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600048(600048保利发展)

wx头像 wx 2022-02-26 08:50:45 6
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智通财经APP得悉，招商证券发布研究报告，估计保利地产(600048.SH)2021-23年EPS别离为2.61/2.9/3.2元，坚持“强烈推荐-A”评级，目标价18.27元/股(对应2021PE=7X)。

我国茧丝绸交易商场？我国茧丝绸交易商场

事情：8月4日晚公司发布《关于公司董事长及整体高档管理人员方案增持公司股份的公告》及《关于公司实践操控人增持公司股份的公告》两则增持公告。

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招商证券首要观念如下：

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1)新任董事长及整体高管增持公司股份显示对公司未来开展的决心。刘平先生于7月底被推举担任公司董事长，拟与其他10名公司高管自8月4日起6个月内，以自有资金或自筹资金增持公司股份总金额算计不低于人民币800万元、不超越人民币1500万元。依照当时公司股价及不超越15.06元/股的增持价格预算本次增持份额约占公司总股本0.01%左右，公告发表当时11名高管共持有公司股票份额0.0939%，增持后算计持股份额约在0.1%左右，以为本次增持表现公司高管对公司未来开展的决心。

2)实控人保利集团增持公司股份表现对公司长期价值的认可。据公告发表，8月4日公司实控人保利集团增持公司股份50万股，约占公司总股本的0.0042%，增持后保利集团算计持有公司4,846,962,318股，约占公司总股本的40.4922%。一起公告发表保利集团拟在未来6个月内(自本次增持之日起算)持续增持公司股份，累计增持份额不低于0.0042%、不超越公司总股本2%(均含本次已增持股份)，以为本次增持方案表实际控人对公司长期价值的认可。

3)上半年出售相对稳健，拿地力度有所操控。2021年1-6月公司签约面积/金额别离为1671万方/2852亿元，较去年同期别离+12%/+27%，出售增速相对稳健，对应出售均价1.70万元/平方米，较去年全年+16%;21年上半年公司全口径拿地面积/金额别离为1711万方/963亿元，较去年同期别离+74%/+17%，对应拿地本钱0.56万元/万方，拿地本钱显着下降，拿地力度(拿地金额/出售金额)为34%，较20年全年下降13PCT，拿地力度有所操控。

存量口径看，公司全口径未售计容建面约在8000万方左右，对应货值约1.5万亿元，按12个月翻滚出售测算可供开发约2.7年，土储规划较为合理。

公司具有国央企布景，融资本钱处业界较低水平，内部鼓励较为充沛，杠杆较为均衡且顺周期拿地，公司财务结构稳健，三道红线坚持“绿档”水平;21年上半年公司出售较为稳健，第一次会集供地布景下商场呈现部分过热，公司拿地力度有所操控;本次新任董事长、整体高管及实控人增持方案显示对公司未来开展的决心及长期投资价值的认可。

危险提示：拿地力度低于预期、结算规划低于预期、毛利率改进不及预期、出售额增加低于预期。

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