鲍威尔国会听证：短期或不再降上证50指数息，警告债务扩张速度不可持续

鮑威爾國會聽證：短期或不再降息，正告債務擴張速度不行持續

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美聯儲主席鮑威爾13日表明，隻要美國經濟坚持現有路徑持續擴張，將不會在短期內繼續下調利率。此番最新表態打壓瞭未來繼續寬松的貨幣方针預期，資本市場反應整體溫和。

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寬松預期降溫

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鮑威爾當天到会瞭美國國會聯合經濟委員會聽證會，根據提早公佈的證詞，美聯儲主席重申瞭兩周前利率決議中的立場，即美聯儲本年朝著愈加寬松的貨幣方针方向采纳的行動幫助支撐瞭經濟的持續增長。由於貨幣方针存在滯後效應，這意味著需求時間來評估它們的影響。隻要有關經濟的信息與美聯儲對經濟、勞動力市場和通脹預期共同，當前的貨幣方针立場或许是合適的。

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本年以來美聯儲已經連續降息三次，美國經濟也迎來瞭史上最長的擴張周期，雖然商業投資表現疲軟，就業市場和消費者决心支撑傢庭开销穩步增長，住所投資第三季度恢復增長。鮑威爾稱，展望未來，美聯儲認為美國經濟活動將持續擴張，勞動力市場坚持強勁，通脹率極有或许挨近設定的2%的對稱目標，這些部分反映瞭為支撑經濟而做出的方针調整杰出作用。

鮑威爾重申方针沒有預設路徑，表明在評估聯邦基金利率目標區間時，美聯儲將亲近關註方针行動的作用，以及與远景相關的其他信息。當然，假如出現導致對远景進行严重从头評估的事態發展，美聯儲將作出相應的反應。

對於现在仍然緊張的銀行間貨幣回購市場，鮑威爾表明，美聯儲采纳瞭一系列臨時和長期的市場操作，向金融體系註入瞭足够的流動性。這些操作屬於“技術性办法”，並不反映貨幣方针的改變。美聯儲統計顯示，自9月中旬以來，紐約聯儲的註資令美聯儲資產負債表擴大2700億美元。

在提問環節，鮑威爾再次強調FOMC貨幣方针取決於數據，美聯儲將采纳適宜的行動，認為现在美國並不適合推出負利率，以此回應美國總統特朗普前一天在紐約經濟俱樂部有關講話。談及經濟現狀時，鮑威爾表明就業市場沒有釋放過熱的信號，美國能更好應對更低的失業率，回購市場已處於掌控之中，低利率、低通脹和低經濟增速是新常態。

未來風險仍然存在

鮑威爾稱美國經濟仍然面臨下行風險，例如全球經濟放緩和增長疲軟、貿易形勢持續緊張，美聯儲擔心美國民眾對未來通脹率將很低的感覺揮之不去。低通脹預期一向是日本和歐洲經濟远景疲弱的首要因素。“我們將繼續監測這些事態發展，並評估其對美國經濟活動和通脹的影響。”他說。

近期多位美聯儲官員说到瞭通脹過低的問題，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利認為，美聯儲應該公開聲明在通脹穩定在目標水平之前不會加息。芝加哥聯儲主席埃文斯稱將會亲近關註通脹，將此作為他決定未來貨幣方针立場的依據之一。

美國勞工部13日公佈的數據顯示，美國10月CPI月率0.4%，創近七個月新高，首要遭到动力、醫療等開支上行的影響，但中心CPI年率增長2.3%，環比下滑0.1個百分點。近一年美國居民消費开销同比增長1.8%，仍然與2%的設定目標存在距離。紐約聯儲調查顯示，美國消費者對未來三年的通脹預期水平降至有記錄以來最低點。

牛津經濟研究院經濟學傢施瓦茨在承受榜首財經記者采訪時表明，消費是美國經濟的支柱，通脹低迷一方面反映出經濟远景的不確定性，隨著創造就業和收入增長的放緩，消費預期正在遭到影響，美聯儲9月信貸環比增速放緩值得關註。他認為貿易形勢對經濟的影響仍然明顯，而美國經濟復蘇離不開實體經濟的好轉，特別是企業决心上升和資本開支復蘇，這些隻有在貿易形勢不確定性彻底消除後才或许出現。

聯邦赤字問題也是美聯儲一大煩惱，鮑威爾表明在任何經濟低迷時期都需求財政方针來支撑經濟。但现在長期聯邦預算“正走在一條不行持續的道路上”，這或许會削弱決策者在經濟阑珊中方针的有效性。利率較低並不意味著政府能够疏忽赤字，未來要下降赤字，債務增速不行持續。

自特朗普上臺以來，美國聯邦債務便處於加快擴張的狀態。2019財年美國國傢債務總額新增1.2萬億美元，達到創紀錄的22.72萬億美元，相當於本財年GDP的106.5%。隨著兩年前開始實施的特朗普稅改法案作用逐漸衰退，在經濟下行壓力增大的布景下，不斷增長的債務利息或许會對美國的信誉評級和經濟远景形成影響。

安本標準投資首席經濟學傢麥凱恩告訴榜首財經記者，现在美國經濟好像已離不開財政赤字支撑下的擴張形式，此前債務上限談判通過有助於防止財政懸崖的沖擊，否則依照2011年通過實施的預算操控法案，削減赤字機制或许將在2020年啟動，屆時或對美國GDP產生0.4%的敬爱，但這種形式的持續性值得觀察。

金融體系面臨的整體風險處於“中等”。鮑威爾表明，在一些資產類別中，投資者對風險的偏好有所提高。企業的債務負擔一向坚持在很高的水平，但傢庭借貸與收入的比率相對於危機前水平較低，近年來一向在逐渐下降。

鮑威爾結束首日聽證後，芝商所CME利率觀察东西FedWatch顯示，美聯儲12月降息25個基點的概率進一步降至3%，上一交易日為4.4%，上星期五為8.9%。美債價格小幅走高，10年期和30年期美債收益率跌落2個基點左右。美國股市震蕩走高收復日內失地，黃金窄幅震蕩維持日內漲幅，美元指數一度上測98.50關口，沖擊一個月新高。

北京時間14日晚11點，鮑威爾將在眾議院預算委員會聽證會上作證，就美聯儲對美國“經濟远景”的展望發表講話。