上海申银万国证券(申银万国是哪家证券公司)

2022年1月11日伟星股份（002003）发布公告称：上海申银万国证券研究所有限公司王立平 求佳峰、长江证券股份有限公司雷玉、Point 72Ricky Tsang Claire Yu、长信基金管理有限责任公司唐卓菁于2022年1月10日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司在钮扣和拉链领域的市占率分别是多少?

答：由于服装辅料属于纺织服装的分支行业，行业统计数据较为缺乏，但根据纺织服装行业有关数据推算，目前公司钮扣产品占国内中高档钮扣的20%左右；拉链产品应用领域较广，市场容量大，公司拉链产品的市场份额仍较小。

问：服饰辅料行业为什么要注重研发?

答：服饰辅料产品除了最基本的使用功能外，还具备时尚属性和装饰功能，来匹配服饰的设计风格和流行趋势变化。这就要求服饰辅料供应商须具备强大的研发实力。

问：公司的客户有多少?

答：经过多年的发展，公司已与国内外众多知名服装品牌建立合作伙伴关系。我们最关注的，不是机械化地增加客户数量，而是如何挖掘有发展潜力的客户以及提升客户的合作份额。

问：影响毛利率的因素有哪些?

答：公司采用成本加成的定价模式，对毛利率的影响除了规模效应外，还受益于公司智能制造的推进，在降低成本的同时提升了生产效率；同时受忙淡季、产品结构变化等多种因素的影响，且公司遵循合作共赢的原则，不会片面追求高毛利，合理的毛利率水平是可持续的。

问：目前公司产能规划情况是怎样的?

答：目前，公司在建的生产基地主要包括孟加拉三期工程、越南工业园和邵家渡工业园等项目。孟加拉工业园三期主要是设备方面的增加，目前根据市场情况做了部分的投入；越南工业园由于前期受疫情等因素影响，建设进度有所延后，目前公司正积极关注当地环境变化并采取多种措施推进项目建设；邵家渡工业园正在按计划进行投建，主要为了满足部分工序搬迁、技改以及品类扩张等需求。

问：公司2021年度取得不错的业绩是否受行业景气度回升的影响?

答：公司长期看好纺织服装行业的未来发展前景，但近两年业绩提升主要来自于自身的努力。作为消费品行业，我们更会关注如何在行业内提升自身竞争力、满足客户需求以及适应行业变化。

问：公司如何看待价格战?

答：只要是商品交易，都会面临价格竞争。我们认为，服装辅料行业之间的竞争并不只针对价格单一因素，还包括对产品品质、款式、快速反应、营销服务等多方面的综合竞争。

问：公司与YKK的产品价格差异有多大?

答：总体来说，YKK拉链平均价格比公司产品的价格要高，但是具体产品需要具体分析。

问：前几年拉链毛利率有所波动的原因是什么?

答：由于受流行趋势变化和下游服装企业控成本等因素影响，导致市场对金属拉链的需求下降，公司拉链产品结构发生变化，致使毛利率有所波动。

问：未来公司成长的驱动力有哪些?

答：公司未来的业绩驱动一方面来自于现有客户的订单份额提升及品类拓展，另一方面着力于新客户的开拓。

问：未来公司的增速目标是怎样的?

答：公司分别在2020年和2021年推出了第四期股权激励计划和第五期股权激励计划，可以参照两期股权激励的相关考核指标。

问：公司为客户提供哪些服务?

答：公司服务意识很强，从解决客户综合采购需求、参与产品设计研发、交期的快速反应等多方面为客户提供更优质的服务。

伟星股份主营业务：树脂钮扣、天然材质钮扣(木头扣、真贝扣、果实扣、牛角扣)、激光雕刻钮扣、注塑扣、金属扣、ABS 电镀扣等各类钮扣和拉链等服装辅料的生产和销售。

伟星股份2021三季报显示，公司主营收入23.71亿元，同比上升30.54%；归母净利润3.99亿元，同比上升15.55%；扣非净利润3.88亿元，同比上升79.3%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入8.88亿元，同比上升29.13%；单季度归母净利润1.63亿元，同比上升65.4%；单季度扣非净利润1.56亿元，同比上升64.32%；负债率31.99%，投资收益1027.72万元，财务费用851.61万元，毛利率40.54%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为11.69；证券之星估值分析工具显示，伟星股份（002003）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)