上市猪企去年业绩上演冰火两重天：600704物产中大有的赚百亿 有的亏百亿

近来，上市猪企接连发布2022年度成果预告。从预告来看，跟着2022年生猪行情有所回暖，生猪饲养企业的成果相较于2021年，大部分呈现好转。　　到1月31日，牧原股份(002714.SZ)、新期望(000876.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、天邦食物(002124.SZ)、正邦科技(002157.SZ)五家头部上市猪企的2022年度成果预告已悉数出炉。其间，牧原股份与正邦科技的成果呈现

近来，上市猪企接连发布2022年度成果预告。从预告来看，跟着2022年生猪行情有所回暖，生猪饲养企业的成果相较于2021年，大部分呈现好转。

到1月31日，牧原股份(002714.SZ)、新期望(000876.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、天邦食物(002124.SZ)、正邦科技(002157.SZ)五家头部上市猪企的2022年度成果预告已悉数出炉。其间，牧原股份与正邦科技的成果呈现显着分解。

五大上市猪企2022年度成果预告状况。数据来历：各企业2022年度成果预告。

制表：汹涌新闻

五大上市猪企2022年三季度首要财务数据，数据来历：各企业三季报。

制表：汹涌新闻

冰火两重天：牧原股份和正邦科技

牧原股份估计2022年运营收入为1220亿元-1270亿元，净赢利135亿元-155亿元。归母净赢利估计120亿元-140亿元，比上年同期添加73.82%-102.79%，扣非净赢利估计130亿元-150亿元，比上年同期添加73.12%-99.76%。根据牧原股份2022年前三季度的数据，牧原股份在第四季度估计完结归母净赢利104.88亿元-124.88亿元。

正邦科技估计2022年归母净赢利亏本110亿元–130亿元，扣非净赢利估计亏本95亿元–115亿元。正邦科技2021年亏本了188.2亿元。根据其2022年前三季度的数据，四季度依然没能止亏。

1月31日，正邦科技收到深交所重视函，要求其进一步阐明陈述期内仔猪压栏导致死亡率偏高、肥猪提早出栏导致均重严峻偏低一级的具体状况，剖析陈述期内各项期间费用同比改变状况及其原因，费用发生的合理性，以及是否与公司陈述期事务展开状况相匹配。具体阐明陈述期内对部分搁置无效及现已撤除的固定财物、在建工程及租借财物进行作废处理的具体状况，进一步阐明对相关财物计提减值预备的核算进程、计提根据、计提成果的合理性和充沛性，是否契合企业会计准则的有关规定。此外，要求正邦科技阐明期末持有相关生物财物的具体状况，具体阐明陈述期内屡次向控股股东正邦集团有限公司以1元作价出售子公司股权的买卖发展状况等。

为何呈现显着的分解？

生猪饲养职业存在较显着的周期性，一般来说，职业界公司的成果也会跟着猪周期上下动摇。据国家统计局数据，调查最近四年的生猪价格走势。

2019年2月后猪价全体上扬至高位震动，下行从2021年1月开端，全国生猪(外三元)商场价格在2021年1月从36.8元/公斤下降，至10月上旬的最低点10.5元/公斤后上涨，到11月下旬的18.2元/公斤后开端跌落。跌至2022年3月中旬的11.9元/公斤完毕，然后敞开了新一轮的上涨。上涨到2022年7月中旬的22.6元/公斤，接着迎来一个月的重复。8月下旬开端，又呈现上涨走势，从8月中旬的21.4元/公斤，上涨到10月中旬的27.7元/公斤。尔后，便一路跌落，一向跌至2023年1月中旬的14.6元/公斤。从“旬”这一时刻单位看，现在，全国生猪(外三元)商场价现已接连跌落3个月。

为何当下，呈现牧原股份和正邦科技的显着分解？

对此，牧原股份称，2022年公司生猪销量较上年有较大起伏添加(出售生猪6120.1万头，同比添加52%)；一起，全年生猪出售均价同比有所上涨，运营成果上升。据其2022年12月份生猪出售简报，2022年，牧原股份共出售生猪6120.1万头，其间商品猪5529.6万头，仔猪555.8万头，种猪34.6万头。

而正邦科技称，成果变化原因首要是生猪饲养板块出售规划及出售价格较上年均有所下降，陈述期发生期间费用35亿元-45亿元，一起计提财物减值预备合计30亿元至40亿元等。

事实上，正邦科技成果不达观此前早已有痕迹。

1月17日，正邦科技发布公告称估计2022年末净财物为负，公司股票或被施行退市危险警示。2021年10月25日，正邦科技公告称，公司被债权人请求重整及预重整，法院裁决对公司发动预重整程序并指定预重整期间暂时管理人。锦州天利粮贸有限公司以正邦科技不能清偿到期债款且显着缺少清偿才能，但具有重整价值为由，向法院请求对其进行破产重整，并一起请求发动预重整程序。

减亏或扭亏为盈的猪企

新期望、温氏股份和天邦食物三家上市猪企减亏或扭亏为盈，数据变化相对平稳。

2022年，新期望归母净赢利估计为亏本4.1亿元–6.1亿元，上年同期亏本95.91亿元。估计扣非净赢利为盈余5000万元–亏本15000万元。新期望表明，公司陈述期内出栏生猪1461万头，较同期添加46%，本钱端饲料原料价格虽接连上涨，公司也继续在种猪配种、产仔，育肥猪料肉比、成活率，非瘟防控等方面工作中进步管理水平与出产目标，使得生猪饲养本钱下降显着，并叠加下半年生猪行情回暖的有利要素，使生猪饲养事务大幅减亏。别的，对民生银行的投资收益选用上年同期数据预估，其2022年成果未公告前无法获悉，存在的不确定性要素或许影响公司成果预告准确性。

温氏股份2022年的归母净赢利估计为48亿元–53亿元，上年同期亏本134.04亿元；扣非净赢利估计为45亿元–50亿元，上年同期亏本146.66亿元。温氏股份称，陈述期内，公司生猪出售量及价格同比上升，一起出产成果进步，饲养归纳本钱下降，公司生猪饲养事务赢利同比大幅上升，完结扭亏为盈。养鸡事务出产继续坚持稳定，中心出产成果目标坚持高位，饲养归纳本钱坚持杰出，公司养鸡事务赢利同比上升。

天邦食物2022年估计归母净赢利9.5亿元—11.5亿元，比上年同期添加121.29%—125.77%，扣非净赢利亏本3.7亿元—5.7亿元，比上年同期减亏88.38%—92.46%。天邦食物称2022年归属于上市公司股东的净赢利扭亏为盈,首要奉献来自转让子公司51%股权发生的投资收益约14.5亿元。

猪价未来走势

方正中期期货以为，本轮猪周期的上行阶段或许并未走完，工业累计盈余的时刻依然较短，阶段性供应压力逐渐开释后，2023年一季度末，工业或许逐渐过度至盈余状况，只不过因为产能处在上升期，盈余水平或许不会太高。东兴期货以为，节后短期消费支撑缺乏，且饲养端供应压力继续开释，商场扛价心情对短期行情止跌效果不大，估计行情连续偏弱收拾。方正证券以为，短期来看，因为前期供应阶段过剩连续，叠加理论上节后商场会进入猪肉季节性消费冷季，生猪商场全体呈现供大于求、价格继续跌落。但随同节后旅行、餐饮业复苏，屠宰厂复工复产，生猪价格有望止跌反弹。长时刻来看，饲养继续亏本叠加前期职业补栏心情欠安，职业在必定概率上重启产能去化，生猪供应缩短，猪价景气周期有望继续。

有别于商场干流的观念，山西证券以为，2022年3-10月的猪价上涨更多是“后非瘟”时期的一次反弹，而非真实含义的周期回转。仅仅“非洲猪瘟”高盈余期带来的本钱流入和出于赌行情的“二次育肥”等工业投机行为，使得生猪出栏供应在时刻上呈现错配，然后导致本轮反弹比过往起伏更大和年末“旺季不旺”等反常现象。而作为周期是否回转的要害决定要素，母猪过剩产能并没有完结完全去化。2006年-2020年的前三轮周期底部呈现2-3个“亏本底”。展望2023年，本轮大周期或迎来第三个“亏本底”。第三个“亏本底”比较第二个“亏本底”将更为要害，且更有或许成为新一轮周期的起点。