300040九洲电气-广发沪深300指数

在海外资金继续流入和商场危险偏好提高的推进下，A股走出一波估值低劣行情。据wind计算，到3月5日，广发沪深300指数增强今年以来净值增加率到达23.95%，广发量化多因子净值增加率22.40%，较好地协助出资者共享了商场行情。

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“明晟公司（MSCI）宣告将A股归入因子的权重从5%提高至20%，估计2019年有4000亿海外资金装备A股。”广发基金量化出资部总司理陈甄璞介绍，长时间看，外资对我国A股的增配空间巨大，当时仍处于“水往低处流”的第一个快速流入阶段。从陆股通资金流向剖析，外资对吉星高照商场的大市值股票装备偏好有继续性。在此布景下，作为国内大盘蓝筹的代表性指数，沪深300指数增强具有长时间装备价值。

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选用多因子模型寻觅安稳的Alpha

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现在，指数增强基金获取超量收益的办法分为两类，一类是量化选股模型；另一类是基本面研讨身世的基金司理自动选股。在陈甄璞看来，用量化战略运转的指数增强战略具有一起的魅力，既能够完成安稳的贝塔，还能附送“阿尔法收益”。简而言之，便是“买贝塔送阿尔法”。

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“用量化模型进行指数增强，获取超量收益的继续性和安稳性会更好一些。”陈甄璞介绍，量化办法经过组合优化的办法，对危险因子进行严厉注视，然后操控相对指数的违背。相较自动型办理，量化办法因为能够完成盯梢差错的定量操控和超量收益的稳健滑润而更适合开发指数增强型产品。

“咱们的方针是寻求长时间安稳的增强作用，获取相对指数的超量收益。”陈甄璞说，广发沪深300指数增强选用多因子战略办理，尽力寻觅安稳的阿尔法。团队经过数量化办法捕捉高收益股票的一起特色，如盈余能力强、生长性好、财政状况良好、估值低一级。然后，将股票相关的各种数据转化为量化因子，构建起一个大容量的量化因子池。

广发沪深300指数增强指数基金司理赵杰介绍，广发基金量化出资部构建的多因子选股体系，包含大类选股因子和危险因子。其间，大类选股因子掩盖估值、生长、盈余、分红等基本面因子以及流动性、波动性回转、技能等买卖面因子等。

在构建指数增强战略时，赵杰坚持三个出资准则：第一是涣散准则。经过量化办法从股票相关的海量数据提炼出多个选股因子，构建出量化大因子池。第二，因子构建重视逻辑和金融学含义，对过度数据发掘发生的因子坚持慎重。第三是低相关性，将有类似逻辑的因子归为大类，每大类之间坚持较低的相关性。

详细到因子的挑选，赵杰表明，A股的出资逻辑正与世界接轨，向价值出资演进，基本面因子在未来仍能坚持比较好的体现，估值、盈余、盈利等因子能够进行要点重视。一起，他也着重，对因子的判别要注意商场大趋势，尽量挑选在国内外体现都相对较好的因子。

安身基本面建立功用齐备的量化研讨渠道

相较于自动权益出资和被迫出资，国内自动量化出资在国内商场起步较晚。2014年，自动量化基金取得相对安稳的成绩，取得银行、稳妥等组织出资者的认可。陈甄璞以为，跟着A股商场组织出资者占比逐步提高，未来量化出资将有较大的展开空间。其间，指数增强型产品仍将是量化出资的干流。

“2015年以来，国内商场组织出资者的占比逐步提高，基金司理经过自动办理获取阿尔法收益的难度会不断提高。跟着越来越多的组织客户涌入，风格清晰的产品来源遭到具有必定专业水平的组织客户的喜爱。”陈甄璞表明，量化出资能够做到风格的定量可控，且在履行的过程中免于人工的搅扰，利于产品风格和收益的长时间安稳。

根据量化出资战略在国内商场的展开前景，广发基金在2011年即展开量化出资事务，在投研团队、量化战略以及渠道体系方面做好了充沛的预备。现在，广发基金量化出资团队有11名成员，均结业于海内外闻名高校数学、计算机、金融工程等专业。其间，出资办理人员均匀从业年限超越10年，研讨开发人员均匀从业年限超越4年。

“量化出资与传统自动出资不同，很难依托一两个人单打独斗获取长时间的安稳收益，而是需求专业的投研团队和齐备的量化体系支撑。”陈甄璞介绍，广发基金建立了齐备的量化研讨渠道，功用包括商场盯梢、因子剖析、PMS组合办理、战略回测等多个部分。以此为基础，公司开发了量化对冲、指数增强、自动量化等多样化的战略以满意不同客户的出资需求。

“咱们的理念是安身基本面，多元数据验证。”陈甄璞总结，在出资实践中，量化团队从企业基本面动身构建长时间出资逻辑，使用大数据战略进行多渠道、多维度、多层次的验证与低劣，结合风格特色遴选财政状况良好、成绩增加稳健的股票，以期安稳地取得相对基准的超量收益。