临时停牌-海底捞跌势何时止？一则配股募资公告，股价急跌7%

在配股融资音讯风传一晚后，海底捞在11月12日早上八点前抛出公告证明了这一音讯。依照海底捞公告，拟以每股20.43港元配售1.15亿股，其间配价格较最终交易日收市价22.2港元折让约7.97%。据悉，海底捞此次募资净额为23.37亿港元，净筹资金30%将用于归还银行借款融资。

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此前的11月5日，海底捞刚刚宣告300家门店关停方案。在配股募资音讯发布后，海底捞开盘大跌。到发稿，海底捞股价报20.45港元，跌幅7.88%，总市值1116.37亿港元。

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关于本钱商场这一跌落反响，香颂本钱履行董事沈萌在承受记者采访时以为：“海底捞的配股价格与二级商场行情比较存在折让，加上这次融资是为了合作推进封闭效益欠安的门店后进行的深度优化运营系统，因而会对二级商场股价构成必定压力，可是假如海底捞的运营优化能够顺利实现，那么长时刻看仍能活跃加强出资者的预期。”

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在一个商场以为并欠好的机遇上，海底捞宣告了配股募资方案。

海底捞公告显现，公司、卖方及配售署理于2021年11月12日缔结协议，卖方赞同出售及配售署理赞同作为卖方的仅有署理以每股股份20.43港元的配价格按悉数包销基准配售1.15亿股现有股份；卖方有条件赞同认购及公司有条件赞同以认购价（相等于配价格每股股份20.43港元）发行1.15亿股新股份（相等于配售股份数目）。

此次配股，卖方与海底捞创始人、主席、履行董事及首席履行官张勇的妻子舒萍相关。

据海底捞公告，卖方为一家在英属处女群岛注册建立的出资控股公司，其悉数股本由UBSTrusteesLimited作为RoseTrust的受托人全资具有。RoseTrust建立于2018年8月22日，是由舒萍作为信任建立人及保护人以其本身、张勇及其宗族为受益人所建立的全权信任。截止到11月12日，卖方持股相当于海底捞现有已发行股本约7.53%。在配售事项及认购事项完成后，卖方持股由7.53%降至7.37%。

经过此次配股，海底捞所得金钱净额约为23.37亿港元。关于募资用处，海底捞指出，其间30用于提高供应链办理和产品开发才能；30%用于归还银行借款融资；40%用于集团营运资金及一般企业用处。

海底捞方面称，进行配售事项及认购事项旨在弥补本集团营运的长时刻资金。董事以为，配售事项及认购事项亦将为公司供给进一步集资的机遇，一起扩展公司的股东根底及本钱根底。

本年2月中旬，海底捞曾打破85.8港元前史高位，随后半年多时刻内股价跌幅超7成，关于此刻配股融资，也有商场声响直指“机遇欠好”。

对此，沈萌对记者剖析指出，价格高时配股确实能够做到本钱更低，但海底捞进行配股融资是为了处理本身面对的问题，而不是在商场上圈钱，所以现在融资阐明海底捞是认真要进行自我变革、刮骨疗毒。

上一年年头以来的新冠肺炎疫情对餐饮行业造成了严重冲击。但关于海底捞而言，因为判别失误，在疫情发生后却采取了急进扩张战略。从官方数据来看，海底捞门店数量由2019年末的768家快速扩张至2021年6月的1597家，一年半时刻新增829家门店。

虽然在11月5日海底捞宣告将于2021年12月31日前逐渐关停300家左右运营未达预期门店，但仍旧巨大的门店基数带来的运营本钱压力仍旧无法逃避。以职工本钱为例，在本年上半年这一数据就高达71.6亿元，比较上一年上半年的40.7亿元涨幅将近76%；另以物业租金及相关开销为例，因为事务扩张增长了125.2%。

在抛出关店方案后随即配股融资，引发商场关于海底捞资金链的重视。

海底捞于2018年9月26日上市，发行定价为17.8港元，募资约72.99亿港元。上市之后，海底捞开店速度敏捷上升。值得一提的是，海底捞门店扩张的重要资金来源，便是IPO募资。依照IPO募资用处规划，在72.99亿港元募资金额中，60%是用于扩张。但从2019年年报来看，这一笔资金在当年现已用完。从海底捞最近发布的数据来看，到2021年6月30日，IPO募资已累计运用85.3%。

海底捞预期，于2022年末前动用IPO募资净额结余约10.7亿港元。除了这笔尚有剩下的IPO募资外，海底捞2021年半年报显现，期末现金及现金等价物为35.24亿，比照上一年同期的22.48亿元有大幅提高。

可是，不得不提的是，在继续扩张下，到本年6月30日，海底捞的本钱负债率现已高达75.4%。另据海底捞财报，到6月30日，其银行借款达37.69亿元。

作为比照，上一年同期，海底捞本钱负债比率为38.1%。而依照2019年年报数据，至2019年年末，海底捞本钱负债率仅为2.2%。作为比照，同在港股上市的餐饮股，九毛九上半年末的资产负债率为36.2%；呷哺呷哺在本年上半年的杠杆比率为2.2%。

或许，正是高企的本钱负债率让配股融资显得较为急迫——此刻配股机遇好像现已不再重要。不过，关于海底捞的本钱负债率数据，沈萌剖析以为，负债率高或低并没有什么危险，危险在于现金活动是否能保证债款安全。

“餐饮行业在正常情况下活动性相对更好，可是遭到疫情和消费等要素影响，包含海底捞在内的餐饮企业活动性都遇到短时的冲击，因而海底捞才会做出一次性封闭300家门店的决议计划，加速活动性周转率。配股是以权益方法融资，归还借款也会下降债款水平、削减债款担负。”沈萌表明。