契约型基金税务-信托理财产品涉及税种

布景

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近来契约型基金税务，商场传出个人资股权资基金税率或达35％，来源是税务总局在答记者问提及：“当伙企业发股权行为，天然人伙人取得的所得税，应依照现行个人所得税法规矩，采纳‘先后税’准则，根据伙企业的悉数产运营所得和伙协议约好的配份额确认伙企业各伙人的应交税所得额，其天然人伙人的配所得，应依照‘个工商户的产、运营所得’项目交纳个人所得税。”此音讯意味着，伙企业股权所得配至天然伙人（个人LP），应该依照5％-35％交纳个税，部区域税务局给予股权资基金天然伙人20％优惠税率的方针将有或许被暂停。音讯一出，轰动了整个创界，多家媒乃至用“至暗刻”来描述当下的股权资职业。为坚持商场安稳，2018年9月6日国务院总理掌管召的国务院常务会议清晰提出完善方针，保证创基金税负总不增。清科研讨心就此次事情，对我国股权资职业税收方针进行简略收拾，并对股权资职业税收理性问题进行研讨和讨论。

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基金组织形式介绍及所得税规矩比较

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根据组织形式的不同，股权资基金能够为公司制、有限伙制、契约制三种。现在，有限伙制以灵敏的配机制和简洁的建立程序等优势成为我国股权资商场干流的基金组织形式。

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公司制股权资基金，望文生义是指股权资基金以公司作为其组织形式，自身具有独立法人地位。股权资基金公司具有一般公司的特征，股东（基金资者）以对基金公司的认缴出资额为限对建立今后的股权资基金承当有限职责，股权资基金公司以其悉数产业为自身一切债款承当职责。

有限伙制股权资基金是由有限伙人（LP）与一般伙人（GP）之间签定伙协议一起资建立，基金与基金办理人签定托付办理协议，由基金办理人对该基金进行办理并担任对外资。LP仅以其对基金认缴的出资额为限对该基金承当有限职责，而GP则以其悉数财物对基金承当无限职责。

契约制股权资基金，触及三方法令关系，资人、基金办理人与基金托管人（一般为各类商业银行）三方签定契约同，契约制基金自身不是独立法令实。

伙制私募股权资基金个人LP怎么交税？

实践上，关于伙企业资者个人所得税征收规矩在2000年的财税91文和2008年的财税159文已有清晰规矩。2000年9月19日，财政部、国家税务总局出台《关于个人独资企业和伙企业资者征收个人所得税的规矩》（财税【2000】91），规矩个人独资企业和伙企业（以下简称企业）每一交税年度的收入总额减除本钱、费用以及丢失后的余额，作为资者个人的产运营所得，对比个人所得税法的“个工商户的产运营所得”应税项目，适用5％～35％的级超量累进税率，核算征收个人所得税。2008年12月23日，财政部、国家税务总局又公布《关于伙人所得税问题的告诉》（财税【2008】159），规矩伙企业产运营所得和其他所得采纳“先后税”的准则。而部当地为了招引股权资基金落户，规矩资类伙企业的天然人伙人，依照“息、股、红所得”或“产业所得”项目征收个人所得税，适用税率为20％，据清科研讨心不完全统计，北、上、广、深以及其他股权资较活泼的区域都曾出台过相关税收优惠方针，收拾如下表2。若税收方针有所调整，也只针关于伙制企业的个人LP，伙制企业组织LP、公司制基金以及契约型基金的悉数出资人不受影响。

其他类型基金又应怎么交税？

根据我国现行税法以及股权资职业的税收规矩，基金及其资人的税费由其组织形式和资者的类型一起决议。现在，我国股权资职业的基金办理人和资者首要触及到企业所得税、个人所得税、增值税、印花税等。清科研讨心将根本税收品种和税率收拾至表3。

值满意的是，2018年5月14日，财政部、国家税务总局印发了《关于创业资企业和天使资个人有关税收试点方针的告诉》（财税【2018】 55），规矩创企业、天使资人个人采纳股权资方法直接资于种子、草创科技型企业（简称“草创科技型企业”）满2年的，能够依照资额的70％抵扣应交税所得额，公司制创业资企业抵扣企业的应交纳所得税，伙制创业资企业抵扣法人/个人伙人从创企业的所得部，天使资人抵扣个人的应交纳所得税，当年缺乏抵扣的，能够在今后交税年度结转抵扣。

简而言之，天然人资者经过不同方法资项目，应交税额的核算规范不同，一般核算方法如下：

① 以个人名义直接股权资，应交税额=应交税所得额*20％。其，应交税所得额=产业收入-本钱-费用契约型基金税务；根据《关于股权所得个人所得税计税根据核定问题》（国家税务总局公告【2010】27），股权所得归于“产业所得”应税项目，应依照20％的税率计征个人所得税。

② 经过伙型基金资，假如适用税率为5％-35％超量累进税率，假定应交税所得额每年大于10万，应交税额=应交税所得额*35％-1.475万。其，应交税所得额=产业收入-本钱-费用-亏本，费用包含基金相关费用以及资者个人的根本活费（新税法施行今后能够扣除的活费从4.2万/年上涨到6万/年）。

③ 经过公司型基金资，应交税额=应交税所得额*25％+应交税所得额*（1-25％）*20％=应交税所得额*40％。其，应交税所得额=产业收入-本钱-费用；综税率为40％，公司型基金层面按25％交纳企业所得税，股息红配给天然人，交纳20％个人所得税，因而，到天然人伙人的综税率为40％。

④ 经过契约型基金资，应交税额=应交税所得额*20％。其，适用税率暂依照证券基金征收20％所得税。

若依照个商户交税，伙企业个人LP税负是否必定添加？

为更直观了解各种资途径下的税负水平，清科研讨心进一步简化税收核算进程，开始估算出不同资途径、不同资收益状况下的税负状况。其，假定股权资基金的年化收益率为10％，办理费为2％的资金额，资人活费用扣除为6万元/年，在不考虑项目亏本以及其他费用（除办理费、个人活费外）的状况下，税负核算如下：

根据表5，在上述三个假定下，当资金额小于400万元人民币，即资收益小于40万元，比较于其他资途径，经过伙制基金依照现行法令个工商户的产运营所得税率（5％-35％超量累进税率）所核算出来的税负最轻。因而，清科研讨心发现，当资金额较小、资收益不大，依照5％-35％超量累进税率核算所得税，税负不必定会加剧。呈现该现象的原因有两个：其一，若依照个工商户的产运营所得交税，资人的个人活费用能够抵税；其二，当应交税所得额不大，加权均匀阶梯税率所核算出的综税率较小。

此外，若资收益较高，按5％-35％超量累进税率核算的税负坚持高位。根据表5，若资金额为4000万人民币收益率为10％，依照法令规矩税率经过伙制基金资的天然人伙人税负约为108.43万元，比依照现在当地优惠税率（20％）相同经过伙制基金资的天然伙税负高38.3％。

税制调整将会带来哪些影响？

2018年，去杠杆、防危险为首要金融业基调，在此布景下金融业的流动性下降，股权资职业、实企业都将面对“融资难”的问题，若伙企业个人资者依照5％-35％超量累进税率交税，清科研讨心以为将对股权资职业乃至国立异创业态链形成必定影响：

天然人LP资志愿下降，股权资职业资金削减

尽管本次税收争议仅针关于伙制组织的个人LP，但适当一部高净值人是经过资伙制基金进入股权资商场，且鉴于公司制基金重税收以及契约制基金运营结构存在危险等问题，伙制基金将难以被代替。而从表5能够看出，资收益较高按现行法令核算的伙制基金天然人资者税收显着高于按一直以来的20％优惠税率所核算出的税收。这意味着，伙制基金天然人LP的实践收益率将下降，导致高净值人将从头调整其财物装备，极有或许会削减对一级商场的资，流入股权资职业的资金将进一步削减。

VC/PE职业募资压力添加，早基金或将受较大影响

若履行上述税收方针，股权资职业募资压力将进一步加大，首要现在两方面：一方面，流入股权资职业的资金削减，职业整募资压力上升；另一方面，税率上涨，天然人LP要求的收益率将提高，具有高收益率的组织才干取得LP的支撑，暂未有显著成绩的小型组织将难以募资，职业开展遭到限制。此外，比较于其他基金，早基金的募资或将遭到较大影响。首要原因是早基金的回报数较高，尽管均匀资额较小，但应交税所得额并不低，且早基金的天然人资者数量较多占比较大，因而，若税率升档，早基金的募资状况将首战之地遭到影响。

税收提档或将影响到实企业

不同于传统金融业，股权资职业资金根本上悉数直接支撑实经济开展，归于类实业，是国新式经济开展的重要推进力。若税收提档，股权资职业的资金链将遭到必定程度影响，进一步导致支撑实经济的资金将削减，或将影响到小型实企业的开展。

税率理性析

按5％～35％超量累进税率征收所得税具有法令根据

从理论上析，伙制基金下的天然人伙人资所得依照个工商户产运营所得交税具有法令根据。正如前文所说，根据《关于个人独资企业和伙企业资者征收个人所得税的规矩》（财税【2000】91），财政部、国务院清晰对伙企业个人资者对比个工商户产运营所得征收个人所得税，适用5％～35％的级超量累进税率。

股权资伙企业与个工商户的差异性，导致前者实践税负较重

从实践状况析，若股权资伙企业的个人资者与个商户选用一致税率，存在必定不睬性。首要，股权资伙企业的个人资者与个商户性质不同，导致前者应交税所得额可扣除项相关费用较少，若用相同的税率，前者的综税负水平高于后者。具来说，个商户从事产运营活动相关费用和开销要比股权资伙企业的个人资者多，因而应交税所得额较小，税负较轻。其次，相较于个商户的资金流，股权资基金的资金流不安稳，极有或许呈现先高额，后极度亏本的状况。形成该现象的首要原因是优质项目一般流动性高、估值增加，因而退出较为简单，一般在基金前退出；而亏本项目流动性低且“价格”不如人意，所以多在基金后退出。根据《关于个人独资企业和伙企业资者征收个人所得税的规矩》，企业交税年度发的亏本，准予向今后年度结转，可在今后年度5年内补偿，应税所得 ，若亏本项目均是后才结算，将导致亏本项目无法抵税，天然人伙人税负较高。

与发达国家横向比较，我国股权资职业税制存在不睬的方面

与税制较为完善的美国、英国比较，我国股权资伙企业的个人资者税负较重。美国关于各类资收益所得的本钱得根据资长短选用不同税率。短本钱得税率（资不满一年）和一般所得税率相同，依照个人所得税率（10％-35％）征收，与国内现行法令规矩税率适当；但是美国长资（资超越一年）本钱得税率显着低于短本钱得税率，38,600[1]美元以下的长本钱得不收取本钱得税，38,601美元-425,800美元的本钱得依照15％交税，超越425,800美元部依照20％的税率交税。别的，英国创业资职业的税负水平也较低。英国于1995年出台了“危险资信任方案”，规矩创公司免缴本钱得税、个人资者从创公司的所得免缴所得税、对持有创公司股份超越3年的个人资者按其资金额的20％抵免个人所得税。因而，相较于美国、英国等发达国家，我国股权资职业个人资者的税率显着较高。

[1]根据2017年美国《减税与工作法案》

定论

综上，从理论上，按个工商户5％～35％超量累进税率征收天然人伙人所得税具有法令根据，但综比较天然人伙人和个工商户、国内股权资职业税率与国外股权资职业税率，我国的股权资职业税负显着较高，税收准则还存在不完善、不睬的方面，需综考虑各方面要素拟定“创税”准则。不过国家现在正大力支撑股权资职业开展，出台多项优惠方针，且2018年9月6日国务院总理掌管召的国务院常务会议，清晰表明坚持当地已施行的创基金税收支撑方针安稳，由相关部分结修订个人所得税施行法令，依照不溯及既往、保证总税负不增的准则，抓住完善进一步支撑创基金开展的税收方针。信任股权资组织将在杰出的营商环境下将扶持出更多优质企业，促进立异，推进国家经济开展。

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