三元锂电池股票代码(三元锂离子电池龙头股)

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2022年2月24日，华友钴业公开发行76亿元可转换公司债券，简称为“华友转债”，债券代码为“113641"。

按最新正股价：109.42元，转股价：110.26元，以及转债条款计算，转股价值：99.24元，纯债价值：88.69元，保本价：112.5元，债券年收益：2.01%，AA+级。

发行条款点睛

利息和赎回价：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%，赎回价：108元。较差。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的80%。下修后转股价不低于每股净资产。较差。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

公司基本面

在精炼钴方面，发行人深耕钴业务多年，钴产品的销量逐年增长，市场占有率一直处于领先地位。2020年，公司钴产品产量（含受托加工）3.34万吨，市场占有率超过20%，稳居全球第一。

在镍资源业务方面，发行人近年来加大力度布局镍资源和冶炼业务，公司镍产品产量由2018年的422吨金属量增长至2019年的3,633吨金属量，2020年进一步快速增长至11,682吨。在战略布局上，公司持续在镍资源丰富的印尼进一步加大投入，包括华越公司年产6万吨镍金属量氢氧化镍钴项目、华科公司年产4.5万吨镍金属量高冰镍项目等，保障公司下游产品的镍原料供给。

在三元前驱体及正极材料方面，发行人2020年三元前驱体产量34,710吨，排名国内第四，市场占有率约11%，较2019年提升6个百分点。未来3年，发行人规划将全资拥有的三元前驱体产能提升至30万吨/年以上，合资建设的三元前驱体产能提升至13万吨/年以上，届时产能规模将居于国内领先地位。

发行人收购的巴莫科技是国内正极材料的头部企业之一，在高镍材料领域优势明显。根据鑫椤资讯公布的数据，2020年巴莫科技三元正极材料出货量在国内排名第二，市占率为9%；2021年第一季度出货量在国内排名第一，市占率为13%。

发行人三元前驱体及巴莫科技的正极材料产品已进入LG化学、CATL、比亚迪、POSCO等新能源锂电行业全球知名客户供应链，同时公司与大众汽车、沃尔沃、宝马等新能源电动车和储能客户开展战略对接、增强战略互信，使其拥有最优秀的终端主机厂、电池与正极材料客户。

业绩预告：

1.经公司财务部门初步测算，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润在37亿元到42亿元之间，同比增长217%-260%。

2.经公司财务部门初步测算，预计2021年度实现归属于上市公司股东的扣非净利润在人民币37.9亿元到42.9亿元之间，同比增长237%-281%。

宁远君点评：

估值

按照最新预告业绩和最新23家机构一致预期业绩增速30.64%计算，华友钴业静态估值市盈率PE：33.82倍，市净率PB：7.45倍，成长性估值PEG：1.1。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在120元附近，即每中一签盈利200元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购11万亿，则预测满额申购中一签概率为：13.8%-41.5%。

按每股配售6.222元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为5.69%，即买100股，10942元市值大概率配1手。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.14%。

对于一手党，配售收益率上升到1.83%。

综合评级

华友钴业近期业绩高增长，静态估值偏高，成长性估值合理，是新能源汽车动力电池三元锂电池，三元前驱体及正极材料行业龙头。

华友转债转股价值在面值附近，评级较高，利息较低。

综合5星评级为5星（*****）。

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