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*“疾风知劲草，烈火见真金”。经得起时刻查验的基金司理才干防止踏入本钱“圈套”，为出资者获取长时刻稳健的出资报答。

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*自动权益出资方面，绝大多数绩优基金来自投研实力雄厚的大型公募组织。有“选股专家”之称的汇添富基金旗下牛人辈出，不乏有雷鸣、胡昕炜等代表。

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*固定收益出资方面，具有“固收铁军”的广发基金和“公募老十家”之一的华夏基金都有耀眼发挥，旗下张芊和何家琪均是业界寥寥无几的实力派。

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*在商场连续震动的当下，内需和农业板块防护特征显着，获基金司理中长时刻看好，个中高手银华基金刘辉和国泰基金程洲表现抢眼。

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*关于一般出资者来说，假如能知其然更知其所以然，观察穿越牛熊背面的出资诀窍，不只能够定心将本钱交给绩优基金司理，在挑选基金产品时也能愈加挥洒自如。

“疾风知劲草，烈火见真金”。2015年头至2019年末，上证指数的振幅达84.62%，累计跌落5.71%。

股市跌宕起伏，而公募基金成绩表现也呈巨大分解。对不少出资者来说，若想在目不暇接的基金产品中捕获冠军并非易事，但根据过往中长时刻成绩表现，来寻觅那些经得起时刻查验的基金司理以及他们的出资逻辑，肯定是比较靠谱的挑选。

有鉴于此，《出资者》特别推出“明星基金司理TOP10”专题，寻觅那些在牛熊轮回中依然据守价值出资理念、寻求长时刻成绩稳健生长的优异基金掌舵者，协助出资者深化观察这些风格各异的基金司理优异成绩背面的“出资之道”，以期取得更好的出资报答。

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权益高手聚集大基金公司

“选基金便是选基金司理”。而好基金最主要的规范便是成绩，不少出资者都知道，点评一只基金成绩的好坏，除前史成绩外，还要有继续安稳的收益率。这些无不与基金公司的战略、基金司理的经历及出资理念有直接联络，绩优的基金司理能够取得更高的出资收益。

那么，面临商场近年来牛短熊长、板块轮动切换格式中，在曩昔3年到5年跌宕起伏的商场上，哪些绩优基金和基金司理能成功跻身抢先军团？

为扫除基金运作期间基金司理替换的影响，《出资者》研讨梳理了权益出资、固定收益出资的基金司理成绩状况，以继续办理3年和5年以上的基金司理为核算规范、同一个基金司理，只选取其成绩表现最好的一只(且只核算A类)来进行挑选核算，由此找出真实不惧商场变幻、且实力微弱的基金领头羊。

据自动权益出资范畴的基金司理成绩状况来看，代表基金在3年区间成绩逾越100%的基金司理有7位；完成5年区间成绩逾越100%的基金司理有33位，他们均是各家基金公司的权益主力。

别的，从这些绩优基金司理的组织散布状况看，绝大多数都来自投研实力雄厚的大型公募组织。其间，易方达基金无疑是最大的赢家，共有3位基金司理名列前茅，包含易方达消费职业基金司理萧楠、易方达中小盘基金司理张坤、易方达科翔基金司理陈皓；而素有“选股专家”之称的汇添富基金相同表现不俗，旗下2位基金司理鹤立鸡群，与众不同，分别是汇添富生长焦点基金司理雷鸣和汇添富消费职业基金司理胡昕炜。

以汇添富基金内部培育的基金司理雷鸣为例，他办理的汇添富生长焦点不只长距离跑才能令人侧目，短期表现也可圈可点。基金年报数据显现，在2015年至2019年的完好5个年度中，该基金的区间报答为167.06%，逾越成绩比较基准149.98%；2019年的净值增加率为48.79%，逾越成绩比较基准19.06%。

从雷鸣近几年的持仓风格来看，也跟着商场改动当令改动，从2016年的侧重小盘生长逐步切换到现在的大盘风格。到2019年末，汇添富生长焦点的前三大重仓的职业分别为食品饮料、非银金融、商业贸易。

在2017年的价值股牛市中，许多出资者看到成绩增加、管帐赢利兑现就蜂拥购买所谓的“价值股”，但是殊不知其时“牛股”的股价现已透支公司价值，导致年内跌幅逾越40%的这类个股举目皆是。雷鸣表明，“必定要以深化的企业基本面剖析为安身点，挑选高质量的好公司。”

在雷鸣眼中，优异的公司往往具有三大特质——牢靠的商业模式、极强的竞赛壁垒、优异的企业家精力。“出资必定要看商业模式，要看他是否能够发明自在现金流。出资最中心的实质是未来自在现金流的折现，企业假如不具有发明现金的才能，其商业模式迟早会出问题。”

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二级债基锋芒毕露

相关于股市的波涛汹涌，债券商场更多的是冰山底下的暗流涌动。面临杂乱难料的商场环境，具有“固收打底，权益进攻”特征的二级债基锋芒毕露，而这也适当检测基金司理的财物装备才能和功底。从曩昔几年的状况来看，在债券、可转债和股票三类财物间能够做到灵敏装备的基金司理，从某种程度上来说，有必要是投研经历丰富的财物装备高手。

广发基金的固定收益出资才能微弱已是商场一致，这源于强壮的固定收益投研团队做后台。其领军人物是广发基金副总司理兼固定收益出资总监张芊，她具有18年债市投研经历，是固收范畴为数不多的资深女将。“巾帼不让须眉”，张芊办理的广发聚鑫A长短期均有亮眼表现。

银河证券基金研讨中心数据显现，广发聚鑫A在2019年以29.52%的收益率在224只同类可比的一般债券型基金(二级)(A类)中排名榜首。2015年至2019年，广发聚鑫A以55.29%的区间报答在“近5年债券出资基金司理成绩榜TOP10”榜上名列前茅。

作为公募职业的出资老兵，张芊极为重视危险操控，在债券基本面研讨中会严厉考量债券的信用危险，以宏观经济改动作为仓位，以及组合久期的重要调整根据，在商场处于有利时机时倾向于选用较高的杠杆份额并拉持久期。

回溯该基金曩昔几年的运作也能够发现，能在大趋势面前精准研判，决断反击是张芊成绩胜出之道。在2018年末股市失望时，张芊决断判别“可转债和权益的危险现已开释比较充沛”，并提高了组合中可转债的装备份额。2019年，她又针对多变的商场环境，当令调整权益敞口，增厚组合的收益。

“稳中求进，价值长行”。正如张芊所言，“做固定收益事务，最重要的是寻求稳健收益，给出资者带来继续的正报答。”凭仗布局的前瞻性以及波段操作的灵敏性，这一价值出资理念终究也表现在长时刻超卓的出资成绩上。

相同，公募“老十家”之一的华夏基金在固定收益出资范畴也硕果累累，旗下代表人物是华夏鼎利A的基金司理何家琪。作为从内部生长起来的基金司理，何家琪的出资风格和行事风格都刻下华夏基金重视危险操控，坚持价值出资的痕迹。

近几年的震动市中，在严厉操控危险的状况下，何家琪统筹股市和债市两层出资时机，办理的产品成绩表现优异。数据显现，2017年至2019年，何家琪办理的华夏鼎利A三年区间报答为27.77%，在“近3年债券出资基金司理成绩榜TOP10”单项榜单上位列第三。

更难能可贵的是，关于A股的出资时机，何家琪并不会由于一时的热度去改动对商场的判别，而是将眼光放置长周期来考量。他表明，从未来3年以上的中长周期来看，未来将会会集布局出资消费(含医疗)和科技两大方向。

关于一“基”统筹股债两类财物的二级债基，基金司理们对此也表明，会是当时震动市下的较优选项。例如，张芊表明，“相关于单一财物、单一战略产品来说，二级债基金能够有用的使用多财物、多战略对固收财物进行收益增厚。呈现本年上半年这种A股结构性时机时，二级债基能够经过装备股票和转债财物增厚组合收益。”

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内需和农业方向孕育“好基”

2020年以来，新冠疫情涉及全球本钱商场，A股也不破例，但跟着疫情逐步得到操控，上证指数也呈现震动上行的态势。业界人士表明，“农业、5G出资与使用、半导体等科技板块，以及医药、新能源等都归于景气量向上的工业，未来出资时机显着，主张继续聚集内需相关基金。”

谈及内需板块的个中高手，银华内需精选混合的基金司理刘辉正是其间之一。作为银华基金旗下具有近20年投研经历的老将，刘辉的中心办理思维能够浓缩为十二字告诫：“安身工业、价值为本、长时刻出资”。

从刘辉的出资风格来看，偏爱在高景气量、处于上升趋势的职业中寻觅最佳出资时机。2018年末，安身于对工业的深化研讨和考虑，刘辉精准预判了农业基本面回转，并提早于低位布局；2019年一季度，银华内需精选重仓农业、猪肉、饲养等公司，一季度收益达45.35%。2019年下半年，他再次掌握住科技工业的迸发，其办理的银华内需精选净值稳步上升，斩获全年100.36%的报答率，成为2019年净值翻倍的冠军基金。

在刘辉眼中，农业仍处于微弱的景气向上的周期，他表明，“受非洲猪瘟、疫情影响和周期性改动，国内养猪工业结构会集度正在大幅提高，获益企业将有望敏捷扩展商场份额，康复生长股的特征”。

实际上，要点布局农业的基金表现也适当抢眼，其间，国泰基金程洲凭仗在“大农业”范畴的超卓表现荣登“特征基金司理主力榜”。银河证券数据显现，到2020年5月底，程洲办理的国泰大农业股票近一年的净值增加率为47.95%；该基金自2017年6月建立以来，累计净值增加率为94.40%，年化收益率为25.22%，在商场上产品名称中带有“农业”的7只主题基金中排名榜首。

作为A股商场上极端稀缺的逆向价值战略出资者，程洲的中心选股系统有三大规范，“精选职业龙头、能继续发生正向自在现金流、估值偏低的公司。”在构建出资组合时，他表明，“会经过自下而上精选个股的方式，选出至少30只股票进行进一步研讨。”

站在当下时点，刘辉表明，“2020年A股商场的震动起伏可能会更大或呈现重复。本年考虑的首要问题便是抓要点职业和板块，并找到这些范畴的龙头企业；其次结构上会做适度的均衡；要点范畴其实便是三个：大科技、大医药和大农业。”

关于农业板块的时机，程洲以为，“A股在短期冲击后或具有更为清晰的中长时刻出资价值。疫情影响下，农业的”强刚需“和防护特征优势益发凸显，未来或将继续具有超量收益，具体来说，生猪饲养、农药、土地流通和种业，以及必选消费中的肉制品加工和乳业等子板块或将比较杰出。”

“纸上学来终觉浅，不如亲自度牛熊”。面临风云变幻的本钱商场，基金司理能够继续办理一只产品数年且坚持成绩抢先，并不是一件简略的工作，其背面不只是基金司理投研实力的表现，更多的是长时刻以来堆集下来的“出资之道”、以及团队背面全体投研实力的鼎力支持。

“牛短熊长”，在A股沉浮多年的出资者，必定对此深有体会，尤其是不少出资者在多方面处于弱势位置，挣钱才能不及公募基金等组织。那么，怎么保证本身稳健收益，取得持久继续的出资报答，一直是出资者最为关怀的问题。

当下，跟着更多中长时刻资金入市，价值出资特征更为杰出，尤其是“炒股不如买基金”的现象将愈加显着。业界人士称，在现在结构化行情下，无法凭本身力气踏准节奏的出资者，经过挑选专业且经历丰富的基金司理，直接掌握行情不失为一个优质挑选，能够带来更好的财富增值时机。