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4月22日晚间，青岛啤酒释出了2021年一季报成绩，销量、收入和净润的整体现向好。

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值满意的是，今天早盘港A两地啤酒股集走强，其，A股青岛啤酒涨超2%，但午后有所走弱，现在其股价跌近2%，最新总市值为1261亿元，近一年来其股价累计上涨近98%，简直翻。

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成绩体现显着添加

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虽然股价体现呈现崎岖动摇，但整来看，青岛啤酒的成绩体现仍是有必定亮点的。

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具来看，陈述内，公司完成运营收入89.28亿元，同比添加41.87%；归属于上市公司股东的净润10.22亿元，同比添加90.26%；根本每股收益0.756元。

近年来青岛啤酒根本面状况

数据来历：萝卜研

此外，运营活动产的现金流量净额24.66亿元，同比添加298.15%，首要因销量添加及种类结构优化使得出售产品、供给劳务收到的现金同比添加所造成的。

数据来历：同花顺

其，得益于公司发推出高质量的新特产品，加向听装酒和精酿产品等高附加值产品的转型晋级，陈述内，青岛啤酒主品牌销量完成同比添加44%，公司累计完成产品销量219万千升，同比添加35%。

公司单季度啤酒销量及增速

数据来历：萝卜研

值满意的是，青岛啤酒本年一季度末预收账款有所下降，为53.91亿元，比较上季度末预收账款（65.67亿元）环比下滑17.91%。

正常来说，在进入出售旺季之前，啤酒职业有预先打款的习气，但本次呈现削减或在必定程度上意味着：公司的途径溢价才能走弱，或是商场不景气等，但就青岛啤酒近年来的产品布局来看，也存有自动布局高端化，弱化低端产品的可能性。

高端化成要害发力点

事实上，回忆啤酒职业，能够发现在2014年产值抵达峰值（4982万吨）后，其就遭受了显着的添加天花板，2020年我国啤酒产值降至3411.1万吨，同比下降9.41%。

啤酒产值当月值以及同比

数据来历：萝卜研

而职业显出量跌特色之，啤酒价格却跟着本钱的进步而不断上涨（2011年国啤酒厂商吨价为2490元/吨，2019年已涨至3218元/吨，涨幅约为29.24%），在必定程度上不于加强对价格灵敏的顾客黏性，也为啤酒企业获带来存压力。而最能效益的就是进步产品销量以加强规模化优势，如此一来，产品的质量优化便成为职业的聚集要点。

乘着消费晋级的春风，虽然现在低端产品仍是销量主力，但啤酒职业也需求步入高端化开展的新阶段，究竟只需活跃极构建消费场景及沉溺式验形式，优化线下途径，才能在拓展本身产品线的同，也满意顾客的需求。

现在青岛啤酒、华润啤酒、百威亚太等头部标的都向高端化不断跨进，其，2018年-2020年，青岛啤酒高端产品销量别为173.3万千升、185.6万千升和179.2万千升，别占比总销量的21.58%、23.05%和24.15%。同，2020年推出了包含果味苏打气泡水、白啤新包装、无酒精啤酒以及“百年之旅”、“琥珀拉格”等新品。

此外，青岛啤酒近也在国潮方向不断发力，从百年老海报提纯“好”字，再到冰箱包、尚衣服等的出圈，引其商场，尤其是消费主力的黑马——千禧一代的热议，于其进一步赋予品牌新价值。

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啤酒股能否回春？

回忆商场，能够发现，受大盘影响，食物股的体现都进入了必定的盘整，究竟在抱团股的估值泡沫揉捏进程，其也多少受到了动摇影响，但根据疫苗的进一步浸透使得疫情负面影响逐渐衰退，经济复苏带动餐饮业回暖，啤酒业的景气显着康复。

尤其是伴跟着近年报及一季报的成绩发表，啤酒板块整成绩体现杰出，后跟着消费旺季的到来以及赛事的加持等，销量修正或更具确定性，职业估值在前调整后相对理，其，头部企业润增速预更为观，显出必定的装备价值，但仍需警觉股价的短动摇危险。

青岛啤酒 PE-Bands以及PB-Bands

数据来历：萝卜研

美银证券指出，将青岛啤酒目标价由102港元降至92港元，重申“买入”评级。

高盛表明，保持青岛啤酒“性”评级，目标价由77.9港元升至81.3港元。

整来看，青岛啤酒根据成绩符预，首季销量添加较为稳健，在必定程度上受到了组织的看好，后运营发力点或首要集在掌握国内啤酒商场的结构化机会下，持续发力高端产品事务，进步润，以抵挡商场份额竞赛剧烈、包装本钱上涨等要素带来的危险。