凤凰光学(凤凰光学科技)

<p>21世纪经济报导记者 张望 报导</p><p>虽然凤凰光学（600071.SH）屡次提示未来或许存在股价回落危险，但二级商场仍旧热炒不断。</p><p>据21世纪经济报导记者计算显现，从9月30日至11月9日的24个买卖日，凤凰光学股价飙涨258.44%，其间接连11个涨停，接连改写股价前史新高。</p><p>凤凰光学股价一骑绝尘，源于拟进行严重财物重组并注入炙手可热的半导体事务。</p><p>凤凰光学此番发行股份购买财物的发行价仅为12.8元/股，而其到11月9日的收盘价到达55.2元/股，买卖对方取得的潜在账面浮盈高达331.25%。</p><p>一时鼓起转型半导体股价狂飙</p><p>凤凰光学因拟注入半导体财物备受重视，但此举却归于“暂时起意”。</p><p>“中电科集团入主凤凰光学7年了，从未提起过开展半导体事务。”一位长时刻盯梢研讨凤凰光学的私募人士对21世纪经济报导记者说。</p><p style='text-align: center'></p><p>21世纪经济报导记者一起注意到，就在本年4月20日发布的2020年年报中，凤凰光学还标明，未来两三年公司事务方面要点布局和开展光电印象和智能操控两大范畴，中长时刻战略方针是环绕物联网范畴，将凤凰光学打造成国内抢先的物联网中心组件和产品计划提供商。</p><p>但念念不忘，凤凰光学此次重组决议将此前精心布局的主营财物，一股脑打包置出。</p><p>其间，包含凤凰光学2019年11月以4.15 亿元收买、尚在成绩许诺期的智能操控器财物，以及2019年5月定增再融资4亿元、尚在建设中的高端光学镜头和镜片募投项目。</p><p>不过，凤凰光学的“腾笼换鸟”之举，却一举完结了此前被出资者诟病的“百亿凤凰”愿景。</p><p>揭露资料标明，早在中电科2014年入主凤凰光学之际，曾许诺凤凰光学是中电科仅有的光电渠道，2020年将完结百亿市值方针。</p><p>在2019年年会上，凤凰光学再次提起“百亿凤凰”愿景，其控股股东负责人标明，“凤凰光学有决计、有决计完结百亿方针。”</p><p>但是，即便到了此次重组停牌前夕的2021年9月17日，凤凰光学的总市值却只要戋戋43.43亿元，间隔百亿元方针尚存在逾1.3倍的股价涨幅。</p><p>有心栽花花不开，无心插柳柳成荫。一纸注入半导体财物的公告犹如火山爆发，凤凰光学股价自此腾空而起，到11月9日收盘，市值到达155.66亿元，垂手可得逾越了7年前提出的百亿市值方针。</p><p>重组前夜成绩骤降怪异变脸</p><p>凤凰光学经过重组轻松翻开市值增加空间，此刻却正值其原有主营盈余质量进步之际。</p><p>21世纪经济报导记者查询发现，自2013年至2019年，凤凰光学的扣非后净利润一向处于亏本状况，但本年前三季度，其扣非后净利润到达570.71万元，呈现好转痕迹。</p><p>深入分析发现，凤凰光学扣非后净利润，是从2020年第二季度开端呈现转正，至本年第二季度，已接连5个季度完结超越100%的同比增速，其间本年第二季度同比增加22365.43%。</p><p>但是，奇妙的是，凤凰光学本年第三季度的扣非后净利润，增加脚步不只戛但是止，并且还“回归”至往日亏本的状况，扣非净利转为-140.81万元，同比下降210.31%。</p><p>引起重视的还在于，凤凰光学本年三季报于10月26日发表，而其谋划严重财物重组自9月22日开市起停牌，9月30日发表预案。</p><p>“本年上半年，凤凰光学的扣非后成绩增加幅度非常可观，呈现了非常好的良性开展趋势，但第三季度忽然高台跳水，令人疑问，不免会使人发生为了重组而刻意为之的置疑。”前述私募人士向21世纪经济报导记者标明。</p><p>关于本次重组，凤凰光学在公告中标明，本次买卖系中国电科工业开展全体布置，将凤凰光学原有光学产品、智能操控器产品和锂电芯产品事务出售，一起将半导体外延资料事务重组注入，有利于进步上市公司运营质量和开展潜力，培养具有职业竞争力的半导体资料企业。</p><p>而到2021年6月30日，凤凰光学2019年5月定增再融资的4亿元尚有2.13亿元余额未投入使用。公告称，没有投入的募资将保留在上市公司，不归入拟出售财物规划。</p><p>但此次重组，凤凰光学还将进行再融资。</p><p>依据公告，凤凰光学拟向不超越35名特定出资者，定增征集不超越本次发行股份购买财物买卖价格100%的配套资金。</p><p>到现在，凤凰光学没有发布配套募资规划。</p><p>收买标的财物质地水中望月</p><p>凤凰光学此番重组，将退出光学器件职业，定坐落半导体外延资料。</p><p>凤凰光学拟置入的财物为国盛电子及普兴电子100%股权，这两家公司主营为半导体外延资料的研制、出产和出售，主要产品包含半导体硅及碳化硅外延资料等。</p><p>公告显现，凤凰光学拟购买财物到2021年6月30日的净财物约为17.62亿元，预估值规划约为43亿元-53亿元，其间，国盛电子预估值21亿元-26亿元，普兴电子预估值22亿元-27亿元。</p><p>这关于凤凰光学来说无异于“鸟枪换炮”，由于拟出售财物预估值为6亿元-8亿元，仅为拟置入财物的1/7左右。</p><p>21世纪经济报导记者注意到，凤凰光学拟购买财物之前的股权转让估值存在虚高现象。</p><p>以普兴电子为例，2019年9月完结股权转让对价付出的磊聚出资，取得占2.7682%的400万股的对价是2648万元，对应普兴电子全体估值9.57亿元；普兴电子的50.0346%股权于2020年4月改变至电科资料名下，对应普兴电子全体估值14.44亿元。</p><p>尔后，普兴电子全体估值持续举高。2020年8月，天创海河完结8.0277%股权收买，对应普兴电子全体估值20.81亿元，比较磊聚出资完结了翻倍有余。</p><p>但没有最高只要更高。</p><p>取得股权时刻为2021年2月的良茂出资，取得占8%的1156万股的对价是3.24亿元，对应普兴电子全体估值40.5亿元。</p><p>比照可知，这个40.5亿元的普兴电子全体估值，现已远远高于凤凰光学此番收买预估值的上限27亿元，乃至挨近国盛电子和普兴电子算计预估值的下限。</p><p>而凤凰光学对差异原因的解说是：良茂出资所持有的普兴电子股权受让自中电信息，买卖对价由买卖两边洽谈确认。</p><p>别的，凤凰光学拟收买预估值为43亿元-53亿元的国盛电子和普兴电子，收买价对应两者2020年净利润的PE倍数，分别为17.11倍至21.18倍之间与20.29倍至24.9倍之间。</p><p style='text-align: center'></p><p>“估值是否合理，最重要的是未来给上市公司奉献多少成绩，现在正式评价、审计成果以及成绩许诺都没有出来，欠好判别。”前述私募人士对21世纪经济报导记者说。</p><p>更多内容请下载21财经APP</p>