投资中的“好运气”与“坏运159928气”

　　巴菲特曾说过他自己的“财富来自日子在美国，一些命运以及复利”。关于这句话，咱们过往常常聚集在美国经济在曩昔一个世纪的长时刻昌盛，注重巴菲特所说的不要做空自己的祖国;咱们也常常聚集在“复利”上面，解析复利思想对出资和对人生的含义。但咱们好像很少注重到这句话中的另一个关键词——“命运”。

　　命运是一种很奥妙的东西

　　诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒在答复出资中有哪些咱们无法了解的道理时曾说：“命运在出资成功的成果中，扮演了切当的人物”。

　　咱们很难说命运从不曾在家庭出资与理财中扮演了重要的人物，比如家里正好忽然要用一笔钱所以把本来预备继续持有的基金换回，但换回后正好商场继续跌落;或许反过来，正好忽然要用钱的时分把还在付款的基金换回，但换回后商场居然开端触底反弹上涨。这些对个人来说，都是命运，不论是好命运仍是坏命运。

　　只不过，咱们很难将命运量化。

　　为什么咱们会逃避议论命运?

　　咱们在点评别人的成功时，假设将成功归因于好运，说人家仅仅“命运好算了”，会显得咱们看起来心胸妒忌、气量很小;而假设在点评自己的成功之时归因于命运，又会让自己显得十分懊丧，好像自己的尽力何足挂齿，所以又拼命去给自己的成功找各种后视的原因。

　　命运，其实更多的是一种概率工作，时刻长了，好命运产生的概率也会添加，反之便是墨菲规律的状况，假设工作有变坏的或许，不论这种或许性有多小，它总有概率会产生。

　　假设咱们买了一只基金，持有好久好像都没有赶上好行情，那有或许是买入的决议便是过错的，也或许是尽管做了很好的决议，可是只需不是100%的盈余概率，那就有或许落在不挣钱的角落里，成为没赚到钱的那一部分，但与此同时另一端又有很多人切实赚到了钱。

　　处于两个极点的个案都更简单引起注重，咱们倾向于调查别人成功与失利的事例并简化为一些经历经验。

　　出资大师本杰明·格雷厄姆作为价值出资的开山祖师，具有多部热销出资书本，供给了许多他的出资经历，但也会有人发现，令其发明光辉的成功出资，或许离不开关于轿车保险公司GEICO的出资，而这笔出资自身，则与其在书中所着重的一些观念相悖，比如多元涣散。格雷厄姆描述GEICO的出资为“一次出人意料的好运与一个十分精明的决议”，咱们有才能区别胆略与莽撞之间的边界吗?

　　危险和命运羁绊在一起

　　危险和命运有时分就像两股麻绳相同羁绊在一起。

　　咱们需求慎重归因。不论是出资，仍是日子，咱们都会遇到许多成功与失利，当咱们归因自己的成功彻底是由于不懈尽力与坚持的时分，或许当咱们复盘失利是由于没有充沛剖析而做了过错决议的时分，咱们要对这种判别保存一些地步。由于很有或许下次遇到相同的景象，咱们的坚持反而会错，而原先莽撞的决议反而会有好的成果，危险和命运之间的联系有时分便是这样难以量化，妙趣横生。

　　那这样是不是说咱们就没有必要去总结经历了呢?其实也不是，咱们也要防止堕入“不可知论”的主意中，华尔街日报专栏作家摩根·豪瑟在《致富心态》一书中为咱们供给了一种可以测验的方法，那便是削减关于特定事例的聚集，而将注意力更多的放在具有广泛适用的形式上。

　　他以为：研讨某个特定目标或许很危险，由于咱们倾向于研讨极点事例，像是亿万富翁、或是占有新闻版面的失利个案。这些往往都是不适用在其他状况的极点事例，由于状况很杂乱。成果越极点，就越难将这些经验套用在自己的人生上，由于这类成果越或许遭到极点的命运或危险左右。

　　对咱们个人出资者来说，企图单纯仿效比如巴菲特等大师，套用他们的成功经历或许会很困难，由于他们的许多成功要素不是单纯靠仿照就能习得的。更实际的做法是，寻觅那些广泛适用的成功或失利事例，并了解总结构成的形式，形式越常见，就越简单套在自己的身上。

　　假设咱们正视命运的存在，那么就得信任，危险常常也会和命运相伴呈现，可以一举成功，就有或许一夕***。

　　在出资中就有这样一种状况，便是会有出资者借钱买股票。要知道股票出资自身不是赌博，但杠杆高到必定程度的时分，投到股票里就变成了赌博行为。借的钱越多，利息压力会由于时刻的拉长而越发令人难以承受。

　　在这种状况下，出资行为就会从时刻的朋友变成时刻的敌人。许多基金回测的数据也显现，持有时刻越短，取得正收益的概率也就越低。与此同时，这部分出资者还要比一般出资者承当更多的杠杆利息。在这种压力之下，很多人不免抱有再试一次，假设能回天性还上利息就再也不炒股了的主意。但将自己置于命运的两头，就像悬在头上的达摩克利斯之剑相同，很难会有好的成果。

　　也因而，咱们常说在出资中要注重概率，概率不会在短期起作用，或许需求在适当长的时刻里才会起作用。在概率这个概念中，又有两个常用概念：之一个是胜率，便是每次在不确定傍边去做一件工作的时分，取胜的概率有多大。打个比如，经商首要考虑的是不要赔钱，然后再考虑挣钱，关于出资来说也是如此，取得收益的概率便是常说的胜率。第二个是赔率，赔率的问题便是说每一次的出资傍边，潜在的报答会有多少，或许反过来说，潜在的丢失会有多少，当遇到这种坏命运的时分，自己是否可以承受。

　　命运，或许能给一个常见问题供给一种新的视角：为什么知道许多道理，却仍然做欠好出资，或许过欠好终身。咱们作为一般出资者能做的，或许是尽量防止让自己的举动呈现在命运的两头，假设一时还等不来好命运，那么最起码，要下降坏命运的概率产生，在没有十足把握的时分做到不下重注。

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　　危险提示：文章触及的观念和判别仅代表咱们对当时时点的观念，根据商场环境的不确定性和多变性，所涉观念和判别后续或许产生调整或改变。本文仅用于沟通交流之意图，不构成任何出资主张。出资有危险，入市须慎重。