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近期医疗股票趋势(医药股票龙头股)

wx头像 wx 2022-02-27 04:00:54 6
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文 | 银行螺丝钉 (转载请获本人授权,并注明作者与出处)

最近医药医疗行业下跌比较多,也有朋友问后续该如何投资。

今天,螺丝钉就来统一介绍一下~

文章比较长,主要内容包括:

(1)医药医疗为啥下跌

(2)医药医疗历次牛熊市

(3)复盘上一轮医药医疗品种投资

(4)带量采购会不会改变医药医疗的基本面

(5)后续该如何投资医药医疗品种

为啥会下跌呢

其实下跌的主要原因,跟2018年类似:带量采购政策。

另外,成长风格整体比较低迷。

最近会发现,很多成长风格的行业涨跌同步。

其实各个板块,商业模式、盈利成长性差别比较大。

在正常情况下,不同板块的涨跌并不同步。

但假设某一类品种下跌,会引发部分投资者赎回,也会带动其他领域下跌。

所以这几个板块,最近的涨跌相关性就大幅提高了。

这种更多的是情绪原因带来的了。

历次牛熊市

那么医药医疗以前也出现过类似的波动么?

出现过,而且更惨烈。

比如说医疗指数,2008年之后,经历过三轮大的牛熊市。

近期医疗股票趋势

▼第一轮,2008年-2012年

2008年-2010年,医疗指数从1122点,涨到了约5000点。两年上涨4倍。

之后从5000点,跌到2012年的最低2500点,腰斩了。

▼第二轮,2012年-2018年

医疗指数从2012年的2500点,到2015年牛市最高的时候,涨到了17115点。

上涨了6倍多。

是2015年牛市涨幅最高的品种之一。

不过也正因为如此,医疗指数达到了历史最高估值,大约140倍市盈率。

之后,医疗指数下跌了很多。

到2018年,遇到带量采购政策。最低的时候,医疗指数跌到5800点。

相比2015年牛市高位,跌去70%。

医药行业在2018年年底,也出现了历史最低估值。

当时医疗指数,大约是32倍市盈率。

▼第三轮,2018年-至今

医疗指数从2018年最低的5800点,到2020年底,上涨3倍多。

叠加了成长股牛市和病情的影响,不过没有达到2015年140倍市盈率那么高。

目前2022年初,医疗指数大约是39倍市盈率,2018年底最低是32倍。

这一轮医药医疗目前还没有2018年5星级时那么惨烈。

指数具备长生不老的优势,同时如果指数的盈利能力,也就是ROE不错,那指数也会长期上涨,所以每次熊市之后也都会再涨回来的。

复盘上一轮投资

上一轮医药医疗低估,是怎么投资的呢?

假设有一个最倒霉的投资者,刚好在2015年医疗最高位140倍市盈率时,一笔买入,那在2018年底,医疗基金会浮亏70%。

假设这个倒霉的投资者,是用定投的方式投资医疗,从2015年最高位,一直定投到2018年底最便宜的位置,浮亏大约是22%。

当然,如果稍微控制下估值,不要在140倍市盈率的时候开始定投,那浮亏会小很多。

之后2019年医疗指数反弹50%,定投也就扭亏为盈了。

上一轮医药低估的时候,我们也做了医药基金方面的定投,后来涨到了高估止盈卖出。

近期医疗股票趋势

有的朋友还记得,在2018年-2019年,我们定投了价值类、白马股指数(基本面60、基本面120)、中小盘(500类)、医药类、港股类等品种。

这些指数后来都上涨了,只不过涨跌有先有后。

白马股、医药、港股等都涨到了高估止盈卖出。

近期医疗股票趋势

(点击图片,放大查看)

价值和500类品种慢一些,2021年开始崛起。

近期医疗股票趋势

(点击图片,放大查看)

风水轮流转,现在医药医疗又进入新一轮低估了。

带量采购影响基本面吗

还有朋友担心,带量采购政策下,医药医疗的基本面会不会变得很差,无法投资呢?

医药医疗行业的集采,并不是国内的独创。

比如说日本,在更早的时间里就遇到了老龄化加剧、医药医疗开支压力大的情况。

所以日本很早就开始了集采,相应的集采程度也比国内要更高。

目前国内在集采上类似日本90年代初的情况。

日本集采政策下,没有研发创新能力的企业,利润率会被压低,盈利能力下降,变成和一般的制造业企业差不多的水平。

市场给的估值也比较低。

这类似2018年,国内集采政策开始推出之后,仿制药行业出现大幅下跌的情况。

但有研发能力的创新药企业,会吃下更多的市场份额。

这些企业,仍然是保持较高的研发投入,是「高投入、高产出」的商业模式,估值也会比较高。

这是医药行业创新的特点所决定的。

想要研发新药,或者新的医疗技术,投入会很大,周期也很长。

研发一个新药,动不动就要10年时间,研发费用也能达到10亿美元以上。

如果研发成功,之后很长时间里,可以依靠这个新药获得很丰厚的利润。不过万一失败了,对一些企业是很大的打击。

如果企业自身没有较好的盈利能力,无法支撑创新。

所以即便是老龄化、集采更严重的日本,有核心技术的医药医疗企业,也是长期保持较高的成长性和估值。

而且这种研发不能省,如果因此削弱了企业的技术实力,再遇到新的病情,就会束手无策。

还是以日本为例。

上世纪80年代,日本开始推行集采。

从1990年到2012年,日本医药医疗行业,同期跑赢日本股市大盘,收益高出大约110%。

在严格的集采下,日本医药行业仍然可以保持长期跑赢大盘的能力。

其中日本医药行业公司的数量减少了很多,前几大创新能力强的医药公司吃走了更多的份额。

没有核心技术实力的医药医疗企业(也就是销售导向的),利润率会被压低。有核心技术实力的企业,可以趁此机会扩大市场份额,这些企业会成为行业的主力,带动行业长期上涨。

后续如何投资

那么后续该如何投资医药医疗品种呢?

通常来说,再看好某一个品种,也要分散配置。

上一轮,组合对医药止盈之后,组合中医药医疗类品种的比例,比大盘整体中对应比例低一些。

一般投资行业类品种的时候,单个行业配置比例不超过资金的20%。

投顾新规出来后,很多机构自身要求的比例是10%-15%以内。

指数组合在2021年11月份升级之前,组合中,医疗占比大约是4%。

加上其他医药类品种,占比大约是5%。

这个占比比大盘中医药医疗行业的平均比例要低一些。

也就是2021年组合主要是从「低配医药医疗」,恢复到了「市场平均水平」。

假设没有投顾组合升级,医疗继续定投,目前占比应该能到6%-8%。

不过因为投顾新规,原组合无法买入了。

如果有朋友开始投资晚,或者发了黑车,可能比例会更高一些。

后续有两种方式:

▼升级投顾组合

第一种方式,当投顾组合上线后,升级到投顾组合。

▼单独投资行业指数基金

第二种方式,有的朋友提出,还是想投资单个指数基金,或者想等定投的指数基金盈利后,再升级到投顾组合。

比如说浮亏的行业指数基金,像中概、医疗先选择不升级,仍然走单个基金的方式定投,其他的基金选择升级到投顾组合。

后续投顾组合上线后,会发车投顾组合。

同时也会提示低估的指数投资,一直到这些指数扭亏为盈。

也不用担心低估指数没办法投资。

目前指数增强投顾组合还在做开发测试,等测试没啥问题就会上线。到时候两种方式也会有对应的文章。

这样兼顾两部分投资者的需求。

作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)

PS:对指数基金感兴趣的朋友,欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。

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