证券业(金融行业的现状与前景)

来源:证券日报

124家券商盈利、10.31万亿元总资产、1439.79亿元净利润、34万从业人员……这一串数字，是证券业2021年取得的优秀成绩。

2021年，券商砥砺奋进，迈上新台阶：合规风控水平显著提高、证券行业总资产首破10万亿元，124家证券公司实现盈利；行业增资扩容进入“新周期”，业务类型及品种逐渐丰富、服务实体经济取得新成效。与此同时，也吸引了更多专业人才奔赴而来……

行业总资产首破10万亿元

在高质量发展背景下，证券业的盈利能力持续提升。2021年前三季度，140家证券公司实现营业收入3663.57亿元，实现净利润1439.79亿元，同比分别增长7%、8.51%，有124家证券公司实现盈利。

从规模来看，截至9月30日，140家证券公司总资产首次突破10万亿元，为10.31万亿元。其中，行业龙头中信证券依旧保持国内首家也是唯一一家资产规模破万亿元券商的地位。中信证券总资产、净资产、营业收入、净利润等指标均排名行业之首，与2005年的115亿元总资产相比，16年时间里，中信证券实现了总资产跨越式增长，跃居行业龙头位置。

当下，市场交投活跃，叠加注册制、北交所等资本市场改革红利，加速了证券业整体盈利能力的增长。随着全面注册制的加速落地，投行、财富管理、衍生品等业务均有望成为驱动券商盈利的新要素。

增资扩容进入“新周期”

2021年， “融资补血”成为证券业关键词之一。

对于券商而言，由于资金类业务的发展对证券公司资本金提出了较高要求。2021年，证券行业已步入增资扩容的“新周期”；未来，重资本业务与轻资本业务的“轻重并举”将成为券业发展趋势。

“资本为王”已成为证券业共识，券商融资迫切需要通过资本市场扩大规模。

从再融资方面来看，今年以来，券商通过发行证券公司债、次级债、短期融资券已累计募资近1.7万亿元。同时，上市券商已合计完成定增及配股募资总额为403.63亿元，尚有1093亿元再融资计划（定增、配股、可转债）“在路上”。中信证券抛出280亿元大额配股方案，其中有190亿元将投向资本中介业务。

不过，从直接融资方面来看，上市券商的队伍扩充至41家，与2020年A股迎来四位券商新成员不同的是，2021年仅有财达证券1家实现A股IPO。

从募资用途来看，发力资本中介业务已成为当下各家券商争相发力的重点，也成为募资的主要投向。

北交所开市券商迎利好

2021年，北交所的设立进一步完善了中国多层次资本市场，作为重要中介机构的券商，也迎来新的业务发展空间。

自北交所设立以来，券商们多部门积极备战，全面梳理存量项目资源、沟通潜在客户意向，为“专精特新”小巨人企业在资本市场孵化添砖加瓦。同时，从业务发展规划、项目调研、人员安排等方面，券商积极行动，优质项目“争夺战”已悄然打响。例如有券商多部门联动，开展一级市场股权基金业务，设立二级市场公募、券商资管产品等；亦有券商筹备为北交所创新型中小企业、“专精特新”企业做市，提供专业化流动性支持。此外，券商十分重视对人才的投入，进一步加快招聘和培养北交所业务保荐、销售、审核等各个细分领域的人员，并且设置灵活的招聘条件。

券商服务实体经济能力进一步提升。得益于资本市场一系列基础性制度改革落地，以及多层次资本市场的进一步完善，A股市场融资规模显著增长，证券行业在提高实体经济直接融资方面的能力进一步提升。

财富管理转型获重要进展

近些年，券商瞄准财富管理这一蓝海，开始全面探索财富管理转型升级之路，并在2021年实现了多个重要进展。

当前，居民财富积累和配置结构改变，财富管理业务发展空间巨大。今年5月份，证监会主席易会满在中证协第七次会员大会上的讲话中4次提及“财富管理”，强化了券商关于财富管理功能定位。

从2021年的券商转型成效来看，前三季度，证券行业实现代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1000.79亿元，同比增长11.19%；资产管理业务净收入219.62亿元，同比增长3.28%。这表明证券行业服务居民财富管理能力进一步提升，财富管理转型初见成效。

作为财富管理重要一环的资管业务也迎来新的发展。随着资管新规过渡期临近尾声，券商资管转型迎来“加速度”，券商受托管理资金本金总额达10.97万亿元。今年以来，券商通过设立资管子公司、申请公募基金管理业务资格、完成145只大集合产品公募化改造、加速FOF产品布局等方式积极推进转型。

从券商2022年证券业投资策略中可以看出，财富管理被高频提及，“大财富管理”有望成为2022年券商股投资主线。

证券业并购再现

近年来，在监管层提出鼓励市场化并购重组等举措打造航母券商的背景下，从中金公司并购中投证券、中信证券收购广州证券，到天风证券与恒泰证券的横向联合，证券业并购整合开始提速。2021年，证券业并购案再现江湖。

9月份，新时代证券28.59亿股股权被挂牌转让，转让底价为131.35亿元，转让份额占新时代证券总股份的98.24%，一时间，引发业内强烈关注。西部证券与东兴证券两家券商均欲争夺新时代证券的股权。然而，东兴证券因与相关方在收购条件方面未能达成一致意见、西部证券因与北京金控双方组成的联合体无法于要求时间内完成资料提交及保证金缴纳工作，都已退出新时代证券的股权之争。最终，中国诚通收购新时代证券98.24%的股权。

不过，东兴证券、西部证券也均表示，将继续关注行业收购机会，适时抓住机会做大做强。

自20世纪90年代以来，我国证券业在发展过程中，先后经历了四次并购浪潮：分业经营、综合治理、“一参一控”、市场化并购。整体来看，券商间并购旨在实现扩大版图、提升实力、做大做强。未来，发生并购事件大概率还将不断增加。

“市值一哥”易主

2021年，证券行业变革引发市场关注，A股证券板块“市值一哥”易主一度成为热搜话题。

5月19日，东方财富以突破3000亿元的市值第一次超越了“券业一哥”中信证券，成为新的券商“市值一哥”。此后，两家公司之间的市值逐步拉开差距，截至12月29日，中信证券的市值为3345.4亿元，而东方财富的市值已增至3752.9亿元。

东方财富是证券业“含基量”、“含财率”较高的代表之一，受益于财富管理的发展趋势，今年以来，已被多家机构推荐为财富管理主线的重点投资标的。

其实，在今年证券板块整体表现不振的大背景下，但凡财富管理业务较强的标的，如广发证券、东方财富、东方证券等均走出了独立行情。“券业一哥”之争在一定程度上凸显行业财富管理转型变革之切。

年内，为进一步推动财富管理业务转型，多家券商调整组织架构。比如，天风证券调整公司零售业务总部组织架构，撤销零售业务总部，设立财富管理中心，原零售业务总部下设各部门调整至财富管理中心；中金公司拟将境内财富管理业务转移给全资子公司中金财富，进一步实现双方业务整合；东方财富则调整了公司组织架构，新增财富管理事业群、创新业务事业群，进一步整合财富管理板块。同时，外资“鲇鱼”加速在华布局，高盛高华获批财富管理业务资格。

首家外资独资券商诞生

2021年，外资布局中国资本市场步伐加快。目前，外资控股券商数量已增至9家。其中，包括首家外资独资券商——摩根大通证券（中国）；还有21家外资背景证券公司正在排队申请设立。

8月份，中国首家外资全资控股的券商花落摩根大通证券（中国）。以摩根大通在华布局来看，其在中国布局不仅仅局限于独资证券公司。2020年6月18日，摩根大通宣布获得中国证监会批准，将其在摩根大通期货中的持股比例由49%增至100%。至此，摩根大通期货正式成为中国境内首家外资独资的期货公司。

同时，摩根资产管理拟收购取得合资企业上投摩根基金管理有限公司股权至100%。若该事项进展顺利，则摩根大通将成为国内第一家实现证券、期货、基金公司三大金融机构独资控股的外资机构。

全面开放新格局下，未来还将有更多的外资机构涌入我国资本市场。

超8000人加盟证券业

2021年，证券业用优异的业绩展现了行业的发展韧性，吸引着大量人才朝着这片“星辰大海”奔赴而来，证券业魅力值不断攀升。

中国证券业协会党委书记安青松表示，“人才是事业发展的关键因素。证券公司是资本市场最重要的中介机构，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，需要建设一支德才兼备的高素质的证券人才队伍。”

目前，证券公司（包含子公司）从业人员总数为34.15万人。今年以来，共有8283人加盟证券业。其中，随着一级市场的扩容以及北交所设立等利好推动，券商人员流入比例最大的业务线为投行业务，从业保荐代表人人数同比增幅达16.67%。行业人才队伍呈现出年轻化、专业化、高学历、国际化等特征，人才队伍的素质、结构及稳定性不断优化和提升。

有5家券商的从业人员总数已超过万人，分别是中信证券（1.27万人）、广发证券（1.13万人）、国信证券（1.12万人）、国泰君安（1.09万人）、中信建投（1.04万人）。(证券日报)

本报记者 李 文 周尚伃