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信业证券(兴业证券601377股吧)

wx 2022-03-05 16:41:11 6

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财联社(上海，编辑周新旸)讯，兴业证券全球策略团队周四(3月3日)发研报，直言港股夯实底部，死猪不怕开水烫。研报对影响港股的海外因素进行分析后认为，海外风险仍处于频发期，但极致恐慌之后或迎来喘息。

对于3月份，他们认为投资方向应该立足于业绩，布局价值重估，精选阿尔法机会。对投资人建议继续防守反击，立足业绩逢低布局，积小胜为大胜。

价值重估：年报业绩符合预期或者超预期的优质资产

港股国企央企的重估行情，短期仍可持有受俄乌战争刺激涨价的能源、黄金、有色金属等；长期，聚焦新能源运营商、金融、央企地产、能源等国企类债券低估值价值股。

香港本地股等待疫情冲击缓解之后的反弹，中期受益于英美加息。短期香港疫情严峻、收紧防疫政策，对香港本地股的业务前景造成负面影响，压制对其的风险偏好。但是中期而言，香港本地金融股将受益于美英等国加息，较高的股息率以及回购（buyback）预期提供安全垫。

精选估值合理的绩优成长股，注重估值和业绩之间的性价比、预期差

报告推荐，精选半导体、消费电子以及跟数字经济相关的成长股，关注家电、快递物流、餐饮旅游、农业等景气度相比2021年改善的行业。

另外，还要关注医药行情以及互联网行情的分化，立足于中期价值和业绩高性价比可逢低布局、做波段；但是，基于短期情绪的波动引发的跌深反弹，不建议追涨。

港股短期有望跌深反弹，中长期港股已处于底部区域

报告认为，战争冲突下的全球避险情绪已明显冲击了港股。1）港股衡量恐慌的指标——恒生波动率指数、港交所看跌看涨比冲高。2）估值再次回到具有吸引力的位置——截至2月25日，恒生指数再次破净，市净率水平跌至0.94倍；AH溢价在经历年初大幅回落后，近期继续走高。

报告称，中长期港股整体上已经处于深度价值区间，死猪不怕开水烫，一旦海外风险偏好改善，就有望跌深反弹、价值重估。3月份业绩期，聚焦业绩，布局估值低而业绩优异的公司将成为行情的主逻辑。

随着年报披露，优质公司得益于良好的业绩，行情有望出现亮点。而在市场风险偏好较低的大背景下，业绩不达预期的公司或将进一步调整。根据wind统计，截至3月1日，2022年以来港股已经发布2021年报预告的公司有354家，其中净利润扭亏及增长的有189家；净利润增长的公司其净利润同比增速下限的平均值为148.5%，中位数为83.0%。

他们认为，俄乌战争的短期冲击3月上旬或将步入尾声，海外股市有望跌深反弹。

中长期来看，港股同时受海外资金面、情绪面及中国基本面的影响的大框架难以改变。在中国经济上半年面临压力，而美国连续加息，美股中期调整未完、全年震荡的基本判断下，2022年港股投资更加需要防守反击。

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