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腾(唯品会股票)龙股份：主业稳健较快增长看点在外延

wx 2021-11-22 19:15:53 6

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事情:公司发布公告,与江苏天发建立合营公司常州腾龙天发轿车节能技能有限公司(暂定名),出资金额1122万元,持股51%。点评: 活跃布局轿车电子范畴,提高中长期成长性与盈余才能 1)合营公司首要出产新能源轿车和轿车涡轮增压体系电子泵系列产品、电子真空助力泵

事情:公司发布公告,与江苏天发建立合营公司常州腾龙天发轿车节能技能有限公司(暂定名),出资金额1122万元,持股51%。

点评:

活跃布局轿车电子范畴,提高中长期成长性与盈余才能

1)合营公司首要出产新能源轿车和轿车涡轮增压体系电子泵系列产品、电子真空助力泵、混合动力及纯电动轿车控制器等产品。现在电子水泵是传统高端车型与新能源轿车动力体系冷却的标配;一起,电子真空泵基本上成为涡轮增压与新能源轿车制动助力的标配,因而,跟着国内轿车消费晋级以及契合节能减排趋势的涡轮增压车型以及新能源轿车的快速推行,电子水泵、电子真空泵及新能源轿车控制器商场将迎来快速发展期,公司未来有望充沛获益。2)凭借合营公司整合江苏天发在上述产品方面的前期研制优势和效果,公司未来将在新能源轿车和轿车节能零部件、轿车电子电控等范畴活跃布局,然后有利于优化事务结构,提高中长期成长性与盈余才能。

主业稳健较快增加,亮点在外延

1)公司原有主业空调管路产品技能已达到领先水平,正在活跃开发国内外商场,咱们估计未来公司轿车空调管路商场份额将稳步提高,销量增速将高于整车而完结安稳较快增加。其间,咱们猜测本年公司轿车空调管路销量将达355.65万套,同比增加15.24%。2)公司收买厦门大钧80%股权,参股通宝光电将增厚本年成绩,然后有助于完结本年股权鼓励成绩考核方针。未来将活跃进行外延式扩张,寻觅并当令经过并购等手法进入新范畴,尤其是代表轿车生态、轿车技能发展方向的新范畴,拓宽新赢利增加点。咱们以为,此次布局显现公司很强的履行才能,不扫除未来沿着上述大方向持续当令进行外延的可能性。3)综上剖析,咱们以为,公司原有主业将坚持稳健较快增加,外延式扩张将为公司中长期增加做衬托,一起也有利于提高公司估值空间。

保持盈余猜测不变,保持“增持”评级

咱们保持盈余猜测不变:估计2016-18年公司完结经营收入7.34/8.86/10.75亿元,同比增加17.47/20.72/21.43%,完结归母净赢利1.12/1.35/1.61亿元,同比增加21.02/20.54/18.83%,对应EPS分别为0.51/0.62/0.74元/股,对应2016年动态PE为45倍,保持“增持”评级,主张活跃关注。

危险提示:轿车消费景气量低于预期;新项目发展低于预期;原材料价格动摇危险;外延发展低于预期。（渤海证券）