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浙江朗迪集团股份有限公司（以下简称“朗迪集团”）于本年6月在发布了新版招股说明书，拟在上交所上市发行不超越2368万股，发行后总股本9472万股,保荐组织为国证券有限责任公司。

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跟着IPO重启，作为预先发表更新名单的企业，朗迪集团上会可，但是该公司好像为此并没有做好预备，由于《红周刊》记者在翻阅其招股说明书发现，招股书仍有许多问题亟待解决。

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上亿元现金开销去向不明

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塑料风叶和金属风叶、风机是朗迪集团两类首要产品，其产塑料风叶所需求的原材料首要为AS树脂、玻纤，产金属风叶、风机所需原材料则首要为镀锌板。陈述内，该公司向前五大供货商收购的金额别为17832.11万元、19337.49万元、24017.78万元，占其悉数收购金额的份额为59.02%、50.66%、48.69%，经过对其数据核算，《红周刊》记者发现该公司收购所付出的现金要远高于实践的收购总额，这是怎么回事呢？

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经过朗迪集团向前五名供货商收购的金额及其占收购总额的份额，咱们能够核算出该公司2012年至2014年的收购总额别为3.02亿元、3.82亿元和4.93亿元，但是该公司财务报表却显现，陈述内反映收购相关现金开销状况的“购买产品、承受劳务付出的现金”一项却别高达3.89亿元、4.54亿元和6.21亿元，均超出记者核算的收购总额，差值别到达0.87亿、72亿和1.28亿元。当然，假如考虑到购买产品、承受劳务付出的现金除了包含现金收购所付出的金额，其自身还包含收购所交纳的增值税金额和预付金钱，别的，收购原材料也并非悉数为现款收购，还或许有赊购的状况存在后，则实践差值将会有必定起伏的削减。

以2014年状况来看，如公司收购进程按17%增值税率核算，则朗迪集团含税收购总额应该为5.77亿元，这与记者核算出的该公司购买产品、承受劳务付出的现金金额6.21亿元比较（预付账款则相较上年度削减了40余万，根本能够忽略不计），其为收购开销的现金比含税收购总额实践上要高出约0.44亿元。

呈现这种状况专一理的解说应该是，本年度有很大一部现金开销用于付出敷衍账款和敷衍据了，但是，若现实真是如此，则也必然会导致其敷衍账款和敷衍据相较上一年度的削减才对，但从公司供给的财务数据来看，2014年敷衍据比较上一年度不光没有削减，还添加了80多万，敷衍账款相同也添加了1100多万。照此逻辑，朗迪集团含税收购总额居然要比其实践开销的现金金额少了5600多万元。那么这5600多万元的现金开销又去哪里了呢？

相同的逻辑用来计算2013年状况，也可看到加上增值税部，其含税收购总额约为4.47亿元，比较反映其现金开销状况的购买产品、承受劳务付出的现金金额的4.54亿元（预付账款较上一年度增长了十余万元，可忽略不计），该年度为收购开销的现金比含税收购总额高出约0.07亿元。依照正常逻辑，敷衍账款和敷衍据应该相较上一年稀有百万元的削减才对，但实践上，依照该公司供给的财务数据来看，该年度敷衍据比2012年反而添加了近1100万元，敷衍账款则比2012年添加了3400多万元，两项计则其含税收购总额居然比其实践现金开销金额少了近5300万元。

接连两年，总计上亿元的收购开销，没有构成实践的收购，如此巨额的现金居然去向不明，这到底是其现金流量表数据有问题，仍是其实践的收购金额有问题呢？

调低应收账款计提份额提高成绩

从朗迪集团供给的财务数据来看，陈述内应收账款金额别为0.95亿元、1.41亿元和1.44亿元，其2013年和2014年同比增幅别为48.42%和2.13%，增速十显着。其，2013年的增长速度显着惊人。

应收账款危险一般能够经过应收账款计提份额来加以操控，但是假如计提份额过高，则会添加企业财物减值丢失，然后影响到企业的润，让企业成绩看起来不那么美丽，反之，为点缀成绩，许多企业也会择下降应收账款计提份额方法来提高成绩，但在无形却添加了应收账款收回的危险，朗迪集团便是择下降应收账款计提份额的方法来提高成绩的。

在陈述内，朗迪集团1年以内的应收账款计提份额为2%，而相同为白家电企业供给配件的聚隆传动，其1年以内的应收账款计提份额为5%，相同，别的两家同行业公司星新材和永带业的计提份额也为5%；除1年以内的，在1~2年的应收账款计提份额安排上，朗迪集团也仅只有2%，而聚隆传动等3家同行业公司则均为20%；相同，在3年以上的应收账款计提上，聚隆传动等3家公司采纳悉数全额计提的方法，而朗迪集团却只依照20%的份额予以计提。虽然在招股说明书，朗迪集团精挑细了应收账款计提相同急进的顺威股份来作为参阅目标，但即便是顺威股份，其3年以上的应收账款也相同是按100%进行计提的。

从朗迪集团的应收账款账龄状况来看，陈述内其应收账款99%以上均在1年以内，如依照其2%的份额，计提的1年以内的应收账款金额别为192.76万元、284.8万元和291.15万元，而假如依照同行业5%的规范计提，则需别计提金额481.90万元、712.01万元和727.88万元。而仅此一项，朗迪集团少提的金额就别高达289.14万元、427.21万元和436.73万元，这其还不包含1年以上少计提的应收账款金额和少计提的其它应收账款金额（表34家企业的其它应收账款计提份额与应收账款计提份额均相同），这些少计提的部都直接计入了净润，但这在提高企业润的同，也给企业上市后成绩变脸的或许留下了后门。

“依靠症”丛

除上述问题外，朗迪集团在运营上还存在许多不的一面，如其依靠单一品种产品、依靠大客户、依靠税收优惠和补助等，这些均会对其运营产着严峻的影响。

朗迪集团的产品首要能够为两大类，一类是塑料类风叶产品，包含贯流风叶、轴流风叶、离心风叶，另一大类为金属类风叶（含风机产品）。其塑料类风叶产品为其传统产品，是家用空调的重要零配件，而该公司大部的主营业务收入均来自此类产品，从2012年至2014年，此类产品每计收入占主营收入比重别为 85.74%、85.89%和86.77%。而金属类风叶（含风机产品）每的计收入占主营业务收入的比重别仅为13.84%、13.35%和12.52%。从此份额来看，公司存在依靠单一品种产品的危险，运营成绩好坏严峻受制于下业冷暖，一旦相关公司进行技能更新，不再需求塑料类风叶产品，则会对其运营构成严峻影响。

别的，依据招股说明书供给的数据来看，2012年度至2014年度，朗迪集团向前五大客户的计出售金额别为4.24亿元、5.20亿元和6.24亿元，占当出售总额的份额别高达 78.42%、80.53%和79.38%，这么高的份额足见公司运营存在依靠前五大客户的状况。而尤为突要的是，向大客户的出售金额在陈述内更是别占到出售总额的43.94%、46.31%和42.75%，足见其对大客户存在较为严峻的依靠性。跟着商场的开展和改变，一旦收购方择调整产品运营战略而对其削减收购，或因本钱要素而压低收购价格，则将会对公司运营产重要影响。

假如说产品品种单一和客户过于集的首要危险在于会对其运营产严峻影响，那么税收优惠和补助则更多会对其成绩产影响。

材料显现，自2008年以来，公司接连几回取得有用三年的高新技能企业确定，而依据《企业所得税法》第二十八条国家需求要点扶持的高新技能企业减按15%的税率征收企业所得税的规则，陈述内，因高新技能企业享用按15%的税率交纳企业所得税规则，朗迪集团在2012年至2014年取得税收优惠金额别为179.59万元、156.16万元和187.91万元。而除此之外，在这3年，该公司还以各种理由取得了金额不菲的补助金，补助金金额别高达721.90万元、868.91万元和1011.65万元。且不管是税收优惠仍是补助，这些都会成为其净润的重要组成部。统计数据显现，陈述内补助和税收优惠两项计占净润的比别高达22.06%、18.79%和17.66%。

但是，咱们都知道税收优惠和补助更像是企业的“”，短内能让企业变得更强壮有力，成绩骄人，而长来看，企业一旦对此构成依靠，失掉立异的动力，比及失掉税收优惠和补助的候，则结果可想而知。