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南方全球(南京证券)

wx 2022-03-06 02:01:04 6

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怎么处理分红“铁公鸡”？

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分红方针是上市公司税后收益和留存收益之间进行的装备战略，恰当的分红方针既能树立上市公司杰出的商场形象，也能激起投资者的热心，特别能够招引长线投资者的加盟。对当时证券商场而言，在分红计划的拟定中，因为国内上市公司的股权集中度遍及较高，许多上市公司多年不分红，成为当之无愧的“铁公鸡”。或许部分公司过度分红，这些行为都侵犯了中小投资者的利益。

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计算显现，从1990年到2011年7月，国内A股包含首发、增发、配股在内的累计融资金额高达近4.3万亿元，其间再融资额达2万亿元左右。而从1990年到2010年底，A股累计现金分红约1.8万亿元。值得注意的是，出资4.3万亿元的一般投资者在上市公司中的股权份额较小，他们从上市公司取得的盈利也较小。

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笔者以为，要对大股东构成约束力，在当时国内现有准则中，独立董事准则有助于保护中小股东的利益，约束阻挠大股东的侵吞行为。在现在上市公司整体分红水平较低的布景下，独立董事实在履行责任有助于上市公司恰当进步分红水平，保护中小投资者的正当权益。因而，能够从以下几个方面下手，让独立董事在促进上市公司分红方针上“浇油”。

首要，应该进步独立董事的独立性，让其真实独立。独立董事准则发挥效果的条件是确保其独立性，监管层能否在独立董事的选聘、薪酬、权限等方面做出愈加具体的规则，确保独立董事有条件客观的履行责任。

其次，能否在上市公司中树立各类以独立董事为主的专门委员会，比方分红委员会，拟定和履行分红方针。美国的实践经历标明，以独立董事为主的专门委员会有利于发挥独立董事的效果，在战胜“内部人操控”方面具有重要意义。因为我国大多上市公司没有树立以独立董事为主的专门委员会，约束了独立董事对大股东监督效果的发挥。假如国内上市公司能够学习美国经历，树立相似的分红、薪酬等专门委员会，将较好地发挥独立董事保护投资者的效果。

此外，关于独立董事保护中小投资者的责任，监管层能够出台一些针对独立董事的问责准则，促进独立董事为上市公司的分红决议计划，提出更多有价值的主张，更多地站在整体股东利益的立场上发表意见，特别是要保护处于弱势位置的中小股东利益。

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（股票常识）

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