股指期货多空持仓-成长领航混基金

金融界基金03月12日讯 鑫瑞灵敏装备混型证券资基金（简称鑫瑞混基金：鑫瑞混A鑫瑞混基金，代002558）03月11日净值上涨2.40%，引起资者关。当时基金单位净值为1.3630元，累计净值为1.3630元。

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鑫瑞混A基金建立以来收益36.30%，本年以来收益18.83%，近一月收益13.68%，近一年收益26.44%，近三年收益--。

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本基金建立以来红0次，累计红金额0亿元。现在该基金放申购。

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基金司理为王曦，自2016年10月13日管理该基金，任职内收益36.30%。

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过钧，自2017年02月10日管理该基金，任职内收益42.28%。

最新基金定陈述显现，该基金重仓持有斯特（持仓比例5.07%）、长江电力（持仓比例4.63%）、华能世界（持仓比例2.83%）、山东黄金（持仓比例2.15%）、深高速（持仓比例1.70%）、迈瑞医疗（持仓比例1.66%）、川动力（持仓比例1.65%）、金黄金（持仓比例1.63%）、华电世界（持仓比例1.62%）、春秋航空（持仓比例1.58%）。

陈述内基金资战略和运作析

本季度改动便是美国本钱商场在商场共同预向好呈现了大幅回调。虽然美联储坚持在12月如加息，但下调了下一年的经济增速（2.3%vs2.5%）和加息次数（2次vs.3次）。商场随即作出反应，10年美债收益率由9月底的3.3%下行到了2.7%左右，也带动其它兴旺经济债券收益率回落鑫瑞混基金；日本在进步消费税经济增速或许减缓的预下，10年日债收益率重回负值。咱们曾经也说过，特朗普上台之后施行的减税以及添加开销，只会添加美国债款水平，底子不是曩昔30年美债收益率下行周的完毕，美国接受不起这个负债本钱上升的压力。新式商场经济在下一年的外部环境压力或许减轻，给各国的货币方针或许带来必定的回旋余地。季度初央行发布了本年的第四次降准以替换MLF，同新货币方针东西TMLF的推呈现实上起到了下降融本钱钱进步商场资金面预的效果。货币方针好、低迷的经济数据以及当地债供应顶峰的曩昔使得本季度率债收益率再次创年内新低。正如咱们在三季报所提，美货币方针的脱钩一方面是我国对汇率压力的忧虑衰退，另一方面也反映国货币方针独立性的增强。现实上抛弃本钱必定程度上的自在活动足以保证汇率的安稳和货币方针的独立性。美国经济或许见顶将使国货币方针的束缚有所减轻；能够预见，在全经济不确定性增强以及国内经济下行压力增大的态势下，央即将更倾向于宽信誉，打通货币方针传导机制，而在经济企稳前，货币方针不太或许发底子性改动。本基金本季度仍旧超配持久率债，因为应对年头或许的调整咱们减持部并以场内逆回购过渡。本季度信誉债商场持续得到监管层的助力。宽信誉支撑民企方针、信誉缓释东西建立以及纾困资金进入相关企业，以企稳商场预，压低商场信誉差，缓解商场忧虑。但因为择性救助只能惠及部龙头企业，本季度仍是呈现了约14家违约，资质较差企业并未取得太多优点。虽然如此，因为整经济疲弱，率债收益率持续下行，信誉债商场压力仍是取得了缓解，信誉差有所回落。总仍是跑率债商场。当时非地产AA+和AA等级信誉债收益率现已回到4-4.5%一线，考虑到税收要素和信誉差，吸引力仍是略有缺乏。未来的时机还在于经济复苏带来的高收益债的超量报答时机，需求亲近关相关经济指标的拐点改动。本季度咱们无信誉债持仓。转债商场在本季度收到股市下跌破位以及新批转债供应影响有所回落，但总强于正股。转债商场本季度呈现了一些值满意的改动：比方发行家数的添加、很多转债得到发行同意以及答应发行转债回购股的新规出台。转债发行人的诉求和方针始多元化，也意味着转债资将考虑更多的要素维度，原先只看纯债收益率+转股溢价率+下修预的简略战略将失效，上市公司根本面和转股诉求将越来越多的值得关。这在之前的季报咱们也屡次提示。关于19年的转债商场，咱们判别跟着高等级纯债收益率下降，同又忧虑权益商场的大幅回撤，部资者或许会转向转债商场，转债商场或许会走出独立行情，当时的商场供应将有不能满意资需求的或许。本基金无转债持仓。本季度权益商场在经济数据走弱以及权重股年末补跌影响再度下行，商场心情低迷失望。回忆年头商场的神采飞扬，短短一年功夫，大相径庭。上季度咱们花了较多翰墨析了减税的远景，本季度许多相关方针就要落地。减税降费是下一年的重头戏，不走房地产和基建拉动经济老路现已成为一致。虽然方针东西箱择足够，但不能每次经济有下行压力就要选用短办法，咱们需求的是长的结构调整，减税降费便是其之一。这次熊市很大要素来自世界政治的压力。美国此次政治经济地缘要价太高，不吝与盟友争吵，与俄要挟全方位暗斗，而与上世纪不同，美国本身不再具有压倒性的实力优势；美商洽有或许在方内部压力下达到贸易战的退让，但美长竞赛格式不会改动，寄希望于毕其功于一役的达到商洽协议的概率简直为零。经过减税来有序加杠杆，主动权在自己手里，至于赤字率会不会到必定起伏，取决于经济当的状况而定。这和前史上的状况不同，资者的不习惯能够了解，但咱们觉得这是一条正确的路途，仅仅商场的曲折和见底上升的斜度要比曾经陡峭的多。本基金本季度保持权益的必定仓位，并对进行了调整，调入部获益于经济回落的高股息和公用事业等防御性种类。综上所述，展望下一年，国外经济不确定性添加，国内经济要维稳，在经济见底上升前，货币方针将保持安稳，当时率债和高等级信誉债收益率处于理区间，下一年或许会有必定程度下行，但打破前史构成的率低点仍是需求根本面的支撑，现在来看概率不大，需求亲近关社融增速的改动。至于转债和权益商场，看商场的危险偏好何抬升，取决于预差的改动；考虑到债券商场本年杰出体现，咱们觉得部现金流杰出、高股息种类和转债会比本年有时机。因为活动性短缺，低等级信誉债或许要到商场确定性回暖再进入或许是更好的战略。

到2018年12月31日,本基金A类基金比例净值为1.147元,比例累计净值为1.147元,本基金C类基金比例净值为1.135元,比例累计净值为1.135元.陈述内，本基金A基金比例净值增长率为9.03%,本基金C基金比例净值增长率为8.40%，同成绩基准增长率-5.04%。