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双林股(人民币对日币汇率)份-业绩稳增估值显著偏低

wx 2021-11-22 18:47:55 6

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公司接连两年成绩稳健增加，源自杰出的商场与工厂布局咱们以为公司能继续两年以远高于职业增速稳健快速生长的原因是：1）公司下流客户结构平衡合理，经营收入中约40%来自自主品牌，50%来自合资品牌，剩下10%来自出口；2）公司工厂布局合理，公司在轿车职业2

公司接连两年成绩稳健增加，源自杰出的商场与工厂布局

万业企业？万业企业

咱们以为公司能继续两年以远高于职业增速稳健快速生长的原因是：1）公司下流客户结构平衡合理，经营收入中约40%来自自主品牌，50%来自合资品牌，剩下10%来自出口；2）公司工厂布局合理，公司在轿车职业2009年井喷式增加之前就在国内要点轿车工业区域先后建立了8 个分/子公司，跟着这些分/子公司连续上量，公司的期间费用率继续下降，咱们估计2011 年的期间费用率仅有12.4%，较2007 年的21.4%累计下降9 个百分点，有用对冲了毛利率下滑给净利率的压力。

三元人民币？三元人民币

五菱和长安多款车型近期连续投产，推进表里饰收入20%以上增速公司表里饰件的首要客户是上汽通用五菱和长安集团。公司上一年来自上汽通用五菱的新车型有五菱宏光和宝骏配套，其间宝骏在上一年8 月上市以来，通过半年的爬坡上量，现在月销量已到达万辆左右；公司除现已为长安悦翔配套外，近期上市的欧诺、金牛星和新福克斯也均有配套。因而咱们估计未来3 年公司表里饰产品的经营收入增速都将坚持在20%左右。

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募投项目出资加快，估计2012 年募投项目和技改累计出资2.5 亿元公司上市今后，因为募投项目的施行地址由宁海改为配套设备更为便利、更接近整车客户工厂的杭州湾新区，截止2011 年三季报公司方案出资3.28 亿元的两个募投项目仅投入资金1628 万元。咱们估计公司募投项目的建造将在2012 年将大幅提速，全年募投项目和技改累计出资有望到达2.5亿元。依据公司的前史财务数据测算，公司每投入1 元资本可新增2.5~3 元的经营收入，公司杭州湾工厂达产后有望新增经营收入6~7 亿元。而上海大众和吉祥轿车在杭州湾新区工厂的连续投产，也将为公司带来更多的商机。