观察：机构深感寒意 空仓最安全

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【新闻评论】又是一个黑色星期四，机构已深感寒意。

　　“游资是夹缝中渔利，机构则是被动挨刀。”北京一资产管理公司人士如此调侃道。在他看来，如今的大盘已经让很多机构摸不清方向，买或卖都会受损，只有持仓较低的日子好过一些;游资有一定的灵活性，操作得好也可以赚。

　　不过，另一厢，领衔游资的某私募人士则并不苟同。“目前只有空仓是最安全。我们现在也只能做热点，短线过渡，但趋势不明，风险依然很大。”据其称，后期游资与机构都不明朗，个股炒作分歧会逐步加大。游资会尽可能的通过制造题材明哲保身，而机构的大势仍将是抛货不断。

　　记者粗略统计发现，9月以来共计398只个股现身龙虎榜，其中机构买入个股次数约71次，而卖出达123次。其间游资与机构的多空博弈，已然呈现出你进我退的趋势。

　　卖空才是王道?

　　从9月7日暴涨以来，A股已走过十个交易日，股指无疑又坐了一次过山车。

　　9月20日，大盘短暂企稳后再次重挫42.99点，探底2024.84点，创下近44个月的新低。其间股指在录得最高涨幅4.76%仅仅数日后，已然深度回跌5.16%，最大振幅升至5.68%。

　　作为市场资金指向标，游资与机构置身其中忙个不迭。

　　继8月题材炒作屡试不爽之后，游资在9月的题材概念炒作中不断进出，联袂买卖个股迹象凸显;而机构抛售在短暂反弹行情中也一度出现趋缓，多空博弈彰显加剧。

　　但继“黑色星期一”之后，“黑色星期四”再次袭来，机构再次“很受伤”。

　　前述机构人士原本还在庆幸前期的套利回报已经落袋，但不想又一个大跌，让其持有的剩余仓位损失不小。据他称，连续几个月来，他一直在抛售股票，仓位截止到目前尚有三成左右。

　　9月的反弹给了他意外的惊喜，更让其有所犹豫。“近期的确在观望，抛盘也没有以前那么急切，但还是没想到下跌来得这么快。”

　　9月20日，大盘几乎全数尽墨，仅有零星个股上涨。机构无奈之下再度抛压。当日龙虎榜显示，机构拉高卖出居多。其中，卖出席位达15个，而买入席位仅为5个。

　　其中，甩卖最为明显的当属长城电脑(000066,股吧)(000066.SZ)。该股强势上涨8.23%，但盘中仍遭一机构巨量卖出3547.38万元，占到该股当日总成交量的8.78%。而有着类似境遇的中捷股份(002021,股吧)(002021.SZ)，同样也在大涨遭机构甩卖，该股被一机构卖出约290.83万元。

　　颇为不幸的还有当日上市的两只新股永贵电器(300351,股吧)(300351.SZ)、东华测试(300354,股吧)(300354.SZ)。前者遭三家机构抛出，总卖出量达6524.75万元，占总成交的28.42%;后者则被四家机构卖出，总卖出达9108.49万元，占其总成交量的32.26%。

　　尽管如此，机构分歧仍然在当日表现明显。如逆市上涨4.65%的劲胜股份(300083,股吧)(300083.SZ)，该股在被机构卖出的同时也获得机构的肯定。其间有四家机构买入，两家机构卖出，但买入量明显大于卖出量。另一近期热门股太空板业(300344,股吧)(300344.SZ)，获一机构买入326.82万元，也同时卖出164.95万元。被机构颇为看中的则是北信源(300352,股吧)(300352.SZ)，该股被三家机构大举买入，合计买入量达1930.11万元，占总成交的12.86%。

　　以营业部为代表的游资，则仍然表现出炒作的激情。即

　　便是在机构的强势卖出之下，多家营业部仍大举买入相关个股，而正是巨量游资的关注下，相关个股均普遍逆市上涨。两只当日上市的新股尽管也遭机构集体甩卖，但东华测试在游资买入下仍获得了37.91%的涨幅。

　　“缺乏热点的情况，打新是不得已的选择。”前述私募人士称，目前市场弱势不改，热点转换较快，持续性较短，只能集中于某只个股炒作，机构和游资一般会轮流光顾，击花传鼓。新股因为题材新，都会有所关注。但与机构策略相同，市场弱势格局下，短线炒作后卖出仍是最终目的。

　　机构游资多空博弈

　　事实上，股指持续大跌止步于8月末，压抑已久的市场一度重新做多起来，一波又一波炒作题材轮番上演。从3D打印、基建投资，到电子信息、页岩机械，再到航天军工、黄金有色，板块轮动潮涌不断。

　　记者统计龙虎榜数据发现，机构前期呈现明显卖强于买的趋势。截止到9月20日，当月共计14个交易日的前6个交易日，机构卖出个股约65次，而买入个股席位为32次。

　　游资前期表现则以买入居多。记者注意到，9月迎来开门红的第一个交易日，游资在异动个股上买入频繁，连续出击多股。如西王食品(000639,股吧)(000639.SZ)、人民网(603000,股吧)(603000.SH)、有研硅股(600206,股吧)(600206.SH)和龙宇燃油(603003,股吧)(603003.SH)等。

　　此后，游资集体狙击个股的情况也越发显著。9月4日，银河证券宁波翠柏路、西藏同信证券上海东方路、光大证券(601788,股吧)深圳金田、银河证券厦门美湖路等多家游资集中营，抢筹任子行(300311,股吧)(300311.SZ)、宝莫股份(002476,股吧)(002476.SZ)、国民技术(300077,股吧)(300077.SZ)等活跃个股;9月6日，天玑科技(300245,股吧)(300246.SZ)、紫鑫药业(002118,股吧)(002118.SZ)也同时被众多游资买入。

　　9月7日，大盘强势上涨3.7%，机构游资并未出现明显买卖情况。但在次交易日的9月10日当天，机构则大举抛售，卖出个股达14次，而买入仅为3次。

　　不过自9月11日起，机构的态度再度变化。

　　龙虎榜显示，机构此后连续三个交易日买入个股次数明显提升，累计买入个股为15次，而累计卖出数为17次。这也是近几个月机构买入和卖出差距最小的一次，可以明显看到，机构对于某些价值低估的个股已逐步增仓。

　　“前期股指大幅杀跌，个股估值明显回落，加之9月大盘活跃，且热点较多，后期向好趋势较为明显，机构前期套现较多，此时适当买入也不奇怪。”北京某资产管理公司负责人告诉记者，与游资不同，机构配置个股多以估值水平做参考，低于价值区间必然会出现买入的情况。