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据数据显现，本年以来有17家上市公司的股权鼓励计划因股价“倒挂”或成绩不合格而停止。就股价“倒挂”而言，本年施行的162份股权鼓励计划中，有40份呈现“倒挂”，部分认购限制性股票的职工处于被套状况。

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剖析人士指出，限制性股票的发行折价最多可达五折，理论上“安全垫”较充沛，但当股价大幅动摇后，“安全垫”也难保万全。特别是2015年在公司股价高位施行的股权鼓励计划，现在股价“倒挂”状况较严峻。

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股价“倒挂”频现

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受股价动摇、经济环境低迷等要素影响，近期上市公司停止施行股权鼓励计划数量有所增加。

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例如，德尔未来表明，停止限制性股票鼓励计划的原因是A股持续低迷，导致公司股票在二级商场的价格大幅跌落，持续施行鼓励计划不利于充沛调动公司高层管理人员及中心主干职工的积极性。

东方通信表明，由于公司成绩未一起满意第三个行权期的相应查核目标，其初次颁发股票期权对应的第三个行权期的股票期权和计划颁发的剩下股票期权悉数失效。

上海荣正出资咨询有限公司合伙人王丹丹指出，上市公司停止施行股权鼓励计划的原因首要包含股价“倒挂”和成绩不合格。现在来看，因股价“倒挂”而被逼停止的状况更遍及。假如股权行权价、股票购买价高于二级商场股价，鼓励目标还不如直接去二级商场购买，其认购动力必然缺乏，达不到鼓励的意图。

以浪潮信息为例，2015年公司以20.55元/股的价格向50名鼓励目标颁发股票期权，以此施行股权鼓励。到停止计划时，公司股价在19.5元邻近，“倒挂”近5%。汇顶科技上一年11月发布股权鼓励预案，计划以其时股价的五折即85.49元/股的价格向鼓励目标增发行限制性股票，但这以后公司股价大幅跌落，到本年2月7日跌幅达47%，公司不得不调整鼓励计划。

深圳某私募组织负责人指出，除了冲击职工士气外，停止股权鼓励计划还可能对公司股价形成冲击。负面影响的巨细取决于公司是否采纳相应的补偿办法。例如，停止股权鼓励计划后，公司假如能充沛解说停止原因，并在适宜时点再度推出股权鼓励计划，将对商场和职工发生较好的引导效果。

“安全垫”不安全

业内人士指出，上市公司股权鼓励首要分为股票期权鼓励和限制性股票鼓励两重，前者是上市公司给予鼓励目标在必定期限内以事前约好的价格购买公司普通股的权力，后者则是以不低于五折的价格向鼓励目标发行限制性股票。从本年以来的事例看，采纳限制性股票方法的占鼓励计划的80%以上。

“在股价‘倒挂’的状况下，取得期权的鼓励目标能够挑选不可权，虽会给职工士气、运营预期带来必定影响，但职工的金钱丢失不大。比较之下，购买限制性股票的职工就实实在在地被套了。”王丹丹表明。

上述私募组织负责人表明，在被停止的股权鼓励计划中，大部分采纳股票期权鼓励方法，由于只需求刊出相应的期权。假如停止限制性股票鼓励，公司需求花钱回购刊出相关股票，只要少量公司乐意这样做。假如股价“倒挂”，持有限制性股票的鼓励目标只能等候行情好转方能解套。

剖析人士指出，向高管或中心人员颁发的限制性股票一般“安全垫”较充沛，发行折价最多可达五折，但当股价大幅动摇后，“安全垫”也难保万全。据数据显现，本年以来施行限制性股票鼓励计划的上市公司中，有120家股价呈现跌落，占比达74%，其间31家的跌幅超越40%。

上述私募组织负责人指出，本年开端施行限制性股票鼓励计划的公司状况会好一些。至于2015年在商场高位施行的鼓励计划，现在股价“倒挂”的状况较严峻。

中小创趁低位施行鼓励

有券商剖析人士表明，通过前期的股价跌落后，现在对许多上市公司来说是施行股权鼓励的杰出时点，“安全垫”会更充沛。

据数据显现，本年以来，中小板和创业板共有327家上市公司的股价跌幅在30%以上，占比21.6%；198家公司股价跌幅在40%以上，占比13.1%。6月以来，共有51家公司发布股权鼓励预案，数量是上一年同期的两倍多。其间，有34家公司来自创业板或中小板，算计占比约66.7%。剖析人士指出，“中小创”集合高科技范畴企业，以技能为导向，对中心技能人员的依靠程度高。比较于其他鼓励方法，股权鼓励的幻想空间更大，再加上股价处于相对低位，公司施行股权鼓励的动力较足。

王丹丹表明，2015年曾经，上市公司股权鼓励是较热的商场炒作体裁，不少施行股权鼓励的公司或多或少地抱着提振二级商场股价的心态。从近两年来看，炒作这一体裁的心情日趋淡化，上市公司更多是将股权鼓励作为招引人才、安稳运营的手法。