关注：银行地产板块表现平稳 股改期间承诺很重要

兴业银行(601166)股票06月30日行情观点：业绩平稳，走势较弱，短期需持币观望中国船舶(600150)股票06月30日行情观点：业绩平稳，但不是短线交易时机白云山(600332)股票06月30日行情观点：业绩一般，走势趋弱，短期慎入电子行业最新市场研究（6月30日）医药行业最新市场研究（6月30日）农业银行(601288)股票06月30日行情观点：业绩一般，但短期走势加强，可考虑低吸

【新闻评论】

大盘本周未能延续上周的反弹走势，在农业银行顺利上市之后，两市出现了一波回落走势，两大指数双双再度收在5日均线下方。截至本周五收盘，沪指报2424.27点，全周下跌46.65点，周跌幅达1.89%;深成指报9806.64点，全周下跌10.22点，周跌幅约0.1%。超赢数据统计显示，本周两市的资金净流出为51.92亿元。

银行地产板块表现平稳

从本周大盘的表现来看，两市都呈现先扬后抑。在本周的前三个交易日里，市场总体表现平稳;而在周四农行成功上市交易之后，尽管当日公布的上半年经济数据相对乐观，但由于农行的弱势表现以及热点板块的匮乏，市场仍然出现了大幅回落的走势。

从资金流向来看，本周银行、地产两大权重板块的表现相对平稳，银行板块资金净流入达4.54亿元。其中农业银行在两个交易日里资金净流入4.98亿元;招商银行、工商银行位列板块资金净流入的第二、三位，分别净流入0.72、0.5亿元。

地产板块本周资金净流入2.13亿元。板块龙头万科A、招商地产位居资金净流入的前列，两只个股本周的涨幅均超过4%。从短期来看，由于地产板块在前期出现超跌，目前的估值区间处于历史低位，有反弹的需求。而近期宏观调控政策处于暂时的平静期，地产板块在这个阶段里持续反弹的可能性较大。长期来看，地产板块可能会延续宽幅震荡的态势。

此外，在上周唯一资金流出的板块——教育传媒股指本周也走出了反弹行情，资金小幅流入0.02亿元。教育传媒板块除了估值偏高外，并无其他明显的利空。从长期来看，教育传媒板块仍具备较好的成长性，市场给予其较高的估值有一定的合理性。板块短期涨幅较小，投资者仍可予以一定的关注。

保险板块跌幅居首位

除了上述板块在本周出现资金净流入外，其余板块在本周均出现不同程度的资金流出。仪电仪表、保险、医药、有色金属、电子信息等板块资金净流出均超过3亿元。

从板块跌幅看，保险板块整体跌幅达到6.97%，位居两市之首。保险股的暴跌与上周五保监会就放开人身保险预定利率公开征求意见一事有关。市场预计此举将导致保险公司负债成本上升，而放开传统险预定利率将使得保险公司传统险利差和利润率出现大幅下降，对保险公司的总体利润率影响较为显著。此外，自6月份以来，保险股特别是中国太保的表现一直强于其它金融股，也强于大盘，所以此番下跌也有补跌的意味。在本周一当大盘突破2500点关口时，保险股曾遭到数十亿资金的甩卖。统计数据显示，本周中国人寿、中国太保资金净流出分别达3.01、2.9亿元，保险股能否在短期内企稳仍有待观察。

板块估值较高的医药、电子信息本周延续了弱势的表现，资金流出居前。板块高估值与A股整体低市盈率的矛盾，在目前市场重心下移的过程中不存在明显安全边际，这是当前两大板块连续遭遇主力资金减持的主要原因。从长期看，上述板块的风险有望在连续下挫后逐步得到释放，具备较好成长性的优质个股仍有望获得主力资金的青睐，走出独立行情。

总体来看，由于在上证综指2500点上方累积了巨量的历史套牢筹码，且30日均线与2500点整数关口重合，共同对指数形成了重重阻力，因此短期市场维持弱势运行的可能性较大。本周公布的上半年经济数据显示出宏观经济增长有放缓的趋势。从长远来看，在当前宏观背景和相对复杂的市场运行环境下，预计结构性热点机会仍将会贯穿下半年行情的发展。在稳增长、调结构、控通胀的宏观基调下，并购重组和符合产业发展方向的新兴产业类个股仍将是主力资金的重要布局方向，投资者可重点关注。

2010年7月12日，媒体报道称证监会正在上市公司中开展“解决同业竞争、减少关联交易”专项活动，要求通过股权转让、股权收购、企业合并等方式解决关联交易;通过并购重组、改变经营范围等方式解决同业竞争。事实上，在股改过程中多家上市公司就已承诺通过资产重组的方式解决同业竞争问题或者注入集团母公司的资产做大做强上市平台，因而我们特别关注股改期间承诺资产注入或重组进而解决关联交易的上市公司在本轮治理行动中的表现。

外部压力和内在动力，共同促使公司控股股东履行资产注入承诺。一方面，证监会对于原非流通大股东不履行承诺义务有着明确的惩罚规定，而日前的专项活动更是体现出管理层彻底解决相关问题的决心;另一方面，即使出于做大做强上市公司、提升企业综合竞争力的目的考虑，上市公司和其控股股东也存在完成承诺的内在动力。此外，股东监督、舆论监督以至法律监督，都成为上市公司履行承诺的外在压力。

低迷市场环境下履行资产注入承诺蕴含投资机会。资产注入或者以重组的方式解决同业竞争和关联交易，从实质上改变了公司的资产质量，提升盈利能力和发展前景，因此一旦获得执行，会对股价发生积极影响;在拟注入资产相对确定的情形下，市场低迷时较低的股价将使注入资产获得更多的股权作为对价，这有利于大股东股权占比和控制力的提升。

按照承诺的时间期限和履行情况将相关上市公司分为四类，即承诺已到期、试图履行但方案未获股东大会通过的;有履行意愿但因故不能履行，未来不排除继续履行的;承诺未到期或未有明确期限的以及已经履行但仍可能继续注入资产的或正在资产注入进程中的。相较而言，第一类和第三类实施可能性最大，值得重点关注，而第二类则受客观因素的制约，需密切关注相关因素变化催化剂;对于第四类，则应当关注大股东发展战略规划层面的刺激因素。

建议从三个维度优选重点上市公司。其一，辩证看待估值的安全边际：针对估值较低、成长性好的公司采用买入并持有策略;对于业绩较差、缺乏成长性、甚至已ST的上市公司如ST重实、ST轻骑、江钻股份、美锦能源等而言，大股东进行资产重组、利用壳资源的动力更大，采取关注催化剂策略。其二，筛选上市公司资产注入主客观条件，主要聚焦承诺履行剩余期限、大股东重申承诺履行及大股东优质资产质量和数量等因素。其三，关注交易的博弈要素，即尚未被市场广泛关注，尤其没有被基金等机构大量持有的上市公司。

综合上述维度，我们重点推荐：大股东重申通过资产注入解决同业竞争、关联交易且潜在注入资产优良的红阳能源、美锦能源;上市公司被确立为集团某类资产唯一上市平台，目前尚未启动资产注入或即将启动的，如航天长峰、航空动力;已履行过资产注入承诺，但依然有大量资产有可能注入上市公司的，如中国卫星、四创电子等。