智通财经得悉,源证券发布研究报告称,考虑到华阳集团控外表、HUD等智能化产品订单仍旧丰满,待职业原材料提价趋势逐渐趋缓后,估计全年才能有望进一步提高。该行坚持此前猜测,估计2021-2023年归母净润别为2.98/4.16/5.42亿元。对应EPS别为0.63/0.88/1.15元/股,当时股价对应PE别为50.2/36/27.6,坚持“买入”评级。
源证券首要观念如下:
2021Q2成绩超预,环比增加26.94%~63.25%
2021年7月14日,公司公告了2021年上半年成绩预告。2021上半年公司完成归母净润1.25~1.45亿元,同比+141.2%~179.8%;除掉非经常性损益及股权鼓励费用影响后,估计上半年完成归母净润1.18-1.38亿元。单季度来看,2021Q2估计完成归母净润6991.84~8991.84万元,同比+105.02%~163.67%;环比+26.94%~63.25%。
智能座舱产品速放量,驱动公司整成绩逆市高增加
2021年上半年,在职业上游原材料继续提价的压力下,公司整成绩逆市坚持高增加趋势,咱们估计首要系控外表及HUD等中心产品出货量继续爬坡,驱动公司整收入规划稳步提高。具来看:控及液晶外表已相继搭载于长安、长城、广汽等相关车型;同亦具有金康塞力斯等项目定点,后续有望驱动车机事务继续稳定增加。W-HUD产品已在春风日产启辰星及长城多个车型上量产,后续将在长城其他车型及广汽、Vinfast部车型上连续量产上市;而AR-HUD估计将于2021年四季度量产上车。
自主品牌加快兴起,公司客户结构继续边沿改进
现在,公司客户仍以长城、长安、广汽等自主品牌为主。而在轿车智能化、电动化趋势下,国内自主品牌厂商正假势加快兴起,例如长城轿车已构成“柠檬坦克-咖啡”三大技能品牌。在此布景下,公司将充获益于智能化代自主品牌兴起趋势。能够看到,HUD、无线充电等智能化产品已首先搭载于自主品牌厂商,并由此带来较强的演示效应,未来有望进一步加深与资/外资品牌作。
危险提示:下流智能轿车销量不及预、座舱电子浸透提高缓慢。