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我为何历来不炒股？我怎样就不肯炒股？我为什么历来不炒股？

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12月5日，沪深两市的股票买卖打破一万亿元天量，那天，我在上海出差，看到朋友圈里如瀑布般的惊呼后，我到盥洗室洗了一把冷水脸，然后问镜子里的自己：你动心了？在确认答案是“否定”的之后，我翻开电脑，写下这篇专栏的标题。

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几天后的12月9日午后，当我正为此

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中天科技16.13-0.20-1.22%獐子岛12.10-0.40-3.20%文写下终究几段文字的时分，沪指暴降5.43%，失守2900点，两市买卖量打破1.2万元。

在这种充满了戏剧性的时间，我的心里既无幸运，也无悲喜。由于，正如标题所示：我历来不炒股。

假如我说我国股市从诞生的榜首天起便是“怪胎”，或许没有人会对立。

上海和深圳的两个买卖所分别建立于1990年末，始创之初，准则构建十分粗俗，简直没有顶层规划，榜首批上市的公司大多为华东及华南两地的当地中小公司，沪市的所谓“老陈腔滥调”中好几家是注册本钱在50万元的区属企业。1992年8月，深圳产生120万人争购股票认购证工作，局面火爆失控，政府被冲，警车被砸，北京在失控中发现了一个“超级大油田”，两个月后，证监会建立，股票发行权逐步上收，至1997年，两所划归证监会一致监管，在这一时期，决策层形成了一个十分怪异的战略规划：我国本钱市场应该为国有企业的脱困服务。很多堕入困境的国企“搓泥洗澡”，装扮成白富美的姿态被挂到了市场上，有一位叫张化桥的香港证券分析师乃至以为，其时的国企上市很少有不在财报上动手脚的。

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上海证券买卖所建立［保存到相册］

当年还有一个很独特的现象，便是一切的国家部委都分配到了两到三个上市目标，连共青团、全国妇联都不破例，而这些部分没有适宜的企业，其目标就被拿到市场上“出售”，价格大约在2000万元左右，一些在那一时期上市的当地国企和民营企业，大多途经的是这一“灰色通道”。

那些“白富美”在财务报表上装扮得很漂亮了，但体系和准则几无改动，掀开假面，当然不胜一睹，在上市数年之后，企业很快再度堕入泥潭，成为了所谓的“壳资源”，这时分，在二级市场上就呈现了狙击手，他们被叫做“庄家”。庄家们经过贱价收买未流转的“内部职工股”，成为这些企业的实践控制人，然后在二级市场上大兴波涛。1999年5月19日，沉寂多年的股市遽然井喷，构成“5·19行情”，一些历来名不见经传的企业，如亿安科技、银广厦、中天科技等等，遽然日日狂涨，激荡得人人心旌泛动，在它们的背面则是庄家们的贪痴狂欢。

其时，庄家对股价的控制简直到达为所欲为的境地，我在《大败局2》中曾记载这样一个细节：2000年2月18日，其时榜首大庄家、中科创业的实践控制人吕梁新婚大喜，他的操盘手们用“科学而精细”的方法控制股票崎岖，硬是让中科创业的收盘价刚好停在了72.88元。操盘手们用自己的方法给老板送上一份他人看来张口结舌的礼物。

及至2001年1月，经济学家吴敬琏将我国股市直接比喻为赌场，乃至以为前者还不如后者有规则，“赌场里边也有规则，比方你不能看他人的牌。而咱们的股市里，有些人能够看他人的牌，能够做弊，能够搞欺诈。坐庄、炒作、操作股价可说是空前绝后。”吴敬琏从而提醒了我国股市的准则性缺点：“由于管理层把股票市场定坐落为国有企业融资服务和向国有企业歪斜的融资东西，使取得上市特权的公司得以靠高溢价发行，从流转股持有者手中圈钱，从而使股市变成了一个巨大的‘寻租场’，因而有必要否定‘股市为国企融资服务’的政策和‘政府托市、企业圈钱’的做法。”

吕梁等榜首代庄家折戟于2001年春季之后的一次股灾，随之呈现了以德隆唐万新等人为代表的第二代庄家，他们的手笔越来越大，高举混业运营的旗号，动辄以并购体裁拉抬股价，靠高额民间吸资来构筑本钱渠道，用唐万新自己的话说，“用毒药化解毒药”，终究在2004年的另一次股灾中玉石俱焚。

在尔后的岁月中，如吕梁、唐万新这种招摇于台面之上的闻名庄家好像削减了，可是，庄家文明确乎历来没有消亡，他们开端隐身于各个证券经营所里，以“地下敢死队”的身份持续战役，而吴敬琏所总结的股市特征好像也并没有得到根本性的改观。

2007年前后，我曾在榜首财经的“我国运营者”栏目当过一段时间的主持人，为了探寻上市公司的本相，我特意挑选了五、六家股价体现十分优异的公司做样本查询——其中就包含前段时间爆出丑闻的獐子岛。我到这些公司实地考察、访谈董事长、查阅公司业绩及股价动摇，成果得出了一个并不出乎我意料的定论：这些公司的事务动摇，与它们的股价动摇，简直没有任何的对应联系。在一家公司，我问董事长，“为什么你们的股价最近震动很大？”他请摄像师把镜头关掉，然后很小声而体己地对我说，“由于这几天券商在换手，换手的成本价是12元，吴先生，你能够在这邻近进一点货的。”

这便是我为什么历来不炒股的原因：

——这个股市从诞生的榜首天便是“怪胎”，它历来为国有企业——现在叫蓝筹股服务，为国家的货币政策背书，纽约证券买卖所的墙上写着一句话：“维护小股东的利益便是维护了一切股东的利益”，此言在我国股市是一个过错；

——这个股市里的企业历来没有把股价视为公司价值的晴雨表，因而，信仰巴菲特“价值出资”理论的人历来没有在这里赚到过一分钱，相反，它是“秃鹰们”的冒险乐土，就好像米兰·昆德拉从前写道：“工作总比你幻想的杂乱”，在我国股市产生的那些故事，谜底总比你幻想得还要昏暗；

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我国股市的谜底比你幻想得还要昏暗［保存到相册］

——这个股市的根本体现，不光与上市公司的根本体现没有联系，乃至与我国宏观经济的根本体现也没有联系，它是一个被行政权力严峻控制的本钱市场，它的标配不是价值发掘、技术创新、工业晋级，而是“人民日报社论+壳资源+并购体裁+国企利益”；

在本年四季度以来的这轮股市大波涛中，上述特征不光没有得到改进，乃至有些股票的体现更证明了“劣币”的才能，很难幻想，一个正常的出资者能够在这样的环境中做出理性的出资决策。

罗伯特·希勒在《金融与好的社会》一书中这样写到：“金融应该协助咱们削减日子的随机性，而不是增加随机性，为了使金融体系运转得更好，咱们需求进一步开展其内涵逻辑，以及金融在独立自在的人之间促成买卖的才能——这些买卖能使我们日子得更好。”

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