a股交易时间(沪市)

本年以来，新动力轿车销量一路上涨，其增加快度超出了业界预期，也在部分上市公司的成绩中有所体现，锂矿、电池、原材料等细分范畴的龙头股股价迭立异高，新动力职业上上下下简直都炒了一遍。而被誉为“宁王”的宁德年代（300750.SZ）在近来又创了前史新高，总市值接近了1.6万亿。

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从资金流入状况来看，近两周(11月16日起)共有344只个股上榜龙虎榜，其间208股龙虎榜上呈现了组织的身影。依据发表状况，组织资金近两周净买入龙虎榜个股算计49.63亿元，其间共有21股获组织资金净买入1亿元以上。

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分职业来看，组织资金近期显着喜爱电气设备、轿车、机械设备职业个股，别离净买入14亿元、12.1亿元、9.24亿元。细分范畴中，组织愈加喜爱轿车要害零部件个股，净买入居前的包含保隆科技、巨一科技、泉峰轿车等。

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分个股来看，自11月以来，轿车电子作为轿车零部件的细分范畴（按申万2021版职业分类），在元国际个股疯涨的“保护”下，轿车电子板块“悄然”上涨：上声电子（688533.Sh）、腾景科技（688195.Sh）等多只股月内完成翻番。永贵电器（300351.SZ）、瑞可达（688800.Sh）等股的涨幅亦大幅跑赢首要股指。

组织也流露出对轿车电子股的爱好。据Wind核算，组织上星期共调研了105只个股，有17只个股取得超越20家组织调研。从调研内容来看，轿车电子职业相关问题最受重视。

电动车牛市的下半场是智能化，且这个智能化现已不再停留在概念层面。从刚刚完毕的2021年广州车展看，智能化功用已成为轿车厂商重视的要点，智能化零配件成为轿车奢华化的重要抓手。

年内新动力轿车各细分范畴的不断进步，为轿车电子板块中长期向上开展奠定根底，相关个股2022年盈余预期改进能否令相关板块成为2022年掘金“宝地”？

商场规划巨大

电动化与智能化革新正在重塑传统轿车工业链格式，轿车电子成为推进革新的中心要素。笔者在11月初的文章《国内的新动力厂商和特斯拉距离究竟在哪？》中写道，“新动力车，硬件是载体，软件是魂灵。软硬结合，缺一不可”。

以新动力轿车职业的龙头特斯拉（TSLA.O）来说，在轿车电子、智能化体系这一范畴就远远超越同行。依照博世（Bosch，德国工业企业，国际500强之一）提出的轿车电子电气架构进化层级，特斯拉现在至少现已处于车载电脑阶段，而绝大部分新动力轿车厂商，现在还处于根底的从模块化到集成化阶段（见下图每阶段状况）。

依照现在新动力车的职业状况来看，轿车电子的开展还有宽广空间。

依据IDC，我国新动力轿车商场在方针驱动下，将在未来5年迎来微弱增加，2020至2025年的年均复合增加率（CAGR）将到达36.1%，到2025年新动力轿车销量将到达约542万辆。其间纯电动轿车占比将由2020年的80.3%进步至2025年的90.9%。

依据乘联会数据，本年9月单月国内新动力轿车批发量与零售量浸透率现已一起打破20%。1-10月，国内新动力轿车零售浸透率达13%，较2020年5.8%的浸透率大幅度进步，带动一大批工业链龙头企业市值大涨。

“依照保存估量，下一年（2022）年头国内新动力轿车浸透率能够到达20%，下一年年末估计能够到达35%，远远超越本来的规划。”比亚迪董事长王传福在11月19日的一次会议上这样判别。组织则估计到2030年轿车电子商场规划到达4690亿美元。在巨大的工业规划面前，工业链条上的龙头公司将首先获益。

在节能减排、“双碳”方针的大环境下，轿车电动化对整个轿车电子工业链的重塑无疑是推翻性的。新时期下，轿车“含硅量”明显进步，动力半导体逐步成为掌握未来半导体开展的中心要害，“新动力+”对供给链的重构也给轿车电子带来了全方位的时机。

出资逻辑

比较传统燃油轿车，新动力轿车的“革新性”不仅仅体现在轿车的电动化，更在于智能化与网联化。

电动化的范畴下，首要体现在新动力轿车对功率半导体需求激增，单车价值量在传统燃油车单车约400美元进步了一倍左右。首要因为新动力车遍及选用高压电路，当电池输出高压时，需求频频进行电压改变，因此在主传动/逆变器、车载充电器等范畴，对IGBT、MOSFET等器材需求大幅增加。

智能化、网联化范畴下，新动力轿车关于信息的感知、处理与交互需求增强，体现在关于摄像头、传感器、激光雷达等需求激增，尤其在自动驾驶进入到相对高阶的L4/L5等级，超声波传感器和雷达模组的需求更是迸发时增加。

除半导体以外，轿车电动化、智能化还会带来许多细分非半导体零部件需求的大幅增加，如逆变器中的薄膜电容器、车内高频高速传输数据线束等等。总而言之，轿车电动化、智能化和网联化给轿车电子职业带来全方位时机。

有职业人士指出，电动化带来整车动力体系架构推翻性革新，功率电子成为增速最高的细分商场，高功率器材需求带动第三代半导体快速增加。智能化带来轿车电子电气架构革新，零部件智能化带动微操控芯片需求快速增加，自动驾驶相关的传感器和高性能核算芯片迎来立异开展时机。

依据中信建投近来发布的2022年出资战略，该组织表明：

未来轿车将成为最大的智能终端，其产品与服务体系将一起组成一个新式的场景和商业模式，成为一个新的生态体系。从硬件层面看，整车电子电气相关价值量将大幅进步。新动力车BOM本钱中，现阶段轿车电子（含电控电驱）算计占比20%，除电池以外最大，估计未来占比进一步进步。获益于本乡新动力车品牌兴起、锂电池工业链向我国搬运以及轿车供给链的国产化需求，功率半导体、车载摄像头、轿车连接器、动力电池结构件及FPC等相关厂商将深度获益。

出资时机

本年以来，新动力轿车销量一路上涨，其增加快度超出了业界预期，也在部分上市公司的成绩中有所体现，锂矿、电池、原材料等细分范畴的龙头股股价迭立异高。

受个股估值快速进步、组织落袋为安等要素影响，以锂电股为代表的新动力轿车板块的持续性上涨暂告一段落。另一边，轿车的电动智能化加快演绎，轿车零部件子板块跟着下流景气量康复，产能利用率上升，以及原材料、运费等本钱下降，11月以来板块体现持续活泼。

11月29日，资金持续追捧轿车零部件股，合兴股份、中鼎股份（000887.SZ）、保隆科技（603197.Sh）等10只股录得涨停。

轿车零部件子板块中最受商场重视的，无疑是能获益智能化趋势并迎来全方位开展时机的电动智能化转型标的。

下表为到11月29日，笔者提取的轿车电子职业（申万职业分类2021版）个股数据，按持股组织家数降序摆放如下，能够看到，职业均匀市盈率为72.82倍，中位数市盈率为51.69倍；职业均匀ROE为5.54%，中位数ROE为5.68%。持股组织家数前三名别离为：星宇股份（90家）、新泉股份（30家）、华阳集团（18家）。

当时电动智能车处于开展前期阶段，技能架构处于迭代进化阶段，轿车电子板块的体现是否具有根本面支撑？

以瑞可达、合兴股份、胜蓝股份3家连接器企业为例。本年前三季度，3家公司全体增速遍及较快，首要系新动力轿车连接器商场和消费电子连接器商场带来的增加。陈述期内，3家公司的营收别离为6亿元、10.11亿元、9.4元，同比增速别离为31.93%、30%、61.62%。

在这轮轿车电子板块上涨中，上声电子的涨幅高居榜首，却也是最不具有根本面的标的。进入11月，上市前半年股价毫无体现的上声电子忽然敞开大涨，期间累计涨幅一度达300%，接连呈现股票交易严峻反常动摇的景象。

尔后，上声电子发布公告称，新动力轿车商场对上声电子的营收奉献是有限的。上声电子的产品首要为车载扬声器体系。依据公告（11月15日公告：2021-007出资者联系活动记载表21-11-12）：前三季度，公司供给产品用在新动力轿车上的销售额占公司主营业务收入的比重还不超越20%；功放产品奉献的收入缺乏公司主营业务收入的10%；客户特斯拉奉献的收入缺乏公司主营业务收入的2%。

小结

轿车电动化是大势所趋，新动力车浸透率快速进步，轿车电子远景宽广，占整车本钱比重逐步进步，而轿车电子作为完成整车功用操控的要害器材，潜在商场空间巨大。新动力轿车的智能化与网联化将大幅进步相关半导体和非半导体零部件需求的大幅增加，给国产轿车电子企业带来巨大开展时机。

就新动力轿车工业链来看，国泰基金的基金司理林小聪近来表明：2022年值得发掘的榜首部分是整车环节，第二是零部件厂商，第三是轿车电子和轿车智能化。

“就轿车智能化相关的板块4、5年前就有被较多的讨论和研讨，因为彼时新动力轿车浸透率比较低，没有满足的电动车体量来作为完成智能化的载体。”林小聪说，“现在已有满足的量支撑轿车智能化，带动轿车电子浸透率进步，如激光雷达、空气悬架等等。咱们觉得或许会在2022年不断上调板块中许多公司的盈余猜测。”

而现在按申万职业分类，在轿车电子范畴，持股组织家数前三名别离为：星宇股份（90家）、新泉股份（30家）、华阳集团（18家）。

作者：许螣垚

本文源自财华网