中金岭南股票(义翘神州股票)

智通财经APP得悉，华安证券宣布研究报告称，中金岭南（000060.SZ）表里兼修多源整合，铅锌龙头乘风起航。估计公司2021-2023年别离完成净赢利11.41/13.90/18.08亿元，同比增速别离为14.6%/21.9%/30.0%，对应PE 14.96X/12.27X/9.44X，初次掩盖，给予“买入”评级。

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华安证券指出，公司继续提高国表里资源掌控水平，构成了安身国内，面向中、南亚，走向世界的矿产资源新格局。华安证券以为，后疫情年代全球流动性富余，铅锌商场紧平衡状况支撑铅锌价格企稳上升，公司铅锌产品有望完成量价齐升。

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华安证券首要观念如下：

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铅锌龙头历久弥新，多维布局效益凸显

中金岭南是一家首要从事铅锌铜等有色金属的采矿、选矿、锻炼和深加工一体化出产的企业，现在已构成铅锌采选年产金属量30万吨、铅锌锻炼年产金属量30万吨的出产能力，产销量在国内铅锌职业中处于领先地位。经过全球范围内一系列的收买兼并和资源整合，公司不只构建了完好的有色金属产业链，为可继续发展发明良好条件，又横向开辟新材料加工、金融贸易、工程技术服务等一系列事务范畴，不断完善产业链布局。在一体化整合的出产形式下，公司历年精矿和锻炼产品产值继续安稳，2020年公司出产铅锌精矿金属量28.06万吨，铜金属量0.22万吨；锻炼产品30.94万吨，同比增加7.86%，全国产值占比2.40%。

凡口盘龙矿提质增效，迈蒙矿扩建亮点频现

公司经过推动地质探矿及资源并购重组，以及原有矿山晋级改造建造，继续提高国表里资源掌控水平。现在公司矿产资源板块在全球4大洲5个国家具有多个以铅锌为主的多金属矿山和勘探项目，构成了安身国内，面向中、南亚，走向世界的矿产资源新格局。

国内矿山方面，凡口和盘龙矿区经过一系列晋级改造工程，提质增效、继续优化。○1凡口铅锌矿现在日处理原矿量5500吨、年产18万吨铅锌金属量，是亚洲最大的铅锌银矿种出产基地之一；经过采掘废石资源化使用等屡次晋级改造项目，该矿出产技术和环境保护水平不断优化。○2广西盘龙矿区自收买以来选矿日处理量继续提高，现在6000t/d扩产改造工程建造正稳步推动。

海外矿山方面，澳洲很多矿区铅锌资源丰富，多米尼加迈蒙地下矿建造是当时公司海外矿山布局中的最大亮点。○1澳洲布罗肯山等老练矿区产值规划继续扩展，矿山使用寿命不断延伸；其他澳洲勘探项目矿石品尝优质，资源增加潜力巨大。○2多米尼加迈蒙矿区地下矿金属种类价值及资源量较高，现在年产200万吨采选工程项目建造正稳步推动，估计将于2022年12月建成投产；该项目规划矿山服务年限19年，估计建成后可完成年均净赢利4.45亿元，是公司未来海外重要的赢利增加点。○3公司参股的缅甸及爱尔兰矿山项目资源优质、发展潜力巨大。

铅锌供需平衡趋紧，助力价格企稳上升

从供应侧看，国内铅锌矿产值近年来存在必定的动摇。2020年国内铅锌产值在阅历2018-2019年的低谷后企稳上升，月均复合增速别离达5.24%和3.44%，但全体仍旧保持低位；考虑铅锌矿的开发现状和碳达峰、碳中和的宏观政策布景，估计未来国内铅锌矿产值将出现小幅扰动。

从需求侧看，国内铅锌消费全体保持安稳。铅方面，铅酸蓄电池在中低端电池应用范畴的主导地位仍然安定，近年来铅酸蓄电池产值出现稳步上升的增加趋势，2020年月均增加率达17.71%，标明下流消费需求仍然旺盛；锌方面，后疫情年代全球经济继续康复，国内汽车产值、基建房地产出资大幅增加，锌内需和外需旺盛；中长期来看，国内经济建造新亮点将有力带动锌、铜等有色金属需求量不断上升。从价格端看，铅锌价格在2020年迎来复苏，其间锌价累计涨幅已高达23.91%；铅锌商场紧平衡状况有望对未来铅锌价格构成有力支撑，在采选和锻炼本钱变化不大的情况下，公司主营产品毛利率得以进一步提高。

出资主张

公司国表里铅锌资源丰富，布局优化亮点频现，扩产晋级项目以及增量勘探项目稳步推动。一起，后疫情年代全球流动性富余，铅锌商场紧平衡状况支撑铅锌价格企稳上升，公司铅锌产品有望完成量价齐升。

危险提示

新冠疫情重复；项目产能扩张不及预期；海外出资危险；大宗商品价格大幅动摇。