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货是一种衍证券。所谓衍证券，便是价格取决于其他产品或证券价格的证券，包含货、权等。股指货以股指数为标的，它的价格由股指数的点位决议。行将推出的股指货以沪深300指数为标的，沪深300指数每一个点的改变对应着股指货300元的盈亏。因为股指货的标的是一种金融产品，所以也叫金融货。

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货的产原是为了对冲危险，比方农人在种玉米之前不知道将来玉米的价格怎样改变，这对他的运营是一种危险。假如他在货商场上卖出玉米货，则他能够在货到日以之前确认的价格卖出玉米，相当于确认了玉米的价格，下降了他的运营危险。货具有协助买卖者进行价格发现的功用，比方玉米货，它能够反映出未来的玉米的供求关系，然后更好地确认玉米当时的理价格。股指货引入了做空机制，能够使资者在看涨的候买入股指货获，在看空的候卖出股指货获。这样就能使股商场更好地反映资者的观点，反映实经济状况，提高了股价格发现功用，然后使得资源的装备在更精确的价格引导下到达更高的功率。

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三种买卖方法

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股指货的推出能够使资者以更少的资金进行更大的买卖，具有杠杆效应。以现在12%的保证金要求看，资者的杠杆率可达8.3。这对机者来说是一个好消息。假如资者对货走向判别比较精确，就能够以较少的资金取得更高的报答。当然，杠杆是一把刃剑，判别正确的候能够扩大收益，判别过错的候也能够扩大丢失。因为货施行逐日结算的盯市准则，每天的盈亏都在当日收盘后结算。假如资者杠杆放得过大，即便是资者对货在较长间价格走势判别精确，假如货在短内反向走强，就会丢失很多保证金。假如资者不能满意保证金加要求，就会被强行平仓而爆仓出局。这种沉重丢失现象，历史上层出不穷。

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第二类买卖者是套保值的买卖者，他们具有股现货。在有些情况下，他们对未来商场走向看不清，或者是对商场的剧烈动摇忧虑，这候能够卖掉手的股现货，退出股市。可是这种做法买卖本钱很高，在未来看涨股市的候也不能敏捷建仓。推出股指货后，就能够以必定的份额卖出股指货，然后对冲股市危险，在未来自己的判别比较清晰的候将货平仓，持有现货，或将现货卖掉。这种操作的长处是捷敏捷，本钱低。

第三种买卖方法是套买卖。作为一种衍证券，股指货的价格由其标的——股指数的点位决议。

实践，进行操作要有买卖本钱，包含股和货买卖的佣钱和冲击本钱。假定这些本钱的总和以C来表明，则只有当货的实践价格和理论价格的差错绝对值大于C才能够进行套操作。所以，实践货的价格会处在其理论价格±C的区间内。假如超出了这个区间，就能够进行套操作。

在现套，现货组的构建至关重要。现货组构建的好坏直接关系到对沪深300指数的盯梢差错的巨细，从而影响到套收益。一个比较简单的便是用ETF基金替代指数现货，这种替代就会产盯梢差错。几个首要的ETF基金的盯梢差错都在0.5%左右，尽管有点偏高，可是这种方法比较简单易行。假如同买入几只ETF基金，则能够进一步下降盯梢差错。别的，假如资金量比较大，能够直接买入沪深300的成份股来仿制沪深300指数。

现套并非无危险

实际的现套不太可能如教科书描绘的那样是无危险的。具施行的危险包含指数现货的仿制危险，不管用哪一种方法仿制现货指数，盯梢差错是不免的，这会形成必定的危险。其次，在货理论价格的核算，未来的红是一个估计值，具有必定的不确认性，会对套鸿沟确实认产影响，形成必定的危险。第三，买卖本钱的危险。买卖本钱，佣钱比较易于核算，而冲击本钱则跟着商场环境的改变而改变，只能依据历史数据做大致的测算。在极点景象下，如美国1987年股灾，现货商场上的流动性简直彻底丢失，这的冲击本钱非常大。第四，现收敛的危险，因为最终的交割价格是以股指数最终两个小的平均价格核算的，它跟现货的价格不会彻底一致，会对最终的润产必定的影响。最终，也是最严峻的危险是强行平仓的危险。因为货是施行逐日结算的盯市准则，假如货的价格向相反的方向改变，就会产保证金丢失。假如流动性缺乏，资者就会爆仓出局。

从国外来看，在股指货推出初，套空间一般比较大，套时机也比较多，相应的套危险比较小。跟着货商场的开展老练，套时机和套空间将越来越少，越来越小。