2022-01-18财信证券股份有限公司杨甫,袁玮志对申能股份进行研究并发布了研究陈述《火电获益本钱优势申能股份新消息,静待风景增量开释成绩》申能股份新消息,本陈述对申能股份给出买入评级,以为其方针价位为10.50元,当时股价为6.87元,预上涨幅度为52.84%。
申能股份
事情:公司发布2021年发电量状况,煤电和风景奉献首要增量。2021年公司完结发电量484.77亿kwh,同比添加23.18%。其煤电完结369.46亿kwh,同比添加23.73%申能股份新消息;天然气发电完结59.75亿kwh,同比削减5.16%;风电完结42.47亿kwh,同比添加59.48%;光伏及散式发电完结13.09亿kwh,同比添加144.67%。2021年,公司上电量447.65亿kwh,上电价均价0.443元/kwh(含税),参加商场买卖电量154.46亿kwh。公司发电量同比添加的首要原因是需求旺盛,同煤电和风景奉献首要增量,公司外三、外二、吴泾、淮北申皖和吴忠热电等五个燃煤发电厂的发电量较去年同别提高18.95%、19.28%、37.74%、4.06%和9.73%。
装机结构继续优化,年末风景占比近25%。到2021年末,公司控股装机容量为1392.44万kw,同比添加10.27%。其:煤电705万kw,占50.63%;气电342.56万kw,占24.60%;风电208.77万kw,占14.99%;光伏发电132.06万kw,占9.48%;散式供电4.05万kw,占0.29%。从增量来看,煤电和气电装机保持不变,风电、光伏和散式供电别添加65.49、60.9和3.25万kw。别添加45.71%、85.58%和406.25%。此外,增量装机首要在四季度奉献,单四季度新增控股装机容量90.145万kw,其江苏如东35万kw海优势电项目在2021年11月建成产,将在2022年为公司奉献成绩。公司“十四五”末控股装机容量力求到达2200-2600万kw,其非水可再动力装机新增800-1000万kw,即年均新增160-200万kw的新动力。
资主张。估计公司2021/2022/2023年完成营收别为225.44/250.84/291.11亿元,归母净润别为26.04/34.12/38.68亿元,eps别为0.53/0.7/0.79元,对应PE别为12.58/9.6/8.47。考虑到公司传统的燃煤发电事务具有本钱优势、气电事务较为安稳,且公司新动力规划较大、增速较,未来成绩奉献首要依托风景等新动力,给予公司2022年13-15PE,理价格区间为9.1-10.5元,初次掩盖给予公司“引荐”评级。
危险提示:煤价上涨危险,用电量不及预,商场化买卖电价危险。
该股最近90天内共有5家组织给出评级,买入评级3家,增持评级2家;曩昔90天内组织方针均价为10.5;证券之星估值析东西显现,申能股份(600642)好公司评级为3星,好价格评级为4星,估值综评级为3.5星。