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军工指数基金(富国中证军工)

wx头像 wx 2022-02-27 09:40:14 6
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文/二马小姐

作为军工的长期投资者,最近我想再谈谈军工。

继去年的大幅上涨之后,军工今年依然是表现最好的行业之一。坊间把军工称为“渣男”是不准确的,实际上如果我们看军工相关指数,虽然行业波动比较大,但这个行业一直在创出新高,表现出高成长行业的特征(虽然波动比较大)。

尤其今年下半年开始,军工行业可以说是利空出尽,景气度不断得到印证,逐步走出一波强势行情。相关军工基金也没有让人失望。

去年7月,写过一篇文章专门讲军工基金怎么选。(25只军工基金,时机到来?)当时分析数据,主动型军工基金里重点提到了3只,分别是南方军工改革,博时军工主题,富国军工主题。现在回头看,2020年年初至今的将近两年里,这3只军工基金的表现都非常不错,均已实现至少翻番。

就拿南方军工改革来说,2020年的收益率是91.94%,今年至今(截止11月19日)收益率20.38%,也就是说,实际上从2020年初至今的收益率已经近139%。

此时此刻,站在这个时点,恐怕大家最关心的还是两个问题:一是现在还有哪些军工基金可以买?二是明年军工是否还有机会?

问题一:

还有哪些军工基金值得关注?

今年并没有新发行的军工基金,于是投资军工行业只能在存量的军工基金里做选择。实际上选择也很少。尤其是主动选股的军工基金,全市场目前只有9只。这里面如果要同时满足业绩好,规模尚可,基金经理比较有经验,那么能选的就更少。

就军工而言,主动选股基金相比较于指数基金的优势比较明显。

现在市场上有6只相对比较主流的主动选股的军工基金。表格里看到,易方达和富国这两只规模已经超过100亿了,虽然这两只不错,但相对而言规模有点过大,我一般就不会去追了。那么剩下规模尚可的就剩下4只,分别是南方、博时、国投瑞银、华夏。

军工指数基金

那我们再来进一步看下这4只基金的历史业绩。如果综合考虑短期、中期、长期业绩,规模、以及波动程度(标准差越小代表波动越小),各项指标综合来看比较好的是南方军工改革。

军工指数基金

数据:来自晨星(截止2021年11月19日)

南方军工改革的新任基金经理也很有看点。这只基金目前挂名的有两位基金经理,其中一位邹承原今年4月刚刚上任。自从上任之后,这只基金在最近6个月中,相对排名来到了同类第三。

邹承原到南方基金前,曾是卖方的军工分析师,当时他所在的军工研究团队得过两届新财富奖。2019年来到南方基金后,先是任军工分析师,直到今年正式接任基金经理。

据说邹承原本人是超级军事迷,而且绝对不是纸上谈兵那种。他本人是射击、射箭高手,不仅可以以5种枪打出接近满分的水平,而且达到了侦察兵考核优秀标准。精通各种武器装备。

从持仓数据看,二季度开始邹承原对组合做了一些调整,包括持股集中度的提升,持仓标的也有些变化。总体上是值得关注的一位。

问题二:

明年军工是否还有机会?

我个人还是非常强烈的看好军工。

一方面,我们从军工企业今年的财务报表来看,实际上可以很明显的看到行业景气的趋势。比如主机厂预付款的增加,订单的增长,整个趋势越发明朗起来。同时一些军工企业也进行了股权激励,制度上的改革正在推进之中。

另一方面,这个行业总体上受到宏观经济扰动,政策扰动都比较小。十四五规划又是非常明确的。军工的确定性相对高,长期规划性强。

我找到邹承原最近有一个直播,里面分享了一部分观点。

比如他认为,从2021年中报来看,军工主机厂及核心分系统级供应商3-5年长期合同已经签订,预付款(合同负债)已经到账,产业链配套效率有望逐步提升、产业链各环节现金流有望持续改善。

军工行业的景气度很高,预计板块增速在35%以上。四季度是军工行业的交付高峰期(2-3-2-3均衡生产)。11月份,军工板块仍然看个股估值修复的结构性机会。到12月份,资金或将提前布局明年。

邹承原认为,从国防建设角度看长期趋势:

第一,从区域安全角度,军事斗争准备牵引武器装备发展,军工生产景气度高、规划性强,不会因为短期事件而随意调整;

第二,从整体利益保障角度,我国将努力建造与经济实力相匹配的国防实力,为国内及海外利益设防;

第三,从大国博弈角度,两国之间并非仅有“战与和”两种状态,新装备亮相、军演、阅兵、军事训练、巡航等都是展现国家硬实力的方式之一,国防发展与武器装备建设密不可分;

第四,从战争角度方式,当今国际社会对战争的容忍程度大幅降低,“舆论战”、“心理战”将成为主要战场之一,明确划出底线、红线至关重要。

本文不代表投资建议,投资须谨慎。

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