240004(投资报告)

11月16日多家组织发布各大职业研究报告，以下是研报摘要，仅供出资者参阅：

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有色金属：铝价创出三年新高重视3股

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长时间来看，产能臵换方针下电解铝产能天花板已定，电解铝供给存在上限；全球逆周期方针有望驱动需求温文回暖，特别房地产竣工周期有望大幅拉动铝需求；本钱端氧化铝产能仍然显着过剩，不具有大幅上涨动能，电解铝赢利有望保持较高水平。出资主张：本轮电解铝职业盈余改进的持续性较强，主张重视A股电解铝板块的重估配臵时机。主张要点重视产值生长性强、氧化铝自给率低、成绩弹性大的云铝股份、神火股份、天山铝业等，以及新能源车轿车板龙头南山铝业……

分红扩股？分红扩股

通讯职业：电信范畴归入敞开条款重视4股

在全球交易体系新一轮重构过程中，包含增值电信、电子商务等范畴有望持续获益。咱们看好相关服务交易出海带动的云核算、数据中心以及CDN的需求添加。相关获益标的包含阿里云、腾讯云及相关数据中心厂商万国数据、数据港、世纪互联、科华恒盛等和数通光模块厂商中际旭创、新易盛等、秦淮数据(掌握上游设计才能，具有标准化、规模化海外出货才能的数据中心供给商)、奥飞数据(已布局东南亚事务的数据中心供给商)、宿科技(CDN)……

医药职业：重视长时间价值出资范畴重视9股

依据2021年度战略，从“内循环”和“外循环”视点选股1)医药内循环：立异晋级和进口代替是中心主线产品晋级：立异药及工业链(恒瑞医药、长春高新、君实生物、我武生物、博瑞医药、泽璟制药、康辰药业、冠昊生物、亿帆医药、贝达药业、康弘药业、前沿生物等)；CXO(药明康德、凯莱英、康龙化成、博腾股份、昭衍新药等)；立异疫苗(康泰生物、智飞生物、华兰生物、康华生物、华北制药、沃森生物等)，立异检测(迈瑞医疗、安图生物、金域医学、华大基因等)；消费晋级：血制品(华兰生物、双林生物、卫光生物、天坛生物、博雅生物等)、医疗服务(通策医疗、美年健康等)、消费中药(片仔癀、云南白药等)。形式晋级：零售药店(大参林、专心堂、老百姓、益丰药房)和分销商(上海医药、神州通、柳药股份等)活跃探索DTP、O2O等新形式……

建材职业：优选装备顺周期+轻视值龙头重视7股

出资主张：首选顺周期种类玻纤龙头我国巨石、长海股份；其次是消费建材首选伟星新材、北新建材、东方雨虹、永高股份、科顺股份等，以及玻璃龙头旗滨集团，重视海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团；基建链祁连山、冀东水泥……

农林牧渔：持续看好栽培和饲养上游板块重视5股

饲养链：1)生猪：猪价年末反弹，精选优势生长个股。受消费旺季到来的影响，猪价近期反弹之势有望连续至元旦前后。中长时间来看，猪周期下行，但少量具有较强本钱控制才能和融资才能的公司仍有望以量补价，逆周期增加。咱们保持职业中性评级，个股主张重视本钱优势显着的牧原、天康，其次重视快速扩张的新期望、金新农、傲农。2)替抗：咱们持续看好需求迸发，景气持续上行的替抗职业。个股要点重视溢多利，重视湛蓝生物。3)动保：获益于生猪存栏修正，猪苗需求上升，持续看好优质猪苗赛道里的龙头公司，个股要点重视科前生物、生物股份、天康生物和中牧股份……

轿车职业：电动智能革新加快重视5股

智能联轿车：11日举行的2020世界智能联轿车大会发布了《智能联轿车技能路线图2.0》，计划到2035年，我国计划智能联轿车技能和工业体系全面建成，联式高度自动驾驶智能联轿车大规模使用。当时软件界说轿车成为一致，整车电子电气架构晋级加快推动，方针定调+车企加码+科技巨子入局，智能化、联化与电动化协同开展，重视(德赛与核算机组联合掩盖)……

化工职业：PC、双酚A发动提价重视6股

(1)疫情导致国外订单回流国内，纺织服装需求显着上升，化纤染料等提价，持续看好粘胶板块，重视龙头三友化工。(2)当时疫情冲击的全球生态布景下，我国粮食体系在世界交易、环境和公共卫生等要素影响下，接受新的压力，供给链体系遭到搅扰，强化整个粮食体系的抗危险才能至关重要，农药是农业出产的必要出产资料，保证农产品供给的首要手法之一。现处国内外农药职业冷季，重视印度疫情开展，以及国内农药出口商场影响。要点重视一是工业链一体化、技能及单品竞赛优势杰出的细分范畴龙头扬农化工、利尔化学；二是主张重视制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。(3)世界车厂加码电动轿车，疫情短期影响不改职业中长时间趋势，持续重视成绩超预期的锂电资料龙头新宙邦。(4)柴油车国六推广致沸石需求高增加，OLED事务进入成绩开释期，重视万润股份。(5)长时间看好龙头万华化学(大乙烯投产接近，疫情完毕后……

新能源职业：下流需求改进引领磷酸铁锂价格反弹

咱们估计2020~22年磷酸铁锂需求量将到达14.1、21.5、29.4万吨，年复合增加率41%。虽然磷酸铁锂职业长时间处于供过于求状况，但头部厂商仍在活跃扩产，跟着锂电池商场化竞赛加重，优质厂商有望凭仗本钱和技能优势持续扩展商场份额。重视重视磷酸铁锂资料龙头德方纳米。出资组合：隆基股份，宁德年代，国电南瑞，璞泰来，中材科技各20%……

纺织服装：职业面对新时机重视8股

展望四季度和下一年，咱们持续看好板块复苏逻辑下品牌龙头公司的超量收益时机，一方面从景气量来看，因为本年降温遍及较早，再加上新年较晚，冬装的出售期全体拉长。在去年同期低基数下，本年四季度到下一年上半年，估计品牌服饰全体出售同比增速有望进一步抬升，持续改进确实定性较强；四季度考虑估值切换，大都细分板块龙头2021年的估值又回到了前史底部区域，吸引力进一步提高。出资方面，咱们首选仍然是高景气的运动服饰、化妆品、电商等确定性赛道，其间运动服饰板块持续重视申洲世界(02313，买入)、李宁(02331，买入)、安踏体育(02020，买入)、重视滔搏(06110，增持)，化妆品板块中长时间看好珀莱雅(603605，买入)、丸美股份(603983，增持)，主张重视阅历调整之后未来或许具有更大向上弹性的上海家化(600315，增持)。轻视值稳健或终端复苏改进明显的纺服配饰龙头，咱们主张重视地素时髦(603587，买入)、海澜之家(600398，买入)、富安娜(002327，买入)、罗莱日子(002293，增持)和和平鸟(603877，增持)。电商龙头要点看好南极电商(002127，增持)。冷冬最获益标的持续重视波司登(03998，买入)……

有色金属：工业金属将持续向好重视9股

出资主张与出资标的小金属：主张重视锂电上游锂、钴磁材标的：赣锋锂业(002460，未评级)、华友钴业(603799，买入)(东方证券新能源轿车工业链团队掩盖)、正海磁材(300224，未评级)、盛屯矿业(600711，买入)。铜：主张重视具有雄厚铜精矿资源的铜锻炼企业：江西铜业(600362，未评级)、云南铜业(000878，未评级)，以及锂电池铜箔出产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。金：主张重视职业龙头：山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。钢：普钢方面，主张重视区位优、本钱管控强、分红水平高的长材龙头：方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，主张重视国内中高端特钢龙头：ST抚钢(600399，未评级)……

食物饮料：白酒冷思考有助去伪存真调味品啤酒着力下一年布局

主张重视标的：高端白酒持续重视茅台、五粮液，要点重视泸州老窖；次高端方面，主张重视口儿窖，重视洋河、舍得。调味品主张重视海天味业、中炬高新、安琪酵母和天味食物。啤酒主张重视青岛啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒。乳制品要点重视光亮乳业，主张持续重视伊利股份。食物职业从头要点重视门生面包……