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此次做空我国飞鹤GMTResearch，因终年大力做空一些中概股而成名。从前沽空的公司有58同城、京东、我邦交建、我国中药、国药控股、安踏、特步、361度等。

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刚上市7个买卖日的我国飞鹤(6186.HK)就被沽空组织GMTResearch出具做空陈述。

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GMTResearch陈述指出，尽管我国飞鹤的财报显现收入增加微弱，盈余才能居全球之首，且手握很多现金，但在曩昔5年中从未付出过任何股息，这是相似诈骗的特征。陈述以为，尽管这并不意味着它必定存在虚伪收入的状况，但无法找到令人信服的理由来解说飞鹤的快速转型。陈述以为，我国飞鹤本次香港IPO筹措的资金用处是用来还账也值得置疑，石沉大海出资者进行躲避。

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对此，我国飞鹤22日开盘前暂时停牌。我国飞鹤相关人士对证券时报·e公司回应称，公司激烈否定该陈述所载一切指控，并以为有关指控严峻失实、毫无依据且严峻误导出资者。飞鹤正在活跃预备相关证明资料。

登陆港股首日破发

飞鹤成立于1962年，其前身实隶属于黑龙江农垦总局的赵光农场乳品，本是一家名不见经传的当地国企，但在2000年国有企业股份制改造的浪潮里，被时任飞鹤乳业的总经理冷友斌出资接手，并进行企业化改造。

自此，飞鹤成绩一路飙升。弗若斯特沙利文相关陈述显现，依照零售出售价值核算，2018年飞鹤在国内婴幼儿配方奶粉企业中商场份额为15.6%，位列榜首。

曩昔三年，我国飞鹤的经营收入日新月异，从2016年的37亿元增加到2018年的104亿元。

本年11月13日，飞鹤正式在港交所挂牌上市。以7.5港元的价格出售8.93亿股，净融资65.64亿港元。以发行价核算，飞鹤市值超越670亿港元，成为港交所历史上首发市值最大的乳品企业。到11月22日收盘，最新市值为561亿港元。

依据方案，飞鹤乳业取得资金40%将用于归还离岸债款，20%将用于潜在并购时机，10%则用于加拿大的出资项目，10%用于海外婴配粉及养分弥补品研制活动，还有5%用于此前收买的养分弥补品事务VitaminWorld在美国事务扩展，还有5%用于商场营销，10%用于弥补营运资金。

这并非飞鹤初次登陆资本商场。早在2003年5月，飞鹤就登陆了美国纳斯达克商场，是我国榜首家在境外上市的乳品制业企业。2005年4月，飞鹤乳业又转板到美国纽约证券买卖所中小板商场买卖。

2013年7月，飞鹤乳业退市并完结私有化。这以后，飞鹤将上市目的地搬运到了香港。2017年5月，飞鹤乳业向港交所递送招股书，正式请求主板上市。

11月13日我国飞鹤上市首日即告破发。到11月21日收盘价为6.28港元，较发行价跌落16.5%。

否定GMT一切指控

上市7天后，我国飞鹤即遭到沽空组织GMTResearch狙击。

GMTResearch11月21日发布了针对我国飞鹤的做空陈述，就我国飞鹤收入的快速增加、盈余才能位居职业前列等方面提出质疑。

陈述指出，尽管我国飞鹤的财报显现收入增加微弱，盈余才能位居前列，且手握很多现金，但在曩昔5年中从未付出过任何股息，这是相似诈骗的特征。相较于同业而言，2018财年我国飞鹤运营赢利率为26%、出产常规回报率为165%，位列商场前5%，极为失常。

陈述称，我国飞鹤的自在现金流入已累积为约60亿元人民币的巨额现金余额(不包括质押存款)，相当于营收的51%左右。但是，我国飞鹤在曩昔5年内没有付出任何股息，GMT置疑飞鹤的现金受困，也有或许假造了部分现金。

陈述一起指出，尽管这并不意味着我国飞鹤必定存在虚伪收入的状况，但无法找到令人信服的理由来解说飞鹤的快速转型。GMT表明，2013年被私有化后，飞鹤就从大众视界中消失了，直到最近来到香港上市。但是在短短几年内，飞鹤摇身一变，成为了高端奶粉的领导者，其商场份额高达25%，而且具有极为超卓的营收增速和高赢利。陈述以为，我国飞鹤本次香港IPO筹措的资金用处是用来还账值得置疑。

对此，我国飞鹤22日开盘前暂时停牌。证券时报·e公司致电我国飞鹤出资者热线，相关人士回应称，公司现已注意到GMTResearch于2019年11月21日发布一份陈述，载有对公司财务体现的指控。

我国飞鹤激烈否定GMT陈述中的指控，公司运营一直坚决遵从合规、品德和诚信规范。一起公司正在活跃预备相关资料予以回应。我国飞鹤表明，本着为广阔出资者担任的情绪，公司特请求暂时停牌，以最大极限维护出资者的利益。公司将刊发弄清公告，请广阔出资者以我司公告为准。

据了解，此次做空我国飞鹤GMTResearch，因终年大力做空一些中概股而成名。从前沽空的公司有58同城、京东、我邦交建、我国中药、国药控股、安踏、特步、361度等。

但近一年来的数据显现，中概股做空成效大不如前，做空事情两边往往比武多个回合。比方相同曾被GMTResearch狙击的安踏体育(2020.HK)，上一年以来还被BlueOrcaCapital、浑水等做空组织狙击，但公司股价却越发强势，本年以来安踏体育累计涨幅达102%。