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正业科技：完成收购(中房地产)鹏煜威与炫硕光电

wx 2021-11-23 05:19:06 6

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咱们猜测公司2017-2019年EPS别离为1.21元、2.06元和2.64元,对应PE为28倍、16倍和13倍。公司事务范畴首要会集在PCB、激光、锂电及液晶模组职业,新收买的鹏煜威及炫硕光电事务会集于焊接及LED设备范畴。2017年一季度公司传统PCB与锂电池设备事务坚持高速添加;

咱们猜测公司2017-2019年EPS别离为1.21元、2.06元和2.64元,对应PE为28倍、16倍和13倍。公司事务范畴首要会集在PCB、激光、锂电及液晶模组职业,新收买的鹏煜威及炫硕光电事务会集于焊接及LED设备范畴。2017年一季度公司传统PCB与锂电池设备事务坚持高速添加;集银科技液晶模组设备事务处于抢先地位,现在正活跃开发国内客户;公司完结收买鹏煜威和炫硕光电的后,将进一步整合新事务,深挖市场需求,将其培育成重要的添加点。初次掩盖,给予公司引荐评级。

一季度成绩高速添加,PCB与锂电池设备坚持高景气:公司本部主营产品为PCB加工检测设备及资料、锂电池检测设备等产品。近年来消费电子终端产品景气量高企,公司的PCB加工检测设备及资料相关事务增速坚持在高位,此外锂电池X-Ray检测设备受三星手机电池安全事故影响,在国内外市场上的占有率进一步进步,其间在国内的占有率约提升至80%。2017年一季度公司成绩坚持高添加态势,完结经营收入1.76亿元,比上年同期添加114.71%,完结归母净赢利2165.45万元,比上年同期大幅添加958.01%,首要原因系本部主营事务放量以及集银科技并表规模扩展及新收买的子公司鹏煜威与炫硕光电并表所造成的。

液晶模组设备职业界抢先,集银科技大概率完结成绩对赌:集银科技在国内液晶模组自动化出产设备职业处于抢先地位,产品广泛应用于热压和贴合范畴,主其首要产品广泛应用于液晶模组的出产全过程,掩盖了LCD模组出产、背光源出产、LCM模组出产和TP+LCM模组出产等四个出产范畴。集银科技于2016年5月并表,2016年完结经营收入2.03亿元,归入兼并规模的经营收入为1.63亿元,液晶模组模块发生的经营收入占公司总经营收入的27.19%。2016年完结净赢利5395.60万元,其间归入兼并规模的净赢利为4723.13万元,完结了2016年的成绩许诺。集银科技原股东许诺2015-2017年度完结的扣非净赢利别离不低于3,600万元、4,680万元、6,084万元。集银科技在坚持优质海外客户的基础上,将进一步开辟国内市场,充沛享用国内外3C自动化职业高速添加,估计大概率完结2017年成绩许诺。

完结收买鹏煜威与炫硕光电,布局新的赢利添加点:公司在2017年3月完结并购鹏煜威及炫硕光电的悉数发行作业。鹏煜威作为以自动化焊接范畴为主的抢先企业,在2016年度获得了较好的成绩,公司在电梯职业获得重大打破,现在多家客户订单均打破千万,并正与客户洽谈多项电梯无人工厂订单。炫硕光电是国内LED职业和视觉检测领军企业,具有较高的自动化出产能力,估计2017年将为公司带来新的赢利添加点。鹏煜威许诺2015-2018年净赢利不低于2,000、2,500、3,250、4,225万元,炫硕光电许诺2016-2018年净赢利不低于3,600、4,680、6,084万元,新收买的两家子公司实力雄厚,估计将大概率完结成绩对赌,体现或超预期。咱们看好公司坚持内生开展和外延并购“双轮驱动”的开展战略,在PCB、锂电、激光、液晶模组、焊接及LED设备等范畴深挖市场需求,进一步整合新事务,将其培育成重要的添加点。危险提示:并购整合不及预期,3C自动化事务开展不及预期。（长城证券）