观点：银行股股价破净 大盘再陷弱势

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　　在A股此前连续3个交易日弱反弹后，为何昨日全线下跌呢?“我个人认为主要是流动性紧张局面没有根本缓解。”一位空仓私募对记者如此表示。

　　与资金面紧张直接相关的银行板块，昨日除华夏银行(7.92, 0.25, 3.26%)(600015，收盘价7.92元)涨3.26%外，其余15只个股全线下跌。“如果流动性紧张，将对房地产构成压力，银行当然也会受影响，”国诚投资[微博]投资总监黄道林对记者表示。

　　银行股昨日全线下跌已让市场关注到另一个重要问题：股价破净。26日，工商银行(3.55, -0.04, -1.11%)收于3.55元，比三季度末每股净资产3.51元仅高出4分钱。分析人士认为，考虑工行年末净资产还因利润增加而增加，因此可以理解为目前工行已处于破净状态。

　　据同花顺(23.390, -0.31, -1.31%)iFinD统计数据，从三季报数据看，在16只银行股中，仅有民生银行(7.57, -0.10, -1.30%)、宁波银行(8.92, -0.28, -3.04%)和工行股价高于每股净资产，即以26日股价计算，已有13只银行股股价跌破净资产。

　　分析人士认为，目前对银行而言，宏观经济增速放缓、监管规则趋严、资产质量下降、民营资本涌入导致竞争激烈都是现有银行面临的不利因素。

　　在A股弱反弹3个交易日后，昨日(12月26日)又陷低迷，不过这次表现最差的不是沪指，也不是创业板指，而是深成指。

　　昨日深成指盘中最低跌至7887.37点，创出2013年8月2日以来4个多月新低，最终收于7897.33点，跌幅2.46%。但期指主力合约IF140125日升水13.89点，26日升水扩大至28.67点。

　　据安信证券分析师许敏敏测算，2014年对银行而言是制度变革年，也是新业态冲击下机制、经营模式大变之年。“预计行业整体2014年盈利增速在7%～10%。行业ROE(净资产收益率)趋势下降不可逆转、未来估值抬升有赖于私人部门投资的持续加速以及利率水平回落，这在明年发生的概率相对较小。”

　　但值得一提的是，分析人士认为，明年对银行股而言，还有一个最深刻的变化之一——优先股试点，这也让部分分析师看好明年银行股表现。12月13日证监会就 《优先股试点管理办法(征求意见稿)》公开征求意见，优先股推出渐近。齐鲁证券指出，优先股的推出将有效补充一级资本充足率，缓解银行股权融资的压力，并且增厚每股净资产，因此优先股发行或将提升行业整体估值15%～20%，该券商明确表示看好明年上半年，随着试点银行推出优先股融资计划所带来的一波估值上修行情。

　　国债逆回购利率狂降

　　银行股下跌让大盘难以走出好的表现，同时，12月经济增速堪忧也被认为师大盘持续下跌的另一个重要因素，“从当前预期来看，汇丰12月PMI，发电、粗钢的产量增速有可能下台阶，且有机构说挖掘机销售情况也不佳，短期经济或延续回落。”前述空仓私募对记者表示。

　　不过，昨日市场仍有好消息。记者注意到，昨日15时现货市场收盘后，股指期货主力合约IF1401连续拉升，从2286.0点拉升至收盘时的2294.0点，升水为28.67点，而前一日升水仅为13.89点。

　　此外，最近与Shibor利率同受关注的国债逆回购利率(GC001(2.705, -2.53, -48.33%))14时40分开始猛烈下挫，由14.400%狂降至收盘时的2.705%。黄道林对记者表示，“大盘调整快到尾声了，下周可能结束调整。”他进一步表示，认为要反弹的理由很简单：“如果市场再不反弹，继续下跌，IPO重启就没法进行了。”按照此前证监会规划，2014年1月将有约50家公司上市。

　　海润达资本总裁仇天嫡表示，“GC001大跌，说明流动性紧张局面短期再度缓解，但A股系统性机会暂时没有。不排除A股短期出现反弹，但要具备两个因素行情才具有可操作性：一是流动性紧张局面彻底解决;二是IPO重启后市场如何对新股定位、估值。”

　　据调查显示，近期有不少私募大户正收缩战线等待IPO重启，一方面在积极研究IPO，备战新股申购，同时也在为炒新作准备。