观点：A股再现恐慌性杀跌 市场加息预期更趋浓重

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【新闻评论】

　　二受日本核泄漏事件影响，两市早盘低开后大幅下挫，个股呈现普跌之势，上证最低跌至2850点。午后多晶硅、新能源、钢铁逆市放量拉升带动大盘逐步回稳，个股有所活跃，市场恐慌性杀跌有所缓解，两市收盘均以长下影的阴线报收。截至收盘，上证指数报收2896.26点，跌41.37点，跌幅1.41%;深成指报收12705.32点，跌252.97点，跌幅1.95%。两市共成交3304亿元，成交量较周一放大近两成。

　　利空齐至压垮市场

　　《大众证券报》：昨日A股大跌的原因有哪些?短期还有哪些因素困扰A股市场?

　　中邮证券首席策略分析师/田渭东：加息预期加大与日本地震引发的核辐射超标是下跌的主要原因：一方面，日本地震对我国经济的影响并不是很大，但关键是其核电机组陆续爆炸，后续情况不明朗，已经引起国际资金的避险情绪;另外一方面，上周五公布的数据中CPI超过市场预期，加息预期上升，再加上消费增速有所下滑，使得前期启动的蓝筹股加速了回调。从盘面上看，由于短期局势不明朗，长期资金虽然没有撤出，但是也没有护盘的迹象。

　　日本大地震短期对市场的影响还没有过去，但是从长远的角度来看也没有必要太悲观，具体还须关注核辐射的动态。短期内影响A股市场的国内因素还是加息，3月份和一季度的经济数据即将在下个月公布，预计CPI的压力会更大，而央行此次发行100亿元的一年期央票利率超过一年期基准利率，因此加息预期明显上升，且有可能比想象的要快。但是投资者也不必太悲观，加息对市场的杀伤力并不是很大，因为加息已经在市场的预期之中。

　　湘财证券首席策略分析师/徐广福：昨日A股大跌是市场内外因共振的结果，一方面日本核污染引发外围市场恐慌，加剧了A股的担忧;另一方面A股本身也存在内部调整需求，“两会”期间由于维稳需要，政策面并未明显紧缩，但随着央票利率的上行，市场货币政策紧缩担忧再度出现，此外再融资以及减持不断，市场对资金面的担忧较大。

　　恐慌情绪基本释放

　　《大众证券报》：昨日上证在2850点附近止跌回升，尾盘两市收长下影的阴线，成交量也有效放出，调整是否已经一步到位了?后市短期走势怎么看?

　　徐广福：短期来看，上证指数在2830-2850点半年线附近有较强支撑，一方面2月14日突破上涨的位置在2830点附近，2月22日止跌在2850点位置，这一区域短期存在较强支撑。

　　从周二盘中来看，石油石化、银行股联手做空，但这几个板块的位置仍在低位，继续大跌的空间不大，午后场外资金以及前期获利出局的资金开始介入，经过周二快速杀跌，短期的风险已经有所释放。但后市能否走强还有待于观察，毕竟日本地震的后果还不确定，预计短期股指维持低位震荡的概率较大。

　　田渭东：由于日本大地震是短期事件，因此市场下跌不太具备持续性。从长线来看，大盘调整已经到位，但是后期是否大幅反弹和反弹的力度还有待观察，主要还是关注外围局势的变化和国内货币政策的变化。从技术看，2850点具有较强支撑，而2990点也变为上方压力线，因此短期内市场仍有反复，沪指或在2850-2990点之间反复震荡，后市下跌空间有限。

　　利用调整长线建仓

　　《大众证券报》：板块方面，昨日医药、新能源以及钢铁放量大涨，围绕日本地震的炒作能否延续?近期应如何操作?有哪些短线机会可以关注?

　　徐广福：昨日短线资金介入非常明显，市场逻辑也比较清楚，日本的核泄漏已经引发全球对核电建设的质疑，下一步对核电的使用可能会更加谨慎，而风能、太阳能的优势就显现出来了，这也激发了市场对下一步开发和利用绿色能源的想象和关注。预计这些概念炒作短期还能延续，尤其是风电类个股目前估值仍比较安全。但纯粹炒作的一些概念股难以持续，比如炒作抗辐射的医药股见好就收，钢结构以及重工类的持续性会稍微强一点。

　　操作方面，如果仓位重的可以等待反弹后减仓，趋势未明之前仓位不宜过重。个股方面关注机械行业中机床类股、集成电路以及低空领域开放概念。

　　田渭东：我觉得这些热点的炒作短期还会延续，但是很快行业方面就会出现分化。综合考虑受地震影响的行业和我国行业的基本面，可关注灾后重建利好的机械、化工等板块，以及新能源行业的风电、信息产业或有不错的表现。此外从长期来看，市场调整也正是长线布局的机会，如保险、军工重组概念股、化工、新材料等，未来都将有不错的机会。对于仓位较轻的投资者来说，2850点可以逐步建仓，而仓位较重的投资者则静观不动，等待机会。

　　日本地震继续波及全球市场，由于担忧日本核危机，美股续跌百点，国际油价暴跌;欧洲股市重挫2.2%，跌至三个半月低点。这种跌势似乎反倒衬托出昨日A股指数探底回升走势的抗跌性。在盘面上来看，抗辐射概念股一枝独秀日本方面福岛第一核电站核泄漏事态扩大的消息传来，A股市场抗辐射概念股应声大涨。际华集团、凯诺科技、美罗药业等个股纷纷涨停，不过，笔者认为，在“两会”后部分调控政策逐步出台，市场的关注度将逐步从抗震题材股上转移，或许将刺激A股走出独立行情。

　　从消息面来看，与日本地震一样对股市形成冲击的还有国内通胀和加息的预期，周二，1年期央票发行利率上行超过20个基点至3.1992%，突破3%的1年期存款基准利率。CPI居高不下、通胀压力不减的宏观背景下，指标性的1年期央票发行利率如此强势上行，公开市场回笼流动性功能逐渐起色。市场的加息预期更趋浓重。

　　日本地震，或许是主力资金借题发挥的小手段;而加息和通胀，则是主力资金今年以来不敢发动大行情的关键因素，股指今年以来一直维持震荡格局，也是主力资金对于国内通胀和加息的担忧所致。

　　不过，社保基金或许有另一番想法。全国社会保障基金理事会第四届理事大会第一次会议昨日在京召开，审议通过了全国社保基金2011年战略资产配置计划和2011年战术资产配置计划、2010年全国社保基金财务会计报告。

　　社保基金在近年来的操作精确“逃顶”和“抄底”，无疑成为主力资金判断股指行情高低的标准之一。全国社保基金将稳定和增加股票投资，并作为今年工作重点。这无疑说明目前的A股估值水平，还是得到社保基金的认同，或是社保基金对于今年经济形势对于股市行情的影响相对于乐观。

　　在日本地震、“核危机”等恐慌下，或许消息面其他的内容都被一一忽视;然而，地震只是2011年的一段小插曲，国内经济形势的发展才是大的趋势，因此，无论是A股一枝独秀的抗震题材股，还是全球股指的暴跌，都只是小浪花，最终也将归于平静。睿智的投资者，才在市场恐慌的时候都会保持信心，暴跌才是买入便宜筹码的最佳时刻。

　　昨日，A股出现大幅下挫，盘中一度下跌近90点。昨日大跌，人们自然会把眼光抛向日本大地震、核泄漏等。诚然日本9.0级大地震所造成的威力，使得全球股市大跌两天，形成了小小的股灾。但昨日A股的大跌，恐怕还有其他因素。从另一角度来讲，此次下跌其实起到了洗清浮筹，夯实底部的功效。因而下跌的空间并不会如人们想象的那么大，而是相当有限。只是不利因素接踵而至，这很可能导致构筑底部的时间会延长。

　　日本发生9.0级大地震，日本经济受到重大打击是无疑的，中国经济也可能会受到一些影响。不过仅仅从这一点就断定A股要遭受重挫，也难免过于牵强，因为周一A股并未受到日本9.0级地震的影响，反而以涨报收。昨日A股出现的大幅下跌，更重要原因还在于央行突然发行3月央票，发行利率上调20.2基点，这引发了市场的恐慌：在央行持续收紧流通性的期间内，央票利率上调，似乎暗示央行又将启动上调利率手段，而另一个重磅炸弹，则是此前公布的经济数据显示出2011年以来的经济正出现回落的苗头。这才是导致A股昨日遭遇重摔的根源。

　　即使有来自基本面的利空，不过目前A股所处3000点之下，其估值具有很好的优势，因而下跌空间不会大。加之目前乃至未来一段时间，实际利率依然保持负利率的可能性相当大，这导致银行流出资金将大于流入资金，而这些资金大部分都很可能流入A股市场，因而A股深跌的可能性微乎其微。若说昨日A股遭遇的重摔是因众多利空所致的话，那么还有一个重要原因，就是技术面显示出，A股处于日线级别的顶背离之后的下跌途中，但这种下跌并不会持续多久，很可能就在本周下半周探出一个低点出来，其后大盘就将步入反弹之中。不过由于基本面的利空不会很快消失，对A股的影响能量也不会减缓，因而大盘更可能维持在一个低位来震荡消化这些利空，直至这些不利因素的作用逐渐缓解甚至消失为止。