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华东数控(上海保险交易所)

wx头像 wx 2022-03-04 00:12:17 6
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<p>智通财经APP得悉,华泰证券发布研究报告称,晨光生物(300138.SZ)20年成绩高增,运营现金流体现亮眼。估计21-22年归母净利3.47/4.31亿,估计23年归母净利5.04亿,对应21-23年EPS为0.62/0.77/0.90元,给予其21年28x PE,目标价17.36元,保持“增持”评级。</p><p>华泰证券指出,公司20年完成归母净赢利2.68亿,同比添加38.3%,其间,公司20年运营现金流净额显着添加,20年运营现金流量净额为5.2亿(19年为-0.24亿),体现亮眼。</p><p>华泰证券首要观念如下:</p><p>植物提取龙头不断堆集竞赛优势,保持“增持”评级</p><p>公司作为植物提取范畴龙头,优势种类稳步进步市场份额,队伍产品增速快、毛利率较高、远景可期,产品结构有望持续丰厚,为收入/净利快速增加奠定根底。</p><p>20年净利高增,21Q1高增加接连,20年运营现金流净额显着添加</p><p>3.22日发布2020年年报,20年完成营收39.1亿(同比+19.8%),归母净赢利2.68亿(同比+38.3%),成绩体现契合预期(前次成绩预告归母净利2.52-2.83亿);20Q4营收12.0亿(同比+25.6%),归母净利0.6亿(同比+35.2%)。一起发布21Q1成绩预告,估计21Q1归母净利0.7-0.81亿,同比+19%~34%,其间非经常性损益影响约360万,净利高生长接连。20年活跃开辟市场的一起持续推广缩短回款周期方针,20年销售产品、供给劳务收到的现金同比+18%,公司运营现金流量净额5.2亿(19年为-0.24亿),体现亮眼。华泰证券估计公司20-22年EPS 0.62/0.77/0.90元,保持“增持”。</p><p>主力产品抢先地位持续扩展,队伍产品完成快速增加</p><p style='text-align: center'></p><p>主力产品来看,20年辣椒红销量7300多吨,同比+25%左右,接连十三年稳居世界第一;辣椒精销量1000多吨,市场份额持续扩展;叶黄素产品销量4.5亿克,叶黄素产品(一般级)销售价格同比增幅超30%,公司活跃统筹质料,销量和销售额均完成增加,一起公司经过预售形式,平抑价格动摇、保护职业健康发展。队伍产品方面,获益于代糖鼓起及公司甜菊糖苷技艺优化,甜菊糖销售收入6910万,同比+1.5倍;珍品油脂系列产品完成新打破,完成收入5000+万;养分药用类产品发展势头杰出,收入打破2亿;保健食物进一步开辟OEM形式,完成收入2400+万,同比+140%以上。</p><p>品类+规划优势凸显,看好盈余才能持续提高</p><p>20年整体毛利率16.7%,同比-1.1pct,销售费用率同比-3.3pct至1.3%,首要系新会计准则下部分销售费用调整至经营本钱;管理费用率同比+0.1pct,研制费用率同比+0.6pct,推进归母净利率同比+0.9pct至6.8%。华泰证券看好公司盈余才能有望稳步提高:1)公司持续在优势范畴深耕,扩展市场份额,获得较大议价权;2)公司具有抢先的提取技能及较强的原材料掌控力,本钱优势显着;3)持续发力养分保健等潜力种类,一起子公司腾冲云麻公司20年获工业大麻加工许可证,未来有望构成新的赢利增加点。</p><p style='text-align: center'></p><p>危险提示:首要产品价格动摇,原材料价格动摇,食物安全问题。</p>
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