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观察：市场保持窄幅震荡判断加息或将提升银行业绩

wx 2021-11-22 12:43:20 6

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【新闻评论】

　　今日重要消息：

　　1. 央行日前宣布，自26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。

　　2. 工业和信息化部部长李毅中在25日召开的全国工业和信息化工作会议上提出“十二五”期间，工业发展的核心任务是转型升级，着力点不在于追求更高的增速。力争规模以上工业增加值年均增长10%，2005年至2010年，这一速度为14.8%。

　　3。近日，财政部、国家税务总局联合下发文件，明确对利用废弃动植物油脂生产的纯生物柴油免征消费税。此次调整有利于增强生物柴油的市场竞争力，促进行业的健康发展。

　　后市研判，周末央行上调基准利率0.25个百分点，年内二次加息的靴子已落地，年内货币调控政策结束，市场压力得以缓解，短期或将产生些许积极的影响。但随着时间已进入本年最后一个交易周，从以往来看交投相对较为清淡，短期或将延续窄幅震荡走势。沪指第四次接近前期箱底位置2800附近，若出现有效止跌，仍可按照前期震荡市的思路高抛低吸，利用调整的机会积极关注以往在年关附近较为活跃的农业、煤炭、内需消费、存在高转送预期等个股。

　　中信建投在其研究报告中表示，从银行基本面来看，尽管新增贷款规模(大致在7万亿)减少，但是加息带来净息差提升，利息净收入增加。

　　2011年，上市银行有力的政策环境是：加息(基准利率可能提高到3.75%)和升值(升值幅度为3%至5%)。长期内，加息对银行板块利好。升值和升值预期对银行板块也都是利好。

　　中信建投预测银行业2010、2011、2012年净利润30%、25%、18%。

　　银行业业绩增长有保障，信贷资产风险可控，在低估值的背景下，银行股继续下降的空间有限。维持银行业“增持”评级，依据加息、升值、升值预期、高贝塔值筛选股票，推荐：招商银行、北京银行、兴业银行和光大银行。

　　银河证券力推农业银行，称其分享县域经济崛起。银河证券认为公司的合理价值2.9元至3.4元之间。给予谨慎推荐评级。

　　中投证券认为，进入加息周期后，建设银行息差水平有望扩大，目标价5.46元左右，相对目前价格存在15%上升空间，给予“推荐”评级。

　　进入加息周期利好保险行业

　　申银万国在其研究报告中表示，加息预期下保险公司投资、盈利、新业务价值得到多重提升。

　　首先，持续加息预期助力债券收益率提升，债券投资和久期配置等更为主动，而保单负债成本调整滞后，利差扩大;2011年保险公司的利差将由2010年的0.7%至1.2%提升至1.5%至1.8%。

　　其次，除投资收益对当期盈利的正面影响外，2011年国债收益率上升带动准备金评估利率上调会带来寿险盈利水平的提升。

　　此外，通胀和持续加息预期将带来对保险公司长期投资收益率提升的预期。

　　申银万国给予保险行业“看好”评级。推荐买入中国平安，增持中国太保和中国人寿。