东。此外，“交银系”等5家机构合计新进2523万股。期末股东数环比降18%，筹码高度集中。

　　走势：去年整体以调整为主，一度陷入“强势股补跌潮”中。上周五涨0.38%，报13.11元，仍处机构建仓成本区间下限。

　　私募新宠

　　ST长信：公私募合力“围剿”

　　筹码集中度：14%

　　看点：去年11月披露重组方案，将实现曲江文旅整体上市。年内惊现齐能化工举牌，陷入第二轮股权“混战”。但机构却在龙虎榜上“逢低吸纳”：1月14日至18日三家机构合计买入1546万元，占区间总量的28%。而去年四季度私募朱雀9期新进306万股，占流通盘的3.5%。此外，汇添富、东方红2号合计新进373万股。期末股东数环比降14%，筹码持续集中。

　　走势：“举牌之争”下股价于年内接连下跌，上周五跌0.06%，报收17.27元，重回机构入场成本一线，后市可关注重组事宜的推进。

　　低价无庄

　　三毛派神 ：资产重组仍为看点

　　筹码集中度：10%

　　看点：总股本仅1.86亿股，去年度净利润为614万元。尽管成功摘牌，但主营的纺织资产显然缺乏想象空间，未来背靠甘肃国资委行资产重组预期仍强烈。去年末前十流通股东中无一机构，但股东数却环比减少10%至14891户，创上市来新低，筹码集中趋势明显。

　　走势：2008年末至今股价呈强势上升通道中，尽管去年一度因澄清重组事宜而连续下挫，但股价始终未破年线处的强支撑。上周五收涨2.91%，报10.25元，属典型的“低价无庄袖珍股”。

　　业绩只能代表过去，而从最新基金四季报的调仓持股等情况来看，更能反映基金的风格特征、单只基金加仓幅度接近60%，持股市盈率接近200倍，获得了20倍的规模增长，这都是2010年底基金业的怪现象。

　　数字1

　　加仓基金数量超6成

　　光大中小盘加仓58.31%

　　尽管2011年以来出现了震荡下跌的走势，上证指数月跌幅接近2%，中小板跌幅达到了10.24%。但2010年四季度基金整体看错了行情，从布局的角度进行了仓位的提升，数据显示，可比的390只主动管理的偏股型基金(包括标准股票、偏股及平衡混合型、传统封闭式及部分创新型)加权平均持股仓位是83.22%，季度环比上升了2.69个百分点。120只基金股票仓位超过了90%，其中大成优选股票市值占基金资产净值比达到了97.76%。可比基金中增仓基金数为245只，占比超过了6成。以机构持有为主的封闭式基金也提高了股票仓位，平均持股仓位76.3%，环比上升0.98个百分点，基金裕隆、基金裕泽、建信优势动力加仓幅度相对较高。从基金公司整体持股仓位来看，中邮创业、信达澳银、华泰柏瑞等公司旗下基金依然维持较高的持股仓位，60家基金公司中仅有18家整体仓位下降，国投瑞银和华富基金减仓幅度最大。国投瑞银创新动力、国投瑞银稳健增长减仓比例分别达到了32.55%、24.5%。

　　作为代表性的品种，光大保德信中小盘延续了成立以来的犀利风格，该基金曾经在成立后的2个月建仓了84%，但也能够合理利用建仓期不受契约仓位的限制的优势，在一个季度间将仓位降到31.68%，而在四季度该基金保持了基金的灵活性，大幅增仓到了90%，加仓达到了58.31%。而较高的股票仓位以及加仓品种的选择，使得该基金四季度中表现突出，以单季度21.64%的净值增长率在所有主动偏股型基金中名列第一。成也萧何，败也萧何。四季度的胜利使得基金经理似乎失去了冷静，该基金将全部股票仓位集中在信息技术、机械设备、电子三大行业，其中信息技术行业占净值比达到了63.01%，在2011年以来的行情中，该基金依然不改配置，前期的新兴产业和中小盘股都陷入补跌，该基金大幅下跌了14.07%，在所有偏股型基金中排名倒数第一。一个正数第一，一个倒数第一，显然该基金在缺少了建仓期的保护后，体现出高风险高波动的特征。

　　而邹唯管理的嘉实主题精选也大幅加仓，让人琢磨不透，尽管他认为在通胀压力没有明显减轻的前提下，继续维持对市场中期的谨慎看法。但该基金却大幅度地加仓了48.64%，而主要集中在石化、信息技术、农业等行业，他的判断是一季度流动性因素继续存在，通胀压力继续增大，市场无系统性机会，其结构性机会主要在于通胀主题上。