分析：通胀影响明显减弱 增量资金推动上涨

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【新闻评论】

周一沪深股指高开高走，呈现出突破半年线后加速上扬的格局。上证指数放量大涨2.54%，创出今年最大单日涨幅，收盘也创出今年新高。我们认为，市场在1月宏观数据公布之前强势上行，表明通胀的影响在短期内明显减弱，而未来政策利好的预期开始推动市场持续上升，沪指有望在近期上试去年底箱体高点2939点。

通胀影响明显减弱

本周二国家统计局将公布1月份宏观经济数据，市场关注的焦点集中在通胀率方面。从目前主要机构的预测来看，CPI数值将在4.9%-6%，普遍认为超过5%的可能性很大。我们认为，年前市场的下跌已经基本反映了这种预期，如果最终公布的数据处于预测值的下限附近，将使得前期超调的市场出现持续性修复。

同时，近期全国大范围内出现明显的雨雪天气，对于北方的旱情起到了缓解作用，前期市场对于通胀的预期或许过于悲观。总体来看，由于市场对于通胀压力已有预期，通胀率对市场的影响力开始下降，特别是节后央行的加息，将使得市场形成短期内不会加息的预期，这有利于市场估值的提升。

此外，周一采掘、有色金属等周期性行业及金融、地产等权重股全面活跃，也表明房产税、新国八条等调控政策得到市场充分消化，紧缩政策的影响力有所下降。从目前上市公司总体盈利状况来看，仍保持良好的上升态势。在估值水平下降到较为安全的水平之后，部分资金已经开始介入到低估值的蓝筹股板块进行中线布局。待周二宏观数据明朗，短期制约市场的不确定性因素将彻底消除，市场有望延续节后的反弹行情。

利好预期推升市场

从本轮反弹行情的脉络来看，首先是前期超跌严重的中小盘类个股启动，然后再传导到低估值的大盘权重股。而促成中小盘股启动的主导因素，仍然是政策面利好的预期。

近来十二五规划、战略新兴产业规划等密集出台，目前亦进入年报披露期，相当多已公布年报的上市公司推出了大比例送转股的利润分配方案。从历史上看，3月份两会之前直至两会期间历来是中小盘股表现活跃的时期。对政策利好的预期、高送转的利好是助推中小盘个股的主要因素。我们认为，今年两会前后这几大利好因素的作用仍将持续显现。

同时，近期市场也开始显现板块轮动的迹象。继中小盘股启动之后，大市值品种也逐步活跃，市场情绪明显好转。目前国际紧张局势有所缓和，外围市场持续走好，道指更是屡屡创出近两年以来的新高。美国最新公布的PMI和就业数据表明美国经济复苏态势较为明确，通胀紧缩预期开始下降，而欧洲方面债务危机忧虑减缓，这些都有助于推升大盘股的启动。

我们预计后期市场将进入到大小盘股轮番活跃的局面，大部分时间内或将是中小盘股表现更为活跃，但在向上突破某些关键点位之时，大盘股有望成为主导市场的决定性力量。

有望突破2939点

技术形态上来看，继上周相继突破年线和半年线之后，本周一沪指再度发力上攻，日K线上收出一根带较短上影线的光脚长阳，一举驱散了笼罩年前市场的阴霾，2月A股有望多云转晴。

就股指运行看，沪指已经在半年线上方运行两个交易日，且已超越半年线2%以上，基本可以确认上周对于年线和半年线的突破有效。目前股指上方已经没有任何重要的均线压制，短期来看仅仅是去年四季度所形成的箱体高点2939点具备一定阻力。从成交量来看，该箱体内上海市场单日成交金额最高值只略超1700亿元，而周一上海市场量能放大到1800亿元上方，已经具备了向上突破的充沛量能，近期有望实现向上突破。

昨日，上证综指高开高走，终盘以长阳线报收，成交量较上一交易日大幅放大。建材下乡、期货概念、稀缺资源等板块大幅上涨，两市再现久违的所有行业概念板块全线上涨的格局。

从大盘走势来看，昨日上证综指早盘在主动性买盘的推动下延续了上周的强势格局，投资者乐观情绪随着指数的上行更加坚强。盘口显示，两市主板市场的做多能量增速快于中小板、创业板，主板市场的走强将有助于吸引一直以来处于观望状态的投资者进场做多，也将会很好地支持大盘稳步上行。

从技术上来看，昨日上证综指在周K线上形成了今年以来的第一个向上跳空缺口。按时间通道理论判断，本周是2月份最重要的可能发生变化的一周。笔者认为，上证综指的K线形态不排除会用很短的时间来消化去年11月以来下跌所形成的套牢盘。

不过，上证综指的60分钟K线提示，大盘突破2850点以后的上涨并不扎实，大盘在该点位上方有整理的要求，投资者可在震荡中短线参与高抛低吸的操作。