炒股入门教程(人人乐泰斯玛)

多头摆放？多头摆放

Facebook，Inc。(FB.US)是在线广告范畴的主导者，但它也有十分风趣的添加方案，例如我在这儿谈到的金融科技和虚拟/增强实际。

韩建河山？韩建河山

马克·扎克伯格(MarkZuckerberg)对VR提出了一些雄心壮志的建议，尽管现在还处于前期阶段，但很简单梦想一个VR在顾客层面被广泛选用的国际。

非银金融？非银金融

此外，货币化的或许性十分广泛，这使其成为Facebook扩展其影响力的一个重要范畴。

隆基转债？隆基转债

在本文中，我将评论这些货币化途径并量化该细分商场怎么影响Facebook的收入和股价。

01虚拟实际现已来了

虚拟实际的许诺现已摆在桌面上近十年了，但就像许多管道愿望相同，多年来仅仅一个愿望。

可是，国际上最大的科技公司之一Facebook在咱们这个年代最重要的远见者之一扎克伯格的领导下，决议成为这一范畴的要害参与者。

一段时刻以来，Facebook一向在经过其Oculus和Oculus2头显在暗影中开发AR/VR，但它很快将不只仅是一个风趣的小项目。

未来几年，VR和AR或许会影响数十亿人，并彻底改变咱们对日常人类体会的观点。依据最近的研讨，到2026年，VR商场或许会添加到1846.6亿美元。这意味着未来几年的复合年添加率为48.7%。

VR/AR不再是一种梦想，它有或许为那些有必要出资的公司开释数十亿的财富。VR的运用几乎是无限的。游戏很重要，但健康、教育和文娱也是如此。

归结为集合临界质量，每个人都能够以某种方法确认这项新技术。这正是马克·扎克伯格(MarkZuckerberg)的观点，他最近宣称VR有朝一日能够到达手机和PC的规划。

因而，咱们有必要答复的问题是谁是VR职业的要害参与者？他们能从中赚多少钱？

02商场与竞赛

最大的问题是，Facebook从VR/AR运用的添加中获益多少。正如我之前说到的，这个职业在未来几年或许会呈现显着添加，复合年添加率超越48%。但就全体商场和竞赛而言，Facebook的定位怎么？

上图来自Statista的图表显现了当时商场份额(就VR出货量而言)在2017-2019年期间的演化状况。

首要，值得一提的是，索尼抢先。鉴于该公司的首要事务是游戏，这是有道理的。索尼能够轻松地将其VR耳机作为其轰动一时的PS5游戏机的扩展进行出售。

话虽如此，请注意Facebook是第二大玩家，而且近年来占有了更多的商场份额。现实上，Oculus2在全球规模内取得了成功，到2021年第一季度累计出售460万台。这实际上好像证明了当时的趋势是向独立耳机而不是附加型VR耳机开展。

这也引出了VR终究将怎么货币化的问题，答案或许有助于咱们了解Facebook开端决议进入这一范畴的原因。VR设备的出售是最显着的货币化方式，但或许仅仅冰山一角。

Oculus2令人难以置信的成功不只对Facebook来说是一个巨大的福音，对Oculus商铺的开发人员也是一个巨大的福音，这些开发人员创建了专门规划用于经过Oculus耳机运用的运用程序。Facebook陈述称，自2019年推出OculusQuest2以来，已售出价值超越1.5亿美元的运用程序。

因而，咱们能够将VR和Oculus视为类似于PlayStore和AppleInc。(AAPL)的AppleStore。可是，这些运用程序货币化的另一个重要途径是广告，Facebook是无可争议的王者。现实上，Facebook现已在测验这一点，并将检查用户反应以确认其成功。

那么谁是Facebook的首要竞赛对手呢？索尼显然在该职业具有强壮的根底，但它面向游戏。未来，Facebook更有或许不得不与苹果乃至AlphabetInc。(GOOGL)等公司竞赛。

据报导，苹果公司现已在开发自己的VR头显。可是，我信任Facebook在未来坚持乃至添加其商场份额方面处于有利位置。

该公司具有先发优势，而且因为能够拜访可用于广告的数据，因而还具有更大的盈余潜力。像苹果这样的竞赛对手或许能够规划出一款时髦时髦的耳机，但Facebook现已具有一个由用户和开发者组成的蓬勃开展的生态系统。

03猜测和估值

这儿的意图是评价VR的未来对Facebook全体估值的影响。

首要，值得剖析的是，VR商场如此巨大的潜力是否现已计入了Facebook现在的市值。

让咱们来看看估值倍数。这些能够在FB的Value选项卡上找到，这儿是SeekingAlpha。市销率约为职业中位数的四倍。这标明以下三个要素中的一个或多个：与竞赛对手比较，预期添加更多，利润率更高，和/或危险感知更低。

假如咱们看一下市盈率，它们仅比职业中值高出20%到40%，因而咱们能够看到杰出的盈余才能现已占了出售额倍数差异的大部分。

20-40%或许看起来许多，从这个衡量标准来看，它实际上比苹果以外的任何其他FAANG股票都廉价，因而能够归结为这些公司的规划、商场力气和财政稳健性。

在添加方面，咱们能够将PEG比率与职业中位数进行比较。假如咱们看看这个目标，Facebook实际上比职业中位数廉价，至少从非GAAP数据来看是这样。

按市盈率核算，该公司比同行更贵，但按PEG核算更廉价，这一现实标明，估量它们在盈余添加方面的表现将落后于该职业。

尽管这并不完全是决议性的，但我以为Facebook当时的商场估值并没有体现在一场与VR相关的革射中，或许至少没有对底线产生有意义的影响。

那么，假如VR的迸发还没有被定价，那么Oculus的事务价值多少？Facebook现在的企业价值刚刚超越一万亿美元。Facebook于2014年以20亿美元的价格收买了Oculus。其间包含价值14亿美元的股票，定价为69美元，今日价值88亿美元。

咱们在这儿重视两件事，设备出售和运用收入。以智能手机为例，销量从2007年开端加快添加，2015年左右趋于平稳，销量从1.22亿部添加到15亿部。

OculusVR设备的售价低至300美元，假如咱们检查全球统计数据，它的价格与一般智能手机的价格适当。假如咱们以这个价格并假定VR耳机的单位销量能够安稳在与智能手机类似的水平，咱们能够假定Oculus的设备出售收入。

可是，咱们也需求设定一个时刻规模。为此，咱们能够检查到2024年全球每年出售的VR设备数量的猜测，看看这种趋势需求持续多久，直到到达15亿台左右。

假如咱们假定销量持续呈指数添加趋势，这契合上述猜测，那么咱们的年添加率约为33%，到2041年将到达15亿台的安稳水平。那是很悠远的未来，仅仅一个假定，但添加率完成的每一年都使得远景更有或许影响当时估值。

一旦咱们对全球单位出售额进行了猜测，咱们就需求预算单位收入和Facebook(Oculus)商场份额。咱们能够运用每单位300美元的当时价格作为估量，并依据当时状况确认商场份额。几个月前，有报导称Oculus估量将占全球VR耳机销量的87%。

就运用程序收入而言，咱们估量其与移动运用程序收入与智能手机设备收入的份额相同。移动运用收入约为1,110亿美元，而设备收入约为4,740亿美元，因而咱们假定运用收入占设备收入的23%处于渠道期。

移动运用商铺不只供给额定收入，而且在设备出售放缓时有助于坚持添加。假如将下面显现移动运用收入的图表与上面显现同一年单位出售额的图表进行比较，您就会看到这一点。

为了评价这项事务，咱们将运用市销率。作为参阅，咱们将运用Apple的PS份额，现在为7.6。这是因为我信任这是与咱们假定的Oculus或许成为的最具有可比性的事务类型，Oculus是一家老练的设备出售商，具有自己的相关运用程序商铺。

假如咱们将一切评论的假定放在一同，咱们就能够得出商场规划和Facebook来自Oculus的设备出售和运用程序收入的猜测。从收入中，咱们运用所评论的7.6%的出售倍数猜测Oculus事务的价值。因为时刻跨度很长而且需求产生许多工作，因而需求运用大方的贴现率。咱们在15-25%的贴现率规模内显现低于事务未来状况的现值。

添加完成的时刻越长，假定的未来事务的现值就越高。正如你所看到的，经过这些对FacebookVR细分商场未来或许开展的核算，现在价值340亿至1970亿美元是合理的。这将代表当时市值添加3.4%至19.7%。

根据这个猜测，我觉得Facebook有一个商场或许无法定价的添加潜力。VR/AR多年来一向被忽视，但它正在渐渐加快。

假如扎克伯格是对的，而且这些耳机变得像手机相同盛行，那么Facebook或许会成为这个快速添加且盈余的职业的抢先者。Facebook一向在打持久战，很快就会收成报答。